在经历了激进增长的 2024 年之后，全球人工智能领域正站在新的转折点上。
著名科技市场研究机构 CB Insights 最新发布的《2025 年人工智能发展态势报告》显示，过去一年，多项关键指标都创下历史新高，展现出行业发展的强劲势头。报告从投融资、技术布局、地理分布等多个维度，总结出六大趋势，勾勒出 2025 年人工智能发展的主要脉络。
趋势一：巨额交易推动融资规模创新高
2024 年，全球人工智能领域的风险投资首次突破千亿美元大关，达到创纪录的 1004 亿美元。从季度数据来看，这一增长势头在年末达到顶峰——第四季度的融资额达到了 438 亿美元，环比增长超过 2.5 倍。
这一轮融资热潮的一个突出特征是大规模交易的主导地位。超大规模融资（单笔金额超过 1 亿美元）在 2024 年第四季度占据了融资总额的 80%，全年占比则达到 69%。全年共发生 13 笔超过 10 亿美元的融资，其中 OpenAI、xAI 和 Anthropic 等大型模型研发商和基础设施提供商获得了其中最大的五笔融资中的四笔。这反映出算力、人才和能源等高成本投入的刚性需求，以及投资者对头部企业的强烈信心。
（来源：CB Insights）
从另一个角度来看，早期投资市场也保持着相当的活跃度。数据显示，74% 的投资交易发生在早期阶段，较 2021 年的 67% 有明显提升。这表明投资者在押注行业巨头的同时，也在积极布局下一波创新浪潮。
趋势二：行业科技领域份额缩减，基础设施受青睐
在投资结构上，一个值得关注的现象是垂直领域的占比持续下降。金融科技、数字医疗和零售科技等领域在人工智能投资中的份额从 2019 年的 38% 降至 2024 年的 24%。CB Insights 的分析指出，这一变化反映了生成式人工智能兴起带来的投资重心转移：基础设施和横向应用领域正在吸引更多资本关注。
（来源：CB Insights）
这一趋势背后体现了投资者对人工智能产业链上游的战略性布局。尽管垂直领域内的人工智能公司数量仍在增长，但在整体投资格局中的比重却在下降，这说明投资者更倾向于将资金投向那些能够为各个领域提供基础支撑的技术平台和基础设施企业。
趋势三：欧洲展现强劲潜力，以色列领跑创新指数
从地域分布来看，虽然美国企业获得了 76% 的融资额，但在投资交易数量上的主导地位相对较弱，仅占 49%。亚洲和欧洲分别占据 23.2% 和 22.9% 的份额。特别值得一提的是，根据 CB Insights 的 Mosaic 评分系统（衡量私营科技公司健康度和增长潜力的 0-1000 分制评分），欧洲展现出强劲的发展潜力。
报告显示，在美国之外，欧洲占据了前十大潜力地区中的八个席位。其中，以色列的人工智能企业以 700 分的中位数得分位居榜首，这得益于其强大的技术人才储备和成熟的创业生态系统。值得注意的是，欧洲地区的早期投资比例达到了 81%，创下七年来的新高。这一数据反映出欧洲正在构建一个充满活力的创新生态系统。
（来源：CB Insights）
2024 年 11 月，欧盟还特别强调了扩大后期投资规模的战略重要性，这表明欧洲正在努力打造一个更加完整的创新链条，以在全球人工智能竞争中保持竞争力。从投资数据和政策导向来看，欧洲正在逐步构建起从早期创新到后期发展的完整产业生态。
趋势四：人工智能并购活动保持势头
2024 年全球人工智能领域的并购市场热度不减，全年共完成 384 起并购交易，几乎追平 2023 年 397 起的历史记录。在这一波并购浪潮中，欧洲表现尤为突出。数据显示，欧洲企业的并购活动占比超过三分之一，且连续四年保持上升态势，从区域发展的角度展示出显著的市场活力。
（来源：CB Insights）
具体到国家层面，英国以 32 起并购交易领跑欧洲市场，德国和法国分别以 18 起和 16 起位列其后。同时，美国科技巨头也在积极参与这一轮整合。英伟达、AMD 和 Salesforce 等公司在年内完成了多起重要收购，这反映出大型科技公司正在通过并购快速完善自身的人工智能技术布局。
趋势五：独角兽估值提速，商业模式待考
2024 年的一个显著现象是人工智能独角兽企业的快速崛起。全年新增的 32 家人工智能独角兽企业占当年新晋独角兽总数的近一半，展现出投资者对人工智能领域的高度青睐。更值得关注的是，这些企业往往以更小的团队规模（中位数 203 人，而非人工智能独角兽为 414 人）和更短的时间（中位数 2 年，而非人工智能独角兽为 9 年）达到 10 亿美元估值。
（来源：CB Insights）
然而，CB Insights 的商业成熟度评分也揭示出一个值得警惕的现象：超过半数的新晋人工智能独角兽仍处于验证或部署阶段，而非人工智能独角兽企业大多要达到规模化阶段才能获得类似估值。这表明当前人工智能企业的高估值更多地基于市场对其未来潜力的预期，而非已经验证的商业模式。
趋势六：科技巨头深度布局生态系统
从企业战略布局来看，2024 年第四季度最活跃的企业投资者包括谷歌（GV）、英伟达（NVentures）、高通（Qualcomm Ventures）和微软（M12）等科技巨头。这些公司的投资行为展现出明确的战略意图：通过投资构建自己的人工智能生态系统。
（来源：CB Insights）
对于创业企业而言，与这些科技巨头的合作具有双重价值。一方面可以获得必要的资金支持，另一方面能够获取关键的云计算基础设施和芯片资源。这种合作模式正在形成一个相互促进的良性生态圈。
站在 2025 年的开端，人工智能产业正处于一个关键的转折点。从投资逻辑来看，资本市场正在经历一次深刻的认知升级。正如 The Information 最新的分析指出，投资者在评估人工智能企业时，已经不再简单依据当前的收入预期。相反，他们更加关注企业的技术人才储备、创新路径选择以及突破性技术的潜在价值。
以新兴的 Safe Superintelligence 和 Thinking Machines Lab 为例，这些尚未推出商业产品的企业之所以能获得投资者青睐，很大程度上源于其汇聚的顶尖人才和差异化的技术路线。在人工智能领域，能够实现突破性创新的研究人才极为稀缺，而这恰恰可能是决定企业未来竞争力的关键因素。
同时，我们也看到新一代人工智能企业正在探索不同的技术路径。面对数据和算力的瓶颈，它们不再简单依赖预训练模型和海量计算资源，而是在多模态理解、新型训练方法等方向寻求突破。这种多元化的创新态势，正在为人工智能产业注入新的活力。
不过，部分风投机构在过去几年募集了规模庞大的基金，正面临着资金部署的压力，再加上市场上频繁出现的竞争性报价，这些趋势也在助推这相关企业估值攀升。这些非理性因素的存在，增加了市场泡沫的风险。如何在热潮中保持清醒，在支持创新的同时确保投资的可持续性，将是整个行业需要认真思考的问题。
参考资料：
1.https://www.cbinsights.com/research/report/ai-trends-2024/
2.https://www.theinformation.com/articles/how-can-investors-continue-funding-ai-developers
运营/排版：何晨龙
