临时停牌多只黄金主题基金提示高溢价风险

经济观察报记者陈姗 近日，在资金的推动下，多只黄金主题基金二级市场交易价格出现明显溢价。为了保护投资者的利益，4月2日，多只黄金主题基金发布溢价风险提示及停牌公告。

经济观察报注意到，这些黄金主题基金二级市场价格今年以来累计涨幅均已超过40%，大幅高于基金份额净值涨幅。基金公司提醒，投资者如果盲目投资，可能遭受重大损失。同时，黄金业内分析人士认为，黄金价格短期内持续冲高，存在短期过热的现象，需警惕随时进入调整阶段的风险。

提示溢价风险

4月2日，易方达发布公告称，近期，易方达黄金主题基金（LOF）二级市场交易价格明显高于基金份额净值。特此提示投资者关注二级市场交易价格溢价风险，投资者如果高溢价买入，可能面临重大损失。

粗略估算，易方达黄金主题基金（LOF）3月31日的份额净值为1.256元，截至4月2日，该基金在二级市场的收盘价为1.538元，溢价率约达22.45%。

易方达基金表示，为了保护投资者的利益，易方达黄金主题基金（LOF）将于4月3日开市起至当日10:30停牌，自4月3日10:30复牌。若该基金4月3日二级市场交易价格溢价幅度未有效回落，可能进一步通过申请盘中临时停牌、延长停牌时间的方式，向市场警示风险。

汇添富基金和嘉实基金旗下黄金主题基金也同步提示溢价风险。

汇添富黄金及贵金属基金（LOF）、嘉实黄金基金（LOF）均公告称，二级市场交易价格明显高于基金份额净值，出现较大幅度溢价。特此提示投资者关注二级市场交易价格溢价风险，投资者如果盲目投资，可能遭受重大损失。这两只基金也将于4月3日开市起至当日10:30采取停牌措施。

经济观察报注意到，今年以来截至4月2日收盘，上述3只黄金主题基金今年以来二级市场价格累计涨幅均已超过40%，尤其是近几日出现大幅拉升。以易方达黄金主题基金（LOF）为例，3月31日以来的三个交易日依次上涨了5.08%、9.28%、7.93%。

通常而言，由于LOF基金既可以在交易所内买卖，也可以在场外进行申购和赎回，因此容易出现二级市场交易价格溢价比较高的情况。

上海一位公募人士告诉经济观察报，当投资者对某只LOF基金的需求上升，特别是在市场热捧黄金、原油等资产时，相关LOF基金二级市场的交易价格可能会高于基金净值，进而产生溢价。此外，基金管理人有时会暂停基金申购，这也可能致使二级市场上可供交易的份额变得稀缺，从而推升价格。

警惕短期过热现象

近日，国际黄金价格屡创新高并突破3100美元/盎司大关，在这一轮黄金资产的狂欢中，无论是黄金主题基金、黄金ETF还是投资金条等，都成为投资者追捧的对象。

谈及新一轮金价猛涨背后的短期助推原因，博时黄金ETF基金经理王祥认为，价格驱动因素来自多个方面：前期对于地缘政治层面的一些扰动，尤其是来自于关税和俄乌危机等一系列避险冲击并未完全结束，且来自于美国经济增长动能走弱接棒赋予黄金上行动能。尤其是来自于DOGE部门（美国政府效率部）的减支和裁员、经济惊喜指数的走弱以及权益资产的下跌凸显美国经济的脆弱性，美元及利率的回落利多黄金。

金价攀升至历史高位之后，价格调整的压力也在积聚。大有期货研究员段恩典认为，“目前国际金价已经到了3149美元/盎司，年内涨幅接近20%，涨幅巨大，短期内持续冲高，存在短期过热的现象。”

段恩典分析称，美国加征“对等关税”落地之后，因经济压力，关税可能会依据不同国家和行业情况微调。此外，二季度美国减税降费和放松金融监管等措施可能会有一定的进展，从而扭转短期经济下滑局面。市场情绪极端悲观后，也存在缓和的可能。因美国经济弹性较高，一旦出现政策方面的利好，经济可能阶段性改善，近期美国股市和美元指数开始出现了企稳的迹象。因此，他认为，在短期黄金快速上涨之后，需要警惕随时可能进入到调整阶段。

新湖期货表示，短期来看，投资者对美国未来仍有潜在的“滞胀”担忧，而“滞胀”情形下，金价有望延续强势，但需警惕金价高位运行的波动性风险。长期来看，新湖期货认为，央行购金具有持续性，叠加全球货币的泛滥和去美元化趋势，将继续支撑金价中枢上行，后续黄金可能仍偏强。