每经编辑：马子卿
| 2025年3月21日 星期五 |
NO.1 央行：2024年末金融业机构总资产495.59万亿元
3月20日，央行数据显示，2024年末，我国金融业机构总资产为495.59万亿元，同比增长7.5%。其中，银行业机构总资产为444.57万亿元，同比增长6.5%；证券业机构总资产为15.11万亿元，同比增长9.1%；保险业机构总资产为35.91万亿元，同比增长19.9%。
点评：央行数据显示，2024年末金融业总资产近500万亿元，反映资本市场改革深化与居民财富管理需求释放。保险业高增长或受益于养老第三支柱扩容政策红利，证券业扩张与注册制全面落地、投行业务放量关联密切。整体数据印证金融结构优化趋势，保险及券商板块或更受长期资金关注，而银行业需依赖差异化服务与风险定价能力提升竞争力。
NO.2 3月LPR报价出炉
3月20日，央行公布3月贷款市场报价利率（LPR）报价。5年期以上LPR为3.6%，上月为3.6%。1年期LPR为3.1%，上月为3.1%。此外，央行当日进行2685亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.50%，与此前持平。对此，分析师认为：“当前经济复苏态势良好，降息紧迫性不高。未来，随着房地产市场及外部经贸环境变化，二季度可能打开降息窗口，引导LPR下调。”
点评：LPR持平反映货币政策稳健基调，银行息差压力缓解，但地产需求端刺激效果仍需观察，短期内银行股或维持震荡。
NO.3 浙江省直住房公积金中心推出新政策
为进一步加大公积金对住房消费的支持力度，缓解缴存职工还贷压力，浙江省直住房公积金中心日前改进住房公积金提取机制，推出了省直公积金账户余额直接冲抵公积金贷款业务，缴存人可以直接使用省直公积金账户余额提前还公积金贷款。
点评：此举将强化地方对住房消费的支持力度。政策短期内或刺激居民购房需求释放，利好本地房地产开发商及关联家居、建材板块，尤其对深耕浙江市场的房企形成潜在业务增量。长期看，公积金流动性提升或间接缓解银行房贷资产质量压力，但需关注存量房贷利率调整对银行净息差的后续影响。整体政策通过优化资金使用效率，或提振市场对消费复苏及金融风险缓释的预期，增强资本市场对地产链的配置偏好。
NO.4 中国平安：正在积极推动和落地长期股票投资
3月20日，中国平安2024年度业绩发布会上，中国平安副总经理兼首席财务官（拟任）付欣谈及长期资金入市时表示，一是一定会积极响应国家政策，前一段时间申请并获批开展长期股票投资试点，公司正在积极推动和落地；二是长期看好中国资本市场，平安作为中长期耐心资本，对中国经济增长和高质量发展充满耐心；三是作为保险资金，坚持价值投资、穿越周期的稳健配置策略，积极响应险资入市政策。
点评：中国平安表态推进长期股票投资试点，通过增量资金入市预期，或提振市场对高股息蓝筹及优质成长股的配置偏好，同时为券商投行、资管业务创造增量空间。结合近期监管层优化险资权益投资比例等政策，头部险企加速布局有望改善A股投资者结构，增强市场定价效率与稳定性。中长期看，险资价值投资导向或推动上市公司治理改善。
NO.5 美联储继续暂停降息
3月20日凌晨，美国联邦公开市场委员会（FOMC）公布最新利率决议，连续第二次将联邦基金利率目标区间维持在4.25%～4.50%不变，符合市场预期，同时宣布自4月起放缓资产负债表缩减（QT）步伐。美联储表示，美国经济面临的不确定性加重，下调2025年增长预期，上调通胀预期。
点评：美联储维持利率不变并放缓缩表，政策路径偏鸽与通胀预期上修形成矛盾信号，或加剧全球资本市场波动。短期美元流动性边际宽松或缓解新兴市场汇率压力，北向资金对A股风险偏好或边际修复，但美债收益率曲线陡峭化可能压制成长股估值扩张空间。美联储“数据依赖”模式下，市场博弈降息时点的交易行为或放大A股与港股联动波动，投资者需警惕外围政策摇摆引发的流动性预期差。
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