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财联社4月25日讯（记者 刘梦然）自2020年以来，阳光电源（300274.SZ）全年营业收入首次出现个位数增长，其业绩所依赖的光伏需求高速增长红利正趋于减弱。据公司援引机构数据，光伏逆变器连续多年出货量全球第一，储能系统累计装机量全球第一。
最新披露财报显示，公司在2024年实现营业收入778.57亿元，同比增长7.76%；归属于上市公司股东的净利润110.36亿元，同比增长16.92%。2024年，阳光电源光伏逆变器全球发货量147GW，储能系统全球发货28GWh。
不过，其业绩未能再延续过去高增长态势。2020年-2023年，公司分别实现营业收入192.9亿元、241.4亿元、402.6亿元和722.5亿元。在此前两年（2022年和2023年）公司营收增速分别达到66.79%和79.47%。
在净利润方面，尽管光伏行业整体面临阶段性供需失衡风险，但逆变器环节是光伏下行周期的“避风港”。2022年和2023年，公司分别实现净利润35.93亿元和94.40亿元，同比增长127.04%和162.69%。
在毛利率方面，2024年度，公司在光伏行业毛利率为27.21%，储能行业毛利率为36.69%，分别比上年增加1.73个和4.07个百分点。但分产品看，公司光伏逆变器等电力电子转换设备毛利率为30.90%，比上年同期减少1.94个百分点。
海外市场是阳光电源近年来发力重点，但在2024年度同样出现增速大幅放缓。此前，受益于海外出货量高速增长，公司海外销售收入从2021年的91.77亿元上升到2023年的333.69亿元，复合年均增长率为90.69%。
但到2024年，阳光电源海外地区销售金额为362.94亿元，同比仅增加8.76%。上一年度，该部分营收增速则达到75.05%。
阳光电源曾表示，在海外市场争取到较高份额对公司的长期高质量增长至关重要。过去一年，阳光电源相继在中东、英国、澳大利亚、菲律宾等全球核心储能市场获得多个GWh级超大订单。
公司此前在接受投资者调研时表示，盈利能力在各个市场差异很大。影响盈利能力的主要因素，价值贡献方面，欧美等市场投资收益率比较好，客户对储能系统的要求也非常高，更加关注的是储能能否按期并网、能否长期稳定运行，相应的壁垒也是高的。
阳光电源认为，欧美市场竞争格局比较稳定，盈利能力未来相对较好。而在国内市场，新能源配储的投资收益机制尚不完善，客户对储能产品价格相对敏感，竞争也非常激烈，市场价格较低，盈利能力较差。
值得一提的是，公司正在计划对海外生产基地扩建。去年10月，公司启动境外发行全球存托凭证（GDR）新增境内基础A股股份，其募集资金将用于储能装备制造项目、海外逆变设备及储能产品扩建项目、数字化提升项目及南京研发中心建设项目。
在国内市场方面，今年一季度，受益于新能源新政引发抢装潮等影响，全国新增光伏装机容量达59.71GW，较去年同期增长13.97GW，增幅超过30%。受益于此，阳光电源业绩在去年高基数上再次实现大增，Q1实现营业收入190.36亿元，同比增长50.92%（调整后）；归母净利润38.26亿元，同比增长82.52%。
但对于今年光伏新增装机，业内则以保守预期为主。根据中国光伏行业协会在今年初预测，2025年中国光伏新增装机将达到215-255GW。2024年，中国光伏新增装机为277.57GW，同比增长28.3%。以此计算，今年中国光伏新增装机可能同比下滑。
（财联社记者 刘梦然）
