能界先声
据彭博社等多家媒体报道，质子汽车科技正考虑于香港进行首次公开募股（IPO），计划募集资金约2亿美元（约15.6亿港元）。消息称，质子汽车已与潜在顾问展开磋商，但最终是否推进仍存不确定性。若成功上市，这将是这家成立仅三年的新能源商用车企业首次登陆资本市场。
公开资料显示，质子汽车成立于2022年4月，注册资本1.5亿元，背靠陕汽集团（通过德创未来汽车科技持股46.57%）的产业资源，聚焦新能源商用车领域，核心业务覆盖氢燃料与纯电重卡的双技术路线。
在产品销量方面，2024年，中国新能源商用车销量已达60万辆，但质子汽车全年新能源汽车销量为1.3万辆左右，并未形成足够的规模优势。
在融资方面，成立以来，质子汽车累计融资超6亿元，包括2024年3月的3.8亿元A轮融资，参投方涵盖陕汽基金、中科创星等产业与资本。
目前来看，新能源商用车赛道玩家云集，质子汽车虽在氢能领域占据优势，但氢燃料技术商业化仍面临加氢站建设滞后、成本高昂等瓶颈。若纯电技术路线未能同步突破，在激烈竞争下，其盈利空间很可能受到压缩。
此外，作为成立仅三年的企业，质子汽车尚未经历完整经济周期考验，由于公开财务数据有限（如毛利率、研发投入占比等），市场对其持续增长能力及抗风险性仍需持审慎态度。
尽管港股对新能源概念股接纳度较高，但从当前尚未有氢能重卡企业IPO成功来看，质子汽车需更清晰的展示其技术壁垒、成本控制能力及全球化战略等，方能获得更多市场认可。
总体而言，质子汽车的IPO计划，既是其从产业新锐向资本市场跃迁的关键一跃，亦是新能源商用车行业发展的风向标。能否以“氢能重卡第一股”的身份破局，仍需时间与市场的双重验证。
编辑/樊昭
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