尽管房产抵押贷款可以通过处置房产偿还欠款，实际操作中仍然面临诸多挑战。
近年来，“一边贷、一边卖”是消费金融公司的常态，许多公司在积极放贷的同时，也在急于处置不良资产，以减轻资产质量压力。在这一过程中，银登网成为各家消费金融公司重要的不良资产处置平台。然而，锦程消费金融有限公司（以下简称“锦程消金”）则有些不同，它的主要战场却是在阿里拍卖平台。
根据阿里拍卖平台最新上架的拍卖信息，3月27日下午5点，锦程消金将在阿里拍卖平台上进行35笔个人抵押债权拍卖。新刊财经注意到，这些债权的抵押物均为房产，且均为二次拍卖，起拍价从4000元到10万元不等。值得注意的是，本息折扣率最高不超过40%。尽管如此，拍卖围观人数最高不过百人，且所有拍卖项目前并无人报名参与。
注：上图系锦程消金于阿里拍卖平台的拍卖信息
事实上，锦程消金近年来频繁通过阿里拍卖平台折价转让房抵贷债权，累计发布超过2.8万条个人债权转让信息，抵押物主要为房产。仅2024年11月，锦程消金便在一次拍卖中涉及超过433个房抵贷债权项目，起拍价低至债权本息的四折左右。这一现象反映了锦程消金在资产质量承压的情况下，通过超低价批量转让债权来减轻负担。
锦程消金持续以低折扣转让债权的背后，揭示了其不良贷款率上升的现实困境。与此同时，个人消费抵押贷款并未被纳入不良资产批量转让试点范围，这也进一步加剧了房抵贷模式在贷后处置中的压力。因此，锦程消金的债权拍卖现象不仅反映了其资产质量的紧张，也暴露了房抵贷模式面临的深层次挑战。
国资股东加码
锦程消金成立于2010年2月，是全国首批消费金融公司之一，也是中西部地区的首家消费金融公司。公司由成都银行与马来西亚丰隆银行联合发起，初始注册资本为3.2亿元，其中成都银行持股51%，丰隆银行持股49%。2018年10月22日，锦程消金完成了增资扩股，注册资本增至4.2亿元。增资后，成都银行的持股比例降至38.86%，丰隆银行降至12%。新增股东包括周大福（25%）、成都天府软件（20.59%）和宏广科技（3.55%）。此后，锦程消金未再进行增资扩股。
尽管锦程消金深知增资扩股对于公司发展的重要性，但增资过程并非一帆风顺。2022年12月，成都银行曾发布公告，计划通过“资本公积转增+现金增资”方式增资5.8亿元并引入新的投资者，增资后成都银行的持股比例将维持在38.86%。然而，投资者遴选过程中未能找到足够合格的投资者，最终该增资方案未能顺利推进。
随着消费金融行业的迅速发展，2024年4月18日实施的《消费金融公司管理办法》对消费金融公司提出了更为严格的要求。根据新规，消费金融公司主要出资人持股比例不得低于50%，且实缴注册资本的最低限额为10亿元人民币或等值的可自由兑换货币。为了避免面临业务限制，锦程消金的增资扩股需求变得愈加迫切。
为应对合规要求，2024年12月，成都银行再次披露了锦程消金增资扩股的计划，旨在通过资本公积转增、未分配利润转增以及现有股东现金出资三种方式，将注册资本从4.2亿元增至10亿元。成都银行承诺参与现金增资，确保其仍为第一大股东。经过多次努力，锦程消金的增资方案最终在2025年3月获得审批，注册资本成功从4.2亿元提升至10亿元。
注：上图系锦程消金股权架构图
此次增资完成后，成都本地国企成都天府软件园的持股比例进一步提升，从20.59%增至28.20%，成为第二大股东。与此同时，原第二大股东周大福的持股比例从25%稀释至17.85%。地方国资股东（成都天府软件园+成都交子新兴）的持股比例合计达38.20%，与成都银行共同形成了“地方国资+城商行”的主导股权结构。
尽管锦程消金目前的注册资本金满足了合规要求，但仍然面临一定的治理挑战。目前大股东成都银行持股为39.99%，未达到监管要求中“主要出资人持股比例不低于50%”的标准。因此，锦程消金未来可能需要进一步调整股东结构，以更好地应对监管要求，并提升公司治理效率。
房抵贷模式之下资产处置难题待解
与其他消费金融公司主要以线上信用贷款为主的业务模式不同，锦程消金的核心业务专注于线下房地产抵押贷款。其主打产品“锦享贷”面向拥有房产（包括全款房和按揭房）、具有稳定经济来源且信用记录良好的客户。借款人最高可贷20万元，贷款期限最长为5年，年化利率（单利）为9%-19.23%。该产品以房产抵押为核心，涉及房产评估、抵押登记等多个环节，并要求进行线下实地核查抵押物的真实性及权属关系。
锦程消金的目标客户主要为小微企业主、个体工商户及拥有房产的群体。这些客户对金融服务具有较高的认知度，且更倾向于通过面对面沟通建立信任。因此，锦程消金成为全国31家消费金融公司中少数几家公开与渠道中介合作的企业之一。虽然与第三方渠道中介的合作能快速推动业务发展，但高昂的渠道费用及管理挑战也成为公司必须面对的难题。
注:上图系锦程消金锦享贷产品信息
意识到渠道中介合作的弊端之后，锦程消金自2023年以来调整了策略，重点盘活存量客户。其中，公司推出了面向二抵存量客户的“三抵业务”，允许在客户未结清抵押本金的情况下追加抵押额度。此外，经过升级的“锦享贷”还支持循环额度和灵活还款，从而进一步提升客户粘性和贷款周转效率。
然而，尽管房产抵押贷款可以通过处置房产偿还欠款，实际操作中仍然面临诸多挑战。首先，个人消费抵押贷款尚未纳入不良资产批量转让试点，必须逐笔通过如阿里拍卖等平台进行挂牌，导致流程繁琐且耗时。其次，锦程消金的二抵业务较为普遍，其抵押物的价值覆盖能力较商业银行的一抵业务弱，加之目标客户群体的资质较低，导致违约后的资产回收率较低。在这种情况下，依赖线下展业和第三方中介合作的模式，不仅带来了较高的渠道费用，还增加了征信违规、骗贷等潜在风险。最后，房地产市场低迷进一步延长了抵押物的处置周期，部分债权需要反复拍卖，给公司带来了额外的风险和压力。这一系列因素叠加，导致锦程消金面临较大的不良贷款压力。
事实上，不良贷款率的上升已对锦程消金的业绩产生了显著影响。根据2024年中报数据显示，锦程消金的总资产为124.41亿元，同比增长18.64%，然而，营收和净利润同比均出现下降。营业收入为5.3亿元，同比下降3.71%；净利润为8022.55万元，同比下降49.62%，接近腰斩。
作者 | 姚文溪
编辑 | 吴雪
