近日，港股创新药上市公司科伦博泰生物（06990.HK，以下简称科伦博泰）不断走高。
除业绩因为一系列授权交易得到大幅改善外，去年年底至今，科伦博泰包括芦康沙妥珠单抗在内的三款药物已经获批上市。此外，科伦博泰股价近期上涨也与港股创新药板块行情修复有关。
一位医药行业人士表示，国产创新药上市以及海外授权里程碑付款密集确认，提振了行业及资本信心。企业盈利能力改善、产业政策端支持以及科技板块整体热度的回归，共同带动了新药个股的股价表现。未来，创新药企业盈利能力改善和资本信心回暖有望形成正向带动效应。
科伦博泰股价创新高
2月26日，科伦博泰股价创出新高。截至2月26日收盘时，科伦博泰收盘价为224.8港元/股，当日上涨5.44%，市值达到510.9亿港元。今年以来，科伦博泰股价涨幅达到37.66%，而最新股价相较60.6港元的发行价大幅上涨270.96%。
除股价上涨外，多家券商研报也给予科伦博泰“买入”和“增持”评级。野村发布研报称，上调其目标价8.4%，由195.51港元升至211.87港元。考虑到宏观环境改善及集团商业、临床进展，上调集团2026年后的收入和盈测。同时野村还预测2024年下半年科伦博泰收入为3.45亿元人民币，净亏损为4.78亿元人民币。
天风证券也对公司前景表示看好。相关研报认为，科伦博泰在ADC技术平台上拥有显著优势，其核心品种的市场空间广阔，且出海前景良好。基于对公司基本面的深入分析，预测科伦博泰在2024年至2026年期间的营业收入将分别达到12.17亿元、16.54亿元和24.76亿元，并给予“增持”评级。
科伦博泰的股价表现与公司核心产品芦康沙妥珠单抗已经获批及各项临床进展有关。
去年11月，科伦博泰宣布，其自主研发的1类新药芦康沙妥珠单抗正式获得国家药品监督管理局的上市批准。这款药物是一款靶向TROP2的抗体偶联药物（ADC），为不可切除的局部晚期或转移性三阴性乳腺癌（TNBC）成人患者提供了新的治疗选择。此外，芦康沙妥珠单抗（sac-TMT）单药治疗2线/3线EGFR突变型非小细胞肺癌（NSCLC）的补充新药申请（sNDA）也已获得受理。
除芦康沙妥珠单抗外，科伦博泰目前已经获批上市的药物还有塔戈利单抗和西妥昔单抗。
科伦博泰的另一亮点是其就一系列ADC药物资产与默沙东达成的授权合作。去年上半年，科伦博泰实现了13.83亿元人民币的总收入，同比增幅达32.2%；实现3.10亿元人民币的净利润，与去年同期相比实现了扭亏为盈，同比大幅增长了1096.55%。这主要得益于与默沙东的许可及合作协议收入。
目前，多项合作药物的临床研究正由默沙东推进中。近日，默沙东在clinical trials网站上登记了芦康沙妥珠单抗联合PD-1抗体药物Pembrolizumab，在三阴乳腺癌二线患者PD-L1 CPS小于10的患者中，启动一项3期联合治疗临床试验TroFuse-011，该临床预计于2025年3月启动，这也是sacituzumab tirumotecan在全球开展的第12项三期临床。
一位不愿具名的医药行业人士表示，国产创新药上市以及海外授权里程碑付款密集确认，提振了行业及资本信心。企业盈利能力改善、产业政策端支持以及科技板块整体热度的回归，共同带动了新药个股的表现。未来，创新药企业盈利能力改善和资本信心回暖有望形成正向带动效应。
创新药板块整体回暖
除个股因素外，科伦博泰股价近期上涨也与港股创新药板块行情修复有关。数据显示，港股通医药ETF（513200）连续6个交易日获资金净流入，合计超3亿元。
华福证券认为，医药情绪明确逆转，具备全球FIC/BIC潜力的优质创新药资产，有望持续迎来全面价值重估。当前，估值+配置双重触底已经明确，AI主题的持续拉动和拓面下，整个医药板块热度持续升温。
招银国际发布研报称，受益于国内药品价格政策优化、国内宏观环境改善以及海外降息预期，医药行业有望在2025年继续迎来估值修复。丙类医保目录年内即将落地，创新药将覆盖获得更好的支付环境。
国泰君安研报则表示，当前头部创新药企研发和销售体系成熟，费用增长稳健，伴随核心产品商业化持续放量，多家企业扭亏节点临近，创新迎来收获期。重点关注产品差异化优势显著、创新属性较高的细分龙头。
国际知名美元基金Pivotal bioVenture中国区管理合伙人柳丹此前也对《每日经济新闻》记者表示，本次创新药概念股股价普涨，可能更多源于市场行情炒作：一是港股和海外二级市场近期表现良好，科技板块的信心在节后有所恢复，二是创新药股此前经历了较大幅度的下跌，本身存在价值修复的空间。
