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自从懂王公开叫嚣各国领导人都在排队舔他老人家的屁股时，校尉就忍不住联想，懂王这么热衷于让人舔屁屁，那肯定是因为屁股漏了啊！
所谓吮痈舐痔，不管真正排队等着舔的人有没有、多不多，总得先有化脓淤血溃疡穿洞的痈痔，才有让人舔的基础条件。
那么，懂王或者说美国最大的破腚，到底在哪儿呢？
很简单，美国人最怕什么，什么就是美国最大的破腚。
而这个破腚，最近已经暴露得很充分，那就是美债。
上篇：美国的破腚
最近几天，因为懂王发动的关税战，一直有神秘资本砸盘美债。
至于谁是神秘资本，有人说是日本、有人说是中国。
对于这种指证，日本赶紧出来否认，中国却当做没看见。最搞笑的是，美国也一口咬定日本，却从来不提中国。
这种反差，让已经习惯了给美国当背锅侠的中国人，实在是很不习惯：不是万事皆怪中国吗？这次怎么忽然改变风格了？
非但现任政府的官员不提，即便已经退休的前任财长耶老太，对中国的不置可否都很不放心，连忙主动站出来当嘴替，声称坚信中国不会抛售美债。
中国是否抛售美债暂且不说，耶老太苦口婆心的样子，倒是让校尉想起了小时候在乡下走夜路的情景。
那会农村没电，除了手电筒照亮的一小片，其余都是浓重的黑暗。加上夜猫子时不时发出瘆人的叫声，确实让人心惊肉跳。
这个时候，小孩往往会大声唱歌，自己给自己壮胆。
耶伦发声，其实就是自己给自己壮胆。因为对于美债危机，先担任美联储主席再担任财长的耶老太，大概是美国乃至全世界体会最深的一个人。
2024年4月，正是布林肯再三放话要访问中国却不得其门而入的时候，耶伦打破僵局，率先来到中国，并留下了那张著名的名媛精英聚餐照片。
不过相比名媛会，校尉更关注耶伦访华的真实目的：想在尽量维持美国脸面的前提下，站着把饭要了。参见《耶伦访华，无非还是想站着把饭要了》
就跟校尉所有认为美国已经进入衰落通道的文章一样，关于美国神话破灭，总是有人将信将疑，甚至还有人坚决站在美国一边。
这种思维惯性，不仅部分中国人有，美国人更加严重。
作为美国行政体系中相对冷静、客观的技术官僚，抛开耶伦的犹太资本背景不提，对于美国金融霸权的本质、对于美债危机的认识，老太太还是明白的。
但对于中美博弈的趋势，或者说中国对于美元霸权的态度，耶老太还是高估了自己，或者说高估了美国。
这也不能全怪耶伦，2008年的美国次贷危机，就是中国出手，斥资4万亿人民币，购买了接近8000亿美元的美债，维护住了美元的信誉，也挽救了美国的经济。
在霸权的加持下，美国人产生错觉很正常：既然你上次救了我，这次就应该继续！
而在校尉看来，随着安克雷奇那句著名的“你们没有资格说，从实力地位出发与中国对话”，中美关系就已经回不去了。
在中美之间的国际交往中，美国好比被女权洗脑的普信女，看老公一万个不顺眼，动不动就把离婚挂在嘴边，中国就好比忍辱负重的模范丈夫，始终默默忍受。
可当男人也把离婚两个字说出口的时候，女人以为男人只是过嘴瘾，但所有男人都知道，这段婚姻，其实已经无法挽救。
从事后的各种迹象来看，不管是自诩外交专家的拜登、还是自诩无所不懂的懂王，对于中国在安克雷奇忍无可忍的表态，他们就跟迷之自信的普信女一样，都出现了严重的误判。
在美国职业外交圈都集体误判的情况下，作为财政口的技术官僚，耶伦出现类似的错误，以为只要自己到中国后的姿态低一些，就能站着把饭要了，其实也算正常。
实际上，正是因为美国出现误判，在我们国内，很多习惯性受西方影响的大V，同样误判了耶伦访华的结果。
他们都认为，耶伦主动访华，就是天大的面子，中国人还不赶紧就坡下驴。
对早就在美国人面前跪了一辈子的牠们看来，中国什么时候跪都嫌晚，都是代价最小的时候。
