得益于生猪价格的回暖，“猪茅”牧原股份拿出了一份亮眼的成绩单：一季度营收同比增长37.26%，净利润为44.91亿元，业绩大幅扭亏。
周四牧原股份发布2025年一季度财报。核心要点如下：
- 业绩强势扭亏：Q1实现营收360.61亿元，同比增长37.26%；净利润44.91亿元，同比扭亏为盈。生猪价格回升和销量增加成为业绩增长的主要驱动力。
- 现金流显著改善：经营活动现金流净额75.06亿元，同比增长48.14%。
- 投资活动加码：购买理财产品等投资明显增加，其他流动资产较年初增长368.20%。
- 负债规模扩大：短期借款达523.51亿元，较期初增加约70亿元，融资压力仍存，资产负债率维持在较高水平（约59.2%）。
牧原股份A股周四上涨0.37%报40.52元/股，自3月以来累计上涨近12%，总市值为2214亿元。
业绩大幅扭亏，生猪价格回暖成主因，现金流显著改善
第一季度，牧原股份实现营业收入360.61亿元，同比增长37.26%；归母净利润44.91亿元，去年同期亏损23.79亿元。
这一大幅改善主要得益于生猪价格的回暖及销量的增加，验证了行业周期触底回升的趋势。
从盈利能力来看，公司基本每股收益为0.83元，上年同期为-0.44元。扣除非经常性损益后的净利润为45.09亿元，同比增长288.92%，显示公司核心业务盈利能力明显增强。
更为关键的是，公司现金流状况显著好转。第一季度经营活动产生的现金流量净额为75.06亿元，同比增长48.14%，这一数据侧面反映了生猪销售回款情况的改善。
同时，合同负债较期初增加80.04%，反映预收货款的大幅增长，可能预示市场需求向好。
负债规模扩大，短期投资活跃
截至2025年3月31日，牧原股份总资产1981.71亿元，较年初增长5.61%；归属于上市公司股东的所有者权益763.46亿元，较年初增长5.99%。
值得注意的是，公司其他流动资产达65.33亿元，较年初大幅增加368.20%，主要系购买理财产品增加所致，显示公司在短期投资方面的积极布局。
虽然业绩大幅改善，但牧原股份的负债水平仍需关注。
报告显示，公司短期借款达523.51亿元，较期初的452.58亿元增加约70亿元。整体负债总额为1173.16亿元，资产负债率维持在约59.2%的较高水平。
财务费用方面，一季度为7.37亿元，比去年同期的8.31亿元有所下降，但仍对利润形成一定侵蚀。公司投资收益大幅增长，同比增加1487.89%，主要来自对联营企业的投资收益增加。
在资本运作方面，公司延续了股份回购策略。截至一季度末，通过两轮回购计划累计回购公司股份7,311.71万股。最新的回购计划资金规模不低于30亿元且不超过40亿元。
