谁能想到，那个曾经风光无限的万科，如今竟也陷入了前所未有的困境？救他吧，它是万科；不救他吧，它可是万科！这不仅仅是一句感叹，更是对万科当前处境的真实写照。
作为中国房地产行业的标杆企业，万科一直以稳健经营、优质服务、创新转型著称。然而，在行业持续低迷、融资环境不断收紧的大背景下，即便是万科这样的龙头房企，也难以独善其身。曾经的辉煌与现在的落寞，形成了鲜明的对比，不禁让人唏嘘不已。
万科的困境，首先体现在巨大的偿债压力上。数据显示，截至2024年9月末，万科的短期债务高达1168亿元，而货币资金仅为797亿元，现金短债比仅为0.68。这意味着，万科手中的现金远远不足以覆盖其短期债务。更令人担忧的是，2025年万科还将迎来偿债高峰，全年共有近400亿元债券到期。这无疑给万科带来了巨大的财务压力。
为了缓解流动性压力，万科积极与债权人协商展期。然而，资本市场对万科的信用状况却表现出了前所未有的担忧。2024年1月中旬，万科多只债券价格突然暴跌，最惨跌幅超20%。这一事件不仅加剧了万科的融资难度，更让市场信心受到了严重打击。
万科陷入困境的根源，在于其经营业绩的持续恶化。近年来，万科的营收和净利润均出现了大幅下滑。2023年，公司营收同比降低7.6%至4657亿元；2024年前三季度，营收同比更是暴跌24%。盈利能力的下滑更加明显，2024年前三季度，万科巨亏81亿元，同比下挫232%。
造成业绩恶化的直接原因是销售不振。在房地产行业持续寒冬的背景下，万科的销售金额连续三年下滑。2024年，万科的销售面积骤降至1810万平米，仅为巅峰时期的39%，回到了十年前的水平。销售回款的减少，再加上库存积压、土地减值等问题，进一步加剧了万科的现金流压力。
万科的困境，还与其高周转模式密不可分。这一模式曾让万科快速崛起，但也埋下了隐患。在行情火爆时，万科为了追求规模扩张，大量激进拿地，储备了大量高成本土地。一旦市场转冷，这些高成本土地就变成了沉重包袱。同时，频繁开发也导致债务规模快速膨胀，偿债压力不断累积。
面对困境，万科并非没有行动。早在多年前，万科就开始向“城市配套服务商”战略转型，加码物业管理、商业地产、物流地产等新业务。然而，多元化转型的效果并不理想。时至今日，万科房地产开发业务的营收占比仍高达96%，利润贡献占比更是接近99%。关键时刻，这些非房业务难以为万科提供有力支撑。
如今，万科董事长郁亮喊出了“活下去”的口号。在万科看来，当务之急是重塑现金流，活下去是一切工作的大前提。为此，万科在积极推进销售回款、债务重组的同时，也在大刀阔斧控制投资节奏，加大非核心业务处置力度，全面收缩战线。即便董监高集体降薪、中断31年分红记录，也在所不惜。
万科的困境，是整个房地产行业寒冬的缩影。在“房住不炒”的政策导向下，房企过度依赖传统房开业务的风险日益凸显。对于万科来说，能否真正突破房地产开发的业务边界，走出一条多元化、可持续的发展之路，将是未来必须直面的严峻挑战。我们期待万科能够凤凰涅槃、浴火重生，再次展现其标杆企业的风采。
