特朗普的真实野心终于浮出水面。未来几年，他可能会主动让美元大幅贬值，就好比武侠小说里先自废武功，最终练成北冥神功，促使制造业重回美国。
最近的海湖庄园协议备受瞩目。有人觉得，1985 年的美日广场协议或许会重现，美元可能大幅贬值超 20%。还有人担忧，中国和日本持有的近万亿美元美国国债会化为废纸，因为美国可能强制将国债利息归零，且 100 年后才能拿回本金，这不就相当于耍赖吗？
首先要清楚，海湖庄园协议目前只是个构想。不过，通过它来理解美国当下的执政思路，才能真正判断美元是否会大幅贬值，以及特朗普会不会为达目的，对中国加征 60%以上的关税。只有得出确切结论，才能更好地指导我们投资。
先看看美国目前的状况，我总结为三句话：
第一，实力下降，战略收缩；
第二，债台高筑，两难选择；
第三，猛打关税，强身健体。
先讲第一点，实力下降，战略收缩。美国战略收缩的迹象和行为十分显著。不管是从俄乌战场抽身，还是向欧洲、日本盟友索要更多军费，亦或是直接提出 5 年削减 3000 亿美金军费计划，甚至强调自身周边安全需求，对格陵兰岛提出领土诉求，这些都表明美国在战略收缩。而且，美国的战略收缩并非特朗普个人意愿，本质是美国实力下降，体现在经济上就是制造业空心化。相比之下，中国制造业占全球比例达 35%，远超其他国家。
再看第二点，债台高筑，两难选择。之前多次提到，美元和美债是两个难以兼顾的目标，保美元还是保美债，必须做出选择。如今美国国债规模高达 36 万亿美元，支付的利息已超过军费。照此下去，利滚利，美国根本无法承受，美债迟早会爆。
有人说，让美联储印钱就能偿还美债。但现在美债占美国 GDP 的比例超 120%，比例极高。若继续这样，美国政府可能连每年的美债利息都还不上，就像负债累累的人，收入无法偿还利息，最终会让大家对美债彻底失去信心，导致美债爆掉。在这种情况下，化解美债危机较简单的办法就是降低利息，这和中国化解地方债类似。
然而，现在美国 10 年期国债收益率还有 4.3%，而中国才 1.6%左右，差距很大，美国负债压力长期居高不下。但如果美联储继续大幅降息，会导致资本外流，同时美元指数走弱，美元就保不住了。所以，保美债和保美元相互矛盾，难以同时实现。
接着说第三点，猛打关税，强身健体。不管是特朗普还是拜登，都希望重振美国制造业。主要原因是美国缺乏高素质人才。不过两人方法有所不同，拜登通过大规模制造业刺激回流计划，特朗普则更简单粗暴，靠高关税来实现。
分析完美国现状，再来看看美国可能的选择。如今美国形势紧迫，必须改变局面，其做出的选择很可能超乎常规，尤其是特立独行的特朗普，不能用常规眼光看待他。我发现很多专家分析这类事件时，还沿用过去的框架，这很容易掉入陷阱。在我看来，美国诸多目标中，首要的是让美国再次强大，经济上体现为制造业回流，经济重振，这样军事实力才有保障。
就像最近中国海军军舰在澳大利亚、南海活动，美国基本不吭声，其他国家也不敢出声，这暴露了美国因制造业空心化，军事实力难以为继。所以，美元、美债、美股，甚至美国军事实力，都要建立在美国强大的经济和制造业基础上，没这个基础，一切都是空谈。
在这个目标指引下，美元大幅贬值就不难理解了。当下情况确实类似 1985 年美日广场协议时期，当时美元两三年内大幅贬值超 30%，幅度惊人，过去 20 年都没见过。但不能用过去 20 年经验看未来，因为现在正处转折点，美元大幅贬值很正常。
对美国来说，短期美元大幅贬值带来的负面压力只是局部问题，不影响大局。等美国经济重新强大，综合实力拉开与其他国家的差距后，美元还能涨回来。不过，如此大幅度贬值，需要其他国家配合，这就回到海湖庄园协议，特朗普想通过关税胁迫其他国家货币升值。
说完美元大幅贬值对美国制造业的刺激，再看看美元霸权和美债危机。美元大幅贬值后，美债压力自然减轻。对美国来说，虽然美元大幅贬值会在一定程度上影响美元霸权，但它会想尽办法维系，不会主动打破，因为美元霸权让出的空间可能被人民币填补。而且美元根基深厚，即便大幅贬值，仍有人执着持有美元。
看看国内，除了资本外逃的人，还有不少中产阶级甚至知识分子，对美国的信仰根深蒂固，沉浸在美国过去 40 年营造的超级大国幻象中，把家庭大量资产换成美元，却不知即将面临美国的“收割”。
现在已经分析出未来几年重要的金融趋势，即美元会继续大幅贬值，超过 10%很正常，甚至超过 30%、50%都有可能。在这种情况下，投资什么最受益呢？当然是黄金。原因是黄金以美元计价，具有货币属性，美元贬值，黄金自然升值，感兴趣的可以看我的置顶视频。
最后要明白，我们分析的是大趋势，过程中会有各种干扰因素。比如加关税可能导致美国国内通胀，美联储不得不放缓降息，支撑美元指数。又比如美国想让美元大幅贬值，其他国家不一定配合，中国不是当年的日本，中国制造业强大，态度强硬，不一定听美国的。总之，在这个大趋势下，无论美元指数因何短暂回升，黄金因此下跌，都是投资黄金的好时机。