正因没有骨头的速跪论、速亡论、必败论甚嚣尘上，关于耶伦访华，校尉当时写了好几篇文章，后来又总结提炼为余粮系列《从经济角度看美国的衰落：地主家也没有余粮了》。
余粮系列梳理了美国靠借钱立国、靠发债兴国一直到现在负债累累的全过程，其最核心的观点有两个，一个是宏观战略层面的，一个微观战术层面的。
微观战术层面，就是耶伦此行注定要失败：别说站着把饭要了，就算跪着，也注定无功而返。
原文截图
宏观战略层面，就是美国因发债而兴，也必将因发债而衰：美债既是美国崛起的基因优势，也是美国衰败的基因缺陷。
这就是历史的因果律。
只是历史的尺度太大，往往超出了人类短短的一生。因此，普通人看不到大尺度下的历史规律，其实并不意外。
就跟现在谈美国衰落，必定还有人跳出来，说几十年前就这样说，也没见美帝怎么样。
几十年前断言美国衰落，校尉确实不知道是基于逻辑还是基于宣传，但现在说美国衰落，则只是对客观事实的简单描述——根本用不着逻辑推理，看看美债的规模就知道了。
经济基础决定上层建筑，任何一个大国的崩溃，肯定伴随着严重的财政危机。
校尉说过，真正的大国，外敌是杀不死的，相反，大国衰亡，必定是内部出了问题，并集中反映到财政领域。
而这种财政领域的末世景象，又集中体现在三个方面。
一是财源枯竭
以历史上的中国为例，每次王朝颠覆，都是因为收不到税。
而之所以收不到税，既不是因为人口减少了，也不是因为产出减少了，而是国家行政体系尤其是财政体系失灵。
最典型的就是明末。
以东林党为代表的江南士绅地主官僚集团富得流油，但他们却有无数种办法逃避纳税，甚至直接掩藏人口与土地，从源头上掐死了税收渠道。
这种情况，与现在的美国很类似。
犹太资本就好比明朝的大地主，盎撒政客就好比明朝的高级官员，他们结合在一起形成的犹撒利益集团，就好比明末的官僚地主集团。
官僚地主可以逃税，犹撒利益集团同样如此，并且都是通过操控国家司法体系、行政体系，合理合法地避税。
比如明朝的士绅不纳税，与现在美国的慈善基金不纳税，本质都是权贵为自己开的制度后门。
区别在于，收不到税的明朝，只能通过向普通农民增税来填补财政缺口，美国却可以通过发行美债向全世界征收铸币税。
也就是说，明朝的财政问题，坑死的只是自己，美国的财政问题，坑死的却是全世界。
二是开支激增
越是王朝末年，既得利益集团越是庞大、贪污腐败越是严重、财政效率越是低下。
帝国初期，一百块钱的财政开支，估计有六成能够用到实处，其余四成则变成了行政成本。这些行政成本，既包括正常的行政开支，也包括还不算严重的贪腐、浪费。
但到帝国末年，同样是一百块钱，能够落实到末端的，可能连一成都不到。其余九成，要不被急剧膨胀的行政体系消耗，要不被各路官员肆无忌惮地分肥。
以明朝的卫所为例，各级军官大肆贪污、吃空饷，导致军队严重缺编，有的卫所缺编超过一半。在编的士兵，也长期拿不到军饷、得不到训练、领不到装备。
而从最近几年披露的情况看，美国的财政开支，同样存在极其严重的浪费与贪腐，财政效率极其低下。
再富有的国家，面对上千美元的咖啡杯、上万美元的马桶盖，以及其他无数种合理合法的系统性腐败，却无法进行有效追责，最终就只能走向财政崩溃。
反腐不仅只有进行时，反腐还必须要有提前量。因为真到腐败形成风气、形成利益集团的时候，就很难反得动了。
三是激烈党争
帝国末年，由于上层对底层的盘剥过于严厉，社会矛盾激化乃是必然，但在统治阶层内部，往往也伴随着激烈的党争。
而之所以出现党争，就是因为，在财源枯竭、开支激增的情况下，不断膨胀的官僚阶层，已经无法满足不断膨大的欲望，为了争夺有限的财政资源，走向党争乃是必然。
阉党为什么会出现？就是因为皇帝需要从官僚地主手中抢夺财源。
东林党为什么跳得这么厉害？就是因为被阉党夺走了许多利益。
今天美国反建制派与建制派的斗争，同样属于两大派系之间的利益争夺。
