化妆品市场正面临着前所未有的增长压力。国家统计局数据显示，2024年限额以上单位的化妆品零售额遭遇1.1%的同比下降。在此背景下，上海家化联合股份有限公司（简称：上海家化）于1月24日盘后发布了2024年业绩预告，市场目光再次聚焦到这家全面深化改革的百年企业上。
商誉减值以及深改积弊引发的阶段性“阵痛”仍然存在。上海家化指出，受商誉减值、主营业务调整以及公允价值变动和投资收益等影响，经初步测算，公司预计2024年年度实现归属于母公司所有者的净利润为-7.1亿元到-8.8亿元，与上年同期相比将出现亏损。
上海家化坦承包括商誉在内的一次性因素对业绩带来的影响，但也同时指出，公司生产经营管理正常，业务稳步推进，未受本次商誉减值影响。丢下包袱，才能轻装上阵。同天发布的《关于以集中竞价交易方式回购公司股份方案的公告》印证了笔者的这一猜想，根据公告，上海家化拟以自有资金回购股份，用于股权激励/员工持股计划，回购股份金额：不低于人民币10,000万元，不高于人民币20,000万元。外部环境复杂多变，上海家化仍以坚定的战略定力和全面改革的决心，展现出难得的积极向上态势。
轻装上阵，注入健康发展动能
回顾2024年，上海家化历经深化改革，经营逐步稳健，商誉减值是利润大幅承压的主要原因。受海外低出生率、婴童品类竞争加剧和经销商降低库存等因素的持续影响，上海家化判断前期收购的婴童护理产品及母婴喂养产品业务形成的商誉资产存在减值迹象，基于谨慎性原则，本期拟计提商誉减值准备约5.5亿元到6.8亿元。
根据企业会计准则，上市公司对过去收购资产时所形成的商誉，要按照实际运行状况，基于审慎性原则进行必要的重估，这个过程中可能会出现商誉减值，直接影响利润表现。计提商誉减值对上海家化而言是积极信号。在全球经济不确定的影响下，及时合规的价值重估与商誉减值，能够提升上海家化财务健康度与透明度。卸下历史包袱，聚焦核心业务，上海家化在努力提升自身竞争力。
此次业绩预亏还受到主动业务调整的影响。据了解，上海家化主动实施的一系列战略调整举措，诸如百货渠道主动降低社会库存及闭店使得开票收入减少、线上经销商代理模式转自营模式形成退货、线下销售部架构调整等，对当期收入、利润产生较大程度影响，但同时，也为公司加速线上发展、提升效率、加强品牌建设打下基础。
整体来看，上海家化过去一年的调整与经营变革，出现了短暂的阵痛期；与此同时，待调整与变革完成后，上海家化也可轻装上阵，获得更强的发展动能，推动企业前行。
股份回购，凝心聚力深化改革
上海家化同一天发布的《关于以集中竞价交易方式回购公司股份方案的公告》，恰恰证明公司对未来发展的坚定信心。
从去年新“国九条” 出台，进一步强调了推动上市公司提升投资价值；再到数日前（1月22日）六部门联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》，提出引导上市公司加大股份回购力度……上海家化积极响应一系列政策支持引导，顺势颁布了股份回购方案。
公告显示，基于对公司未来发展的信心和对公司价值的认可，为完善公司长效激励机制，充分调动公司员工积极性，提高凝聚力，上海家化本次拟使用10,000万元－20,000万元自有资金，以集中竞价交易方式回购股份，拟用于股权激励/员工持股计划。因此，回购股份亦是一种长期战略投资，因为股权激励能够将上市公司利益与员工利益进行绑定，让员工与企业形成利益共同体，激发员工的积极性和创造力。
2024年以来，上海家化董事长林小海带领公司与管理层开展一系列战略重塑和组织变革，以“战略定力”为引导，进行“四个聚焦”：聚焦核心品牌、聚焦品牌建设、聚焦线上、聚焦效率，对品牌建设、组织架构、人才引进等方面进行全面改革。据悉，上海家化已经完成调整了国内业务组织架构，完善了前、中、后台的整体架构，同时吸引破局人才加盟，通过扎实推进扁平化管理，进一步提升运行决策效率。
变革必会引起短期阵痛，但也必定利在将来。目前全方位改革成效已开始逐渐显现，上海家化正逐步走出低谷，重振市场信心，迈向新的发展阶段。但要实现成为“中国宝洁”的目标，上海家化未来仍会面临着一系列挑战，如何继续保持战略定力、进一步挖掘业务潜力，笔者拭目以待。
