“5年0息0首付”，对车企到底有什么好处？
小鹏在官微宣布正式推出5年0息0首付金融政策，至高贴息金额57000元，并强调是行业唯一。同时小鹏还强调1月小鹏销量重回新势力第一。小鹏也打破了理想长期霸榜新势力销量第一的局面。
1月小鹏销量30350辆，同比增长268%，另外两家新势力的销量分别为理想29927辆和蔚来13863辆，同比分别增长-4%和37.9%，理想成为销量排行前五唯一同比下滑的车企。但值得注意的是，除了小米，销量前十的车企环比都出现下滑，即便是销量第一的小鹏，环比也出现17.29%的下滑。
但是小鹏这一政策并未打动资本市场，2月5日，小鹏美股下跌2.59%，港股下跌1.29%。不过进入2025年，小鹏美股股价涨幅达46.3%，港股涨幅48.2%，在这波飙升后，截至2月7日收盘，小鹏美股股价较高点跌幅仍达77.2%，港股较高峰值跌幅68.9%，市值分别蒸发547亿美元和2880亿港元。小鹏重回市值巅峰仍任重道远。
就在同一天，特斯拉也宣布，从2月5日起至2月28日Model 3全系限时保险补贴8000元，补贴后22.75万元起售，同时可享购车5年0息政策及特享充电权益。这一可被视为“直降8000元”的购车政策是特斯拉保险补贴首次覆盖Model 3全系车型，亦为“保险补贴”与“5年0息政策”首次同时推出。和小鹏有不同又有所相同，相同的是5年0息，不同的是相比小鹏少了0首付。
开年第一天，除了小鹏和特斯拉，广汽丰田也在同一天推出了和特斯拉几乎相同的促销，车企大战已经拉开帷幕，2025年更为残酷的市场竞争来了。
小鹏的反击
2024年，蔚小理三家新势力都未能完成目标任务，理想全年销量500508辆，同比增长33%，只完成了80万辆目标任务的62.5%；蔚来全年销量221970辆，同比增长38.7%，完成目标任务97%；小鹏全年销量190000辆，同比增长34.2%，完成目标任务的63%。
2024年上半年小鹏销量位居新势力末位，前六个月销量仅为52028辆，但下半年凭借MONA M03和P7+的热销，MONA M03连续2个月交付超1.5万辆，P7+亦累计交付迅速突破2万辆，下半年累计销量接近14万辆。
2024年新势力的“期中考”，小鹏考得并不好，整个上半年没有新车上市，老车型的市场热度也难以维系，销量一度排在哪吒之后，而哪吒近期深陷“欠薪和破产”传闻之中，财务方面没有压力的小鹏却在主流新势力中明显掉队，被业内认为陷入生死存亡的边缘。但当时何小鹏依然保持乐观，公开表示称小鹏在“磨刀”，“磨刀不误砍柴工”，很快外界就能看到小鹏砍柴的结果。
2024年8月，小鹏“磨刀”成功，推出年度车MONA M03。这款承载着何小鹏的销量希望的车型也没有让他失望，凭借11.98万元的起售价打破了市场对智能车高价的固有印象。上市22天销量就突破万辆，至今销量累计超6万辆。而旗舰车型P7+则凭借全面升级的标配性能与设计，在上市首日就收获超过3万台订单。
“小鹏砍柴”的效果直接体现在业绩表现上，2024年第三季度财报显示，小鹏营收达到101亿元，同比增长18.4%，为前三季度单季度营收新高。15.3%的毛利率同样创下新高。只是亏损依然持续，净亏损18.08亿元，但相比上一年与同期净亏损38.87亿元，大幅收窄，且前三季度的单一季度亏损都出现明显收窄。尽管依然未能盈利，却让小鹏股价迎来一波连涨，这对于在亏损泥淖中挣扎的小鹏来说，无异于久旱甘霖。
凭借MONA M03和P7+，小鹏定下了2025年的35万辆的销量目标，相比2024年销量将增长84%，任务依然艰巨。但小鹏在2025年开年第一周就售出7000台，一举超越了连续36周蝉联销冠的理想汽车，第一个月的销量也成功登顶新势力销量榜首。
从新年第一月的销量登顶，再到春节后开工第一天的“5年0利息0首付”王炸，小鹏的反击开始了。
是去库存还是玩噱头？
BT财经梳理发现，自2月以来，除小鹏、特斯拉和广汽丰田之外，蔚来、吉利、领克、一汽丰田等近10家车企也加入了新年促销大战，纷纷推出新春购车礼。
