每经记者：刘明涛 每经编辑：肖芮冬
上周，随着阿里巴巴、腾讯、小米持续大涨，中国科技资产估值提升带动整个市场上攻，每经品牌100指数周涨3.21%，以1131.07点报收，该收盘点位创指数上市以来新高。
品牌100指数周涨3.21%
上周，A股继续震荡上涨，沪指周K线实现“三连阳”。截至2月21日收盘，上证指数周涨0.97%，以3379.11点报收；深证成指周涨2.25%，以10991.37点报收；创业板指和科创50指数分别周涨2.99%和7.07%；每经品牌100指数周涨3.21%，以1131.07点报收。
宏观数据方面，1月人民币贷款新增量强于季节性水平，同比多增2100亿元，企业端表现好于居民端。货币供应方面，1月M1（狭义货币）和M2（广义货币）同比增速均出现回落，前者回落与春节因素有关，节前企业发放奖金带动企业活期存款向居民存款转移。后者回落主要受非银同业存款拖累。整体而言，1月社融实现“开门红”，企业中长贷表现亮眼。考虑到春节错月影响下，2月M1同比增速有望回升。
政策面，在部分民企取得重大科技突破之际，时隔7年民营企业座谈会再度召开，有望成为新一轮民企和科技发展的起点。此外，国务院专题学习会议也提到，要以更大力度和更精准措施提振消费，要大力促进科技消费，释放人工智能终端产品等消费潜力，激发新的消费需求。意味着支持民营经济、民生消费和科技创新的政策，有望在后续得到进一步部署。
有券商机构指出，近期产业消息面暖风较多，后续宏观方面有望通过降准降息、扩大赤字来加大对经济的提振力度。此外，临近全国两会的政策预期或能给予A股较好的支撑，大盘有望在震荡中继续向上演绎。
AI产业链个股继续走强
从上周每经品牌100指数成分股表现来看，AI（人工智能）产业链继续走强，全面实现大涨。其中，中国通信服务和小米集团周涨幅分别达到18.58%和15.66%，中国联通和阿里巴巴周涨幅也均超过10%；另外，中兴通讯、腾讯控股、中国电信、联想集团等个股周涨幅超过5%。
市值增长方面，腾讯控股、阿里巴巴以及小米集团周市值增长全部超过1000亿元。其中，腾讯控股单周市值增长高达3873.46亿元。另外，比亚迪和中国电信的周市值增长均在500亿元以上，市值同样实现大幅增长。
公开资料显示，中国通信服务公司拥有超过70年的通信信息行业经验，其上市于2006年，最终实控人为国资委。目前，公司主营业务分为三部分，分别为TIS（电信基建服务）、BPO（业务流程外判）、ACO（应用、内容及其他服务）。其中，TIS为主要创收业务，占比总营收过半；ACO为主要增长驱动业务；BPO收入相对平稳。随着AIGC（生成式人工智能）快速发展，传统通信网络将全面转型为算网建设，公司有望持续受益。
在AI端侧部署的加速产业趋势中，小米集团进军AI眼镜、积极布局机器人，基于数以亿计的存量硬件及生态，小米将重塑中国消费电子产业格局。目前，小米从1.7亿部年出货量的手机出发，出击电视、空调等家电产品，向传统电气技术领域渗透，利用高曝光品牌渗透率，不断提升产品美誉度，扩展品类、积极出海，将技术和营销优势转化为成长空间及全球化空间。
另外，腾讯控股整体业绩稳健，蕴含电商、AI、云等向上期权。微信接入DeepSeek（深度求索）表明腾讯用户+场景的优势，逐步打开AI Agent（智能体）等想象空间。
电信ETF上周涨近10%
除了个股投资价值凸显外，与电信行业相关ETF（交易型开放式指数基金）同样值得关注，比如电信ETF基金（560690）、电信ETF（563010）和 通 信 ETF 基 金（159511）等。这3只ETF上周均实现大涨，周涨幅均接近10%。
投资逻辑来看，由于DeepSeek系列模型具备显著的低成本、高性能及开源等优势，其推动的“模型平权”有望带动AI产业生态繁荣。近期，国内几大主流云平台、国产GPU（图形处理器）芯片厂商、AI基础设施厂商、应用端企业等纷纷宣布接入DeepSeek模型。AI应用有望加速落地，将带来更多的算力需求，利好在数据中心和云计算领域具备良好基础的电信运营商。
据了解，电信ETF基金（560690）和电信ETF（563010）均追踪的是中证电信主题指数，该指数选取50只业务涉及电信运营服务、电信增值服务、通信设备、通信技术服务与数据中心等领域的上市公司证券作为指数样本，反映电信主题上市公司证券的整体表现。
从中证电信主题指数成分股来看，中国电信、中国联通以及中国移动权重占比高。这些公司均是每经品牌100指数成分股，具有覆盖投资意义。
通信ETF基金（159511）追踪的是中证通信服务指数，该指数主要聚焦于通信服务领域，同时也涵盖了通信设备、航天装备、IT服务和软件开发等相关的细分行业。该指数的成分股权重较为集中，历史表现显示出在市场复苏和数字经济主题机会中的较强弹性，且其估值与行情之间存在一定的正相关性。
