经济观察报 记者 汪青 3月20日，在中国平安2024年业绩发布会上，管理层就业绩表现、投资策略、分红险发展、利差损、股价表现、分红派息等热点问题作出回应。
谈业绩表现
“对于2024年公司业绩表现，管理层整体上是满意的，符合或略超预期，稳中有进。”中国平安总经理兼联席首席执行官谢永林在业绩发布会上表示。
2024年财报显示，平安集团实现归属于母公司股东的营运利润1218.62亿元，同比增长9.1%；归属于母公司股东的净利润1266.07亿元，同比大幅增长47.8%；营业收入10289.25 亿元，同比增长12.6%。
其中，寿险业务新业务价值大幅提升。财报显示，中国平安寿险及健康险业务新业务价值同比增长28.8%，13个月保单继续率同比上升3.6个百分点。代理人渠道新业务价值同比增长26.5%，银保渠道新业务价值同比增长62.7%。
谈及平安寿险业绩表现，中国平安联席首席执行官郭晓涛认为可以从三个方面进行评价。
一是改革成效凸显，自2019年启动的寿险改革历经4年，“4 + 3”改革渠道不断分化，产品与医疗健康养老服务相结合并持续提升。寿险业绩持续向好，代理人队伍规模企稳回升，产能和收入不断提升，银保渠道高速大规模发展，社区网格渠道也呈现良好的增长态势。
二是未来发展基础持续向好，在低利率环境下，资产方和负债方实现持续联动。负债方“4 + 3”改革效果持续显现，资产端5.7万亿的保险投资资产投资回报率可观，全集团为6%，寿险健康险为6%，远高于负债成本，为集团长期稳定盈利奠定坚实基础。
三是寿险进入黄金发展期，随着中国进入老龄化和长寿时代，寿险成为客户刚需，以寿险为基础可构建更完善的医疗健康养老服务体系，公司对寿险行业发展充满信心。
对于市场关注的分红险产品未来发展趋势，郭晓涛表示，随着预定利率持续下降，分红险在中国平安整个产品结构战略中的占比会持续增加。虽然目前一季度二季度数据未出，暂无法提供具体占比，但预计分红险在全行业平均占比将超50%，从当前发展情况看符合预期。
“未来分红险的市场价值将会提高，不过能否给客户和公司带来足够收益关键在于投资回报能力。以平安目前的投资回报业绩和投资组合，有信心在今年及未来为客户在分红险上带来超越市场平均的投资回报，进而增强分红险的竞争力。”郭晓涛说。
近年来利率不断下行，保险机构利差损情况备受市场关注。对此，中国平安副总经理兼首席财务官（拟任）付欣表示，中国平安无论是新单还是存量业务均不存在利差损问题。从存量业务看，过去稳健的资产配置积累了大量收益高的长久期债券以及高股息高分红资产，这些成为公司收益的“压舱石”。在存量负债端，负债结构均衡，存量业务的打平收益率始终小于2.5%且持续优化，其中保障性产品占比较大，同时保障传统分红和万能产品结构合理，这种与客户共担利益风险的机制使负债成本具有灵活性且持续降低。
以2024年新增业务为例，付欣介绍道，资产端加大配置高收息股票，寿险投资收益率达到6.0%，同时增加交易债配置，抓住市场机会；负债端，监管持续优化负债成本政策，多次降低预定利率和分红万能结算利率，有效缓释了行业负债成本压力，平安也从中受益。
谈投资策略
2024年，中国平安投资收益取得不俗成绩。财报显示，中国平安保险资金投资组合实现综合投资收益5.8%，同比上升2.2个百分点，其中寿险及健康险业务综合投资收益率6.0%，同比上升2.4个百分点。近10年，实现平均净投资收益率5.0%，平均综合投资收益率5.1%。
对此，郭晓涛表示，中国平安采用长久期价值驱动的投资策略，投资时考虑10至20年的方向，并遵循投资回报、产品、久期、周期和监管5个匹配原则，注重跨周期的投资回报发展。
“险资实现5.8%投资收益率超额表现主要得益于多个方面。一是过去的投资配置中积累了大量高固定收益类资产，当时配置的利率较高，为投资回报的长期稳定增长奠定了基础；二是基于对中国经济长期发展的信心，配置了大量中国大型国有银行的权益类资产，这些资产不仅代表中国经济未来发展方向，还能提供高股息回报；三是在国内和海外资产配置上进一步追求均衡，使公司在不同利率环境下都能实现更好的收益平衡。”郭晓涛说。
展望2025年，郭晓涛表示，中国平安投资组合将继续遵循5个匹配原则，运用多种投资工具，如投资个股、基金、ETF等。通过合理搭配这些投资工具，构建多元化投资组合，以更好地应对市场变化，实现跨周期价值投资，持续为公司带来稳定的投资回报，发挥长期资本和耐心资本的作用。
谈及险资入市，付欣表示，一是一定会积极响应国家政策；二是长期看好中国资本市场，平安作为中长期耐心资本，对中国经济增长和高质量发展充满耐心；三是作为保险资金，坚持价值投资、穿越周期的稳健配置策略，积极响应险资入市政策。
“2025年在A股投资方面，公司积极响应国家政策，已获批参与长期股票投资试点工作，内部正积极推动落地。作为中长期耐心资本和重要机构投资者，对中国经济增长和高质量发展充满信心。”付欣表示，在操作上会保持耐心，关注高股息银行、新能源、机器人、人工智能等领域。
财报显示，中国平安拟派发2024年末期股息每股现金1.62元，派发全年股息每股现金2.55元，同比增长5%，基于归母营运利润计算的现金分红比例为37.9%，分红总额连续13年保持增长。
对此，郭晓涛表示，公司对分红政策充满信心源于对自身稳健业绩的信心。从业务板块来看，寿险、产险等业务的保费和投资均实现稳健增长，盈余利润增长趋势向好，这为稳定的分红政策提供了坚实支撑，所以未来分红政策将保持稳定，并与营业利润挂钩，为投资者提供良好回报。
对于当前中国平安股价有所下跌，郭晓涛表示，个股股价走势虽与业绩有一定相关性，但更多受市场整体情绪和多种因素影响。
“目前，平安的股价是被低估的，是有上升空间的。对于平安集团长期持续稳定的发展业绩有非常足的信心，也相信公司股价迟早会反映出来，相信是金子总是会发光。”郭晓涛说。
汪青经济观察报记者
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