但大部分车企推出的优惠活动并不包含车企的热销车型，比如小鹏热销车型MONA M03和小鹏P7+并不参与“5年0息0首付”的活动。而这两款车型恰恰就是小鹏今年1月能够逆袭的主力军，销量数据显示，小鹏MONA M03和P7+在整个1月的销量占小鹏总销量的约82%。
如上表所示，小鹏5年0息0首付针对车型为小鹏X9、G9、P7i、G6，这几款车型在小鹏的销量体系中并不是主力。其中，小鹏X9是行业首款推出0首付+5年免息政策的车型，贴息金额最高可达57000元；小鹏G6、小鹏G9、小鹏P7i同步推出0首付+3年免息政策，贴息金额最高可达28000元。
（图片来源：小鹏官微）
同样吉利银河也不在吉利的优惠车型之列，广汽丰田的卡罗拉、凯美瑞、汉兰达也没有参与优惠，众多参与优惠大战的车企中只有蔚来的优惠对象是全系车型，其他都只是部分并非热销车型，这也让市场产生了这些优惠只是为了“去库存”的质疑。
汽车媒体人张智勇表示小鹏推出的优惠政策不排除有去库存的考虑。“库存车通常指生产后超过3个月或6个月仍未售出的车辆。降价优惠是车企普遍采取的清库存方式，从整个汽车行业看，库存压力是普遍问题。非畅销车型可能会存在积压，导致库存周期变长，资金回笼偏慢。据中国汽车流通协会数据，部分月份汽车库存预警指数较高。在这种大环境下，小鹏推出此政策，有助于避免库存进一步积压，降低库存风险。”
张智勇指出，车企对库存超过半年的车型一般都是加大促销力度，新款和热销车型因更受追捧，没有资金回笼的压力，基本都不会参与优惠促销之中。“也不排除部分车企玩噱头将新车参与优惠促销，这要考虑车企自身财务压力以及盈利压力甚至销量目标等多种因素，但0首付0息，降低了消费者的购车门槛，能够有效刺激汽车消费，带动汽车行业的销售增长，但也容易导致消费者冲动消费。”
车企大促销的利与弊
最近几年新年开始各车企都在大打价格战，除了说明车企的竞争更加惨烈之外，也说明众多新能源车企正逐步进入淘汰期。很多新能源车企陷入了本身就卖一辆亏一辆，不卖就只能等死的尴尬境地，而随着竞争加剧，不降价优惠促销，连赔钱的机会都没有。而随着新能源汽车的大幅降价，传统燃油车也只能选择降价跟进。
金融分析师许艺表示，其实车企赔钱也要销量的原因很简单，即便亏损却依然在牌桌上，但如果没有销量，就只能出局。“车企老板都有自己的打算，明知道卖一辆亏一辆，他们不停地卖甚至大降价卖，是要市场占有率，亏损的也很少是自己的钱，不能以停止销售减少亏损的简单逻辑来适应车企赔钱销售。”
但对于“5年0息0首付”的优惠促销，许艺表达了自己的担忧，“这样的政策在短期内有助于提升销量，但长期来看肯定是对行业是弊大于利，在车企价格战已经愈演愈烈的情况下，更让车企价格战更为惨烈，同时会增加车企的财务风险、透支市场需求，甚至会影响消费者预期和行业创新。”
0首付0息的促销政策，会让更多原本因资金受限的消费者能够进入购车市场，特别是收入稳定但积蓄不多的年轻人、首次购车者以及预算有限的家庭，会被这一政策吸引，转化为实际购车用户，有效刺激潜在购车需求的释放。通过降低购车门槛，短期内对车企的销量会有较大帮助，但这样同样会吸引大量的还款能力较弱的消费者，如果消费者在贷款期间遇到收入不稳定、经济状况变化或突发情况，可能面临较大的还款压力，甚至可能出现逾期还款的风险，影响个人信用记录。
（特斯拉的五年免息金融方案）
面对如此优惠的诱惑，张磊律师也给出了提醒，“部分车企在推出类似优惠政策时，可能会通过其他方式来弥补成本或获取利润，如收取较高的手续费、保险费，或者在车辆价格上进行微调等。消费者在购车时如果不仔细阅读合同条款，可能忽略这些隐藏费用。经销商大概率会让消费者进行5年的分期贷款，并且承担年化利率在3%-5%左右的利息费用。导致实际购车成本高于预期，消费者一定要仔细阅读合同条款。”
随着小米汽车的入局，新能源汽车行业更加内卷，各家为了不下牌桌都在拼命比拼销量，而至今为止只有比亚迪和理想盈利，这两家已经坐稳了牌桌，剩下的数十家都在竭尽所能力求留在桌上，只是行业大洗牌势在必行，未来三年活下来的才有资格继续上桌。
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作 者 |无忌
