在2024-2025学年ETF全球®投资组合挑战赛（ETF Global® Portfolio Challenge）秋季赛季中，经过为期十周的激烈角逐，上海交通大学上海高级金融学院的两名2024级MBA在校生进入全球前25名。其中，王嘉辉同学取得第2名的好成绩，刷新中国大陆高校学生在该赛事中的最高名次，王嘉为同学获得第15名。上海交通大学是中国大陆唯一进入该比赛全球前25名的高校。
赛事官网：
https://etfportfoliochallenge.com/#leader
ETF全球®投资组合挑战赛是一项面向全球高校学生的实盘模拟投资挑战赛，旨在作为一种有趣的教学工具，帮助学生学习ETF交易机制和构建资产组合。至今已有来自全球45个国家和地区的500多所大学的学生参加，其中不乏来自于哈佛大学、芝加哥大学、纽约大学、香港科技大学等世界知名大学的学生。
该挑战赛是由ETF全球®组织，与实盘模拟交易平台stockgoats.com合作。每年春季和秋季学期各举办一次，每次比赛为期10周。该比赛注册免费，在校生以个人名义报名参赛，每位参赛者的初始账户资金为10万美元，参赛者需要在美国上市的所有交易所交易的产品(ETP)中选择4-10个投资标的进行投资，每个投资标的的头寸不能超过账户价值的25%，不允许融资和融券交易，但ETP中有加杠杆和做空的基金。比赛每周按账户净值进行排名，以第10周最后一个交易日的账户净值确定最终名次。
上海交通大学上海高级金融学院李楠教授从2015年秋季学期开始在自己教授的多门课程教学中引入该比赛，如资产组合管理和统计学、金融计量经济学、时间序列分析、商业银行管理等课程。李楠教授认为，这个比赛为有志于从事财富管理，资产配置，投资顾问等的学生提供一个完美的“做中学、赛中练”的机会。让学生通过实战了解真实市场，灵活运用课程中学到思考方法和分析工具，分析实际数据，解决实际问题。
李 楠
上海交通大学上海高级金融学院副教授
中国财富管理行业目前正面临着从‘非标’到标准化、从股票投资到全资产类别投资、从境内配置到全球配置、从产品销售到买方投顾等的变化。为了应对这些变化，需要一批既熟悉中国市场环境，又掌握科学资产配置投资方法的专业人才。能够利用宏观经济形势，行业发展规律和企业经营状况，基于实际市场数据，建立各类资产收益率的科学预测模型；能够根据模型预测，并结合专家意见（根据即时新消息对未来宏观经济形势和行业发展趋势的预判）进行不确定性下的最优资产配置。而要具备以上能力，需要学习扎实的微观经济学、宏观经济学、金融经济学、计量经济学，并且掌握最新的大数据、机器学习等方法，关键是能因时制宜，因地制宜，因市场制宜，根据实际问题，分析问题，建立合理模型，解决问题。”李楠教授指出。
李楠教授在课程中引入该比赛的方法是，要求学生首先明确包括预期收益、投资期限、风险承受力、风险容忍度在内的投资目标，然后根据投资目标，对可投资的标的进行分析，构建满足要求的最优投资组合。课程考核的是课程报告，主要考察学生是否能够有理有据论证投资组合能够达到投资目标的最优策略。课程报告的得分与比赛的名次无关，但是为了鼓励学生有更好的积极性，设置奖励如下：如果进入全球前25名，课程报告可获20%的奖分；如果进入全球前50名，课程报告可获10%的奖分；如果进入全球前100名，课程报告可获得5%奖分。
学生们对于这种“做中学”的学习方式反应热烈，在课程报告中展现了优秀的学习能力和创新思维，更为重要的是学生们通过实战明白了金融市场充满不确定性、难以预测，择股择时风险巨大，但是合理运用经济、金融、计量经济学的科学分析方法是有助于把握市场规律，通过资产配置获得“金融市场唯一的免费午餐”的。
过往获奖信息回顾
2023年秋季赛季全球前25名获奖名单
黄芷蓥 2023PTD：2023年秋季第7名
郑威 2023PTE：2023年秋季第15名
詹嵘 2023FT：2023年秋季第21名
参赛学生感言
01
王嘉辉2024PTC
在此次ETF全球投资组合挑战赛中能够荣获全球第二名，我感到无比荣幸和激动。这一荣誉不仅是对我个人努力的认可，更反映了高金科学而专业的教育理念。在这里，我要特别感谢李楠教授，她引入的这个比赛让我们大开眼界，了解了美国金融市场丰富多样的ETF产品，也让我发现计量经济学的分析工具不仅能解决实际问题，而且能让我在整个比赛过程中始终保持清晰的思路和坚定的信心。
金融市场变化不断，初期我通过自己的交易系统在合适的买点选择了长期交易的产品，随着赛程的推进，利用课程所学的统计工具，深入分析和跟踪市场动态，我对投资组合进行了优化调整。这一调整虽然保守，但正是在这个过程中，我通过对ETF市场的动态了解与量化分析，提升了整体的风险调整后收益率，也最终使得我的投资组合得以脱颖而出。在10周的比赛中期，我的组合表现一度位居全球第一，这个成绩让我更加坚定了对投资策略和模型的信心。
尽管最后一周我未能保持全球第一的位置，但还是获得了全球第二的好成绩。回顾整个过程，我认为这不仅仅是一次数字的比拼，更是对我投资理论和实践能力的一次全面检验。我在赛程中通过对ETF市场的细致分析与精准判断，不断优化投资组合，最终取得了理想的回报。
通过这次比赛，我对现代投资组合理论和实践有了更深刻的理解。ETF的投资组合管理、风险控制、资产配置和动态调整都让我在实际操作中得到了宝贵的经验，也让我对金融学理论有了更为深刻的理解。
愿与诸位同仁共勉，在不确定性的海洋中寻找确定性航向。计划你的交易，交易你的计划！
02
王嘉为2024PTD
回顾本次ETF大赛的历程，在10周内取得近25%的收益率不仅是对我投资策略和研究方法的积极回馈，更是让我领悟到在全球化投资时代，持续学习、敏锐洞察以及灵活应变的重要性。
在比赛中，我通过把握行业趋势以及捕捉事件驱动机会，成功发现了数个市盈率存在风险溢价显著低估的标的ETF。在判断出港股和区块链产业链存在显著低估的现状后，我选择低位加仓等待，临近结束前两周取得了超额收益的快速提升机会。而通过分散投资、对每个所投行业设立下行标准差的估计值、对不同投资标的构建概率树的期望图，使我能有效地避开单一市场的回撤风险，守住投资成果。
这次比赛的经历，让我更加坚定了对发现价值、分散投资的信心，同时也让我明确了未来需要不断提升的方向。
市场风云变幻，固守一种投资策略往往难以应对复杂多变的市场环境。唯有长期学习，保持思维的开阔，才能获取与认知匹配的收益。而在漫长投资学习路中，在市场低谷期时保持乐观，在市场高位时期要更加审慎，是让每位投资者保持投资增长的最佳心态。
内容来源｜上海高级金融学院FMBA
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