阉党说是要替皇帝分忧，东林党说是要为民请命，懂王说是要让美国再次伟大，民主党说是要维护普世价值……他们的口号都喊得很漂亮，但在争夺实际利益时，他们下手一个比一个狠。
而这种激烈的党争，又反过来加剧了财政危机。
下篇：美国的破腚怎么破
在国际上，为了打击中俄等战略竞争对手，美国不惜将美元武器化，造成了严重的美元信用危机；在国内，为了打击政敌，美国同样不惜将美债武器化，同样引发了严重的美债信用危机。
美元与美债，其实就是一枚硬币的两面，美元危机就是美债危机、美债危机就是美元危机。
我们知道，货币一定要有标的物。
美元诞生之初，一边与黄金绑定，一边与美国强大的工业生产能力绑定。黄金与美国的工业产品一起，成为美元的标的物。
布雷顿森林体系崩溃后，石油顶替黄金成为美元标的物，但随着美国去工业化进程的启动，美国工业产品为美元提供的信用支撑，却就此一去不复返。
显然，单靠石油等国际大宗商品，支撑不了美元的信用。因为美元要想长期保持国际货币地位，就必须形成供需平衡——也即美国生产了多少产品，就发行多少美元。
美国可以挣的，是全球经济总量、国际贸易总量提升后，给国际货币流通总盘子带来的增量。
这才是美国该挣的钱。
但美国人或者说犹撒利益集团的胃口太大，为了满足自己的贪欲、为了安抚被养懒了、养废了的美国人，美国开始超量发行美元。
既然美元超发，正常的国际贸易，自然消化不了这些多出来的美元。
于是，贸易顺差国通过贸易挣来的美元，只能以美债的形式回流美国——通过用美债回收美元，美国可以将美元超发的庞氏骗局长期维持下去；贸易顺差国则通过购买美债规避美元贬值的风险。
但是，在这种模式下，美元超发的金融风险并未消失，而是逐渐累积到了美债身上，变成了美国最大的破腚。
我们可以这样理解，美元好比一条大河，会随着季节变化出现丰水期、枯水期，也即美元潮汐。
美债好比水库，可以调节大河的水量，促进农业生产、减小洪涝灾害。
问题在于，美国人修了水库之后，并没有把重心放在水量的逆周期调节上，相反，为了低价收购别人的农田，他经常搞水量的顺周期调节，人为加剧美元潮汐的力度。
越是雨季，他越是拼命泄洪，越是旱季，他越是拼命蓄水。
虽然美国人在河流下游也有田地，但他掌握了水库的控制权，可以提前做好准备。其他农民，却只能被动应对美元潮汐变化。
所以美国人才说，美元是美国的货币，却是别国的麻烦。
只是水库再大，毕竟也有容量极限。
当美国人的贪婪超出了水库极限之后，大坝垮塌就是必然。
在这场人类历史上最大规模的金融灾难中，位于水库下游的国家，肯定要受到正面冲击，但损失最大的，肯定还是水库的主人。
万事皆有度。
原来大家容忍美债推动下的美元潮汐，是因为搬家的代价要大于美元潮汐造成的损失，甚至根本没地方可搬——因为世上只有美元这么一条河。
但随着美债水库的水位越来越高，大家要面对的，已经不是潮汐作用下的泄洪灾害，而是大坝垮塌后的灭世大洪水。
就跟《圣经》中的人会修建诺亚方舟一样，面对这样的终极灾难，有的国家开始另外挖河，有的国家则准备搬家。
欧元诞生、人民币国际化，都属于挖河。其他国家采用欧元、人民币进行国际贸易，以及诸多双边、多边的主权货币互换协议，就属于搬家。
只要有了新的河道，自然没人再依赖美元河流，美元霸权也就无疾而终了。
挖河、搬家，就是破解美国破腚的最佳方法。
结语：
唐太宗说，水能载舟、亦能覆舟。
对美国来说，美元、美债就是成就美国霸权的河流，但一个控制不好，也会变成颠覆美国霸权的洪水。
余粮系列中还打过一个比喻，金融手段只是发展实体产业的辅助药物，没有不行，滥用更不行。
控制好用量，砒霜也是良药，控制不好用量，人参也可以杀人。
美债飙升，已经从良药变成毒品，也变成了美国最大的破腚。过度服药并形成毒品依赖症的美国，已经没法回头。
我们要做的，还是发挥农耕民族的先天优势，挖河、挖河、抓紧挖河！
当一条水势平缓、适合通行的大河出现后，人类的文明，自然就会在河流两岸诞生。
