每经记者：张明双 每经编辑：文多
3月27日，回盛生物（SZ300871）股价再次涨停，3个交易日累计涨幅达到71.71%。
消息面上，回盛生物表示，其主要产品酒石酸泰乐菌素（简称泰乐菌素）、酒石酸泰万菌素（简称泰万菌素）价格上涨。国信证券3月26日的研报也显示，从2025年初至今，宁夏泰益欣生物科技（行业头部公司之一）泰乐菌素报价已累计上涨23.5%，这主要受厂商停产挺价、下游需求回暖等因素影响。
对于公司泰乐菌素、泰万菌素产品价格变动情况，3月27日，回盛生物证券部人士向《每日经济新闻》记者表示，产品价格波动主要受近期市场供需关系影响。不过，该人士也表示，对产品现有市场行情、产能等信息不方便回应。
原料药价格自2024年9月开始上涨
回盛生物是一家主营兽用药品（化药制剂、原料药、中药制剂）、饲料及添加剂的企业，产品广泛应用于生猪、家禽、水产及宠物等领域。在其中的原料药方面，公司主要产品即泰乐菌素、泰万菌素。
回盛生物原料药价格上涨的消息早已出现。公司在2024年10月发布的投资者关系活动记录表中介绍，原料药价格整体处于较低位置，原料药生产厂家挺价意愿较强，公司生产的泰乐菌素和泰万菌素原料药自2024年9月下旬以来已开始呈现价格上涨趋势。
今年3月18日，回盛生物在深交所互动易平台回复投资者称，受供需关系及前期超跌影响，泰乐菌素原料药市场价格今年以来有一定程度的上涨修复，现阶段相对平稳。
在股价连续大幅上涨后，回盛生物3月26日、27日先后发布股票、可转债交易异常波动公告。公司在26日表示，近期泰乐菌素、泰万菌素产品的市场价格有向上波动趋势，回盛生物同时也提示了风险。27日，公司再次表示，产品价格波动的可持续性具有不确定性，如果未来市场供给增加或需求减少，可能存在产品价格回落的风险。
对于泰乐菌素、泰万菌素现有市场价格、市场行情等情况，记者3月27日致电回盛生物时也曾问起，但证券部人士表示不方便回应。
国信证券前述研报显示，泰乐菌素行情自2023年开始持续回落。受头部厂商扩产影响，行业竞争加剧，叠加养殖行情低迷压制需求，2024第三季度，泰乐菌素单公斤价格仅200元出头（处于多数厂商的盈亏平衡线附近）。2024年第三季度行情触底，头部厂商挺价情绪浓厚，库存天数随之从45天降至5天，下游被迫接受周度议价，这是当前行情上行的重要支撑。
公司2024年归母净利润预计亏损
2021年—2023年，回盛生物营业收入维持在10亿元上下，但归母净利润持续下降。
业绩预告显示，回盛生物预计2024年归母净利润为亏损1700万元至2300万元，同比由盈转亏。
回盛生物表示，2024年，公司化药制剂板块销量实现同比增长，销售收入基本持平，但因产品价格下降导致毛利率有所下降，对净利润产生一定影响；同时，研发费用、财务费用同比增加等因素也对公司净利润也产生了一定影响。
作为兽药企业，回盛生物的产品以猪用药品为核心，因此业绩与养猪行业景气度关联较大。
2021年，回盛生物归母净利润开始下滑。究其原因，一方面，下游生猪养殖行业产能过剩导致养殖企业亏损；另一方面，原料药价格大幅上涨，公司面临需求紧缩和产品成本上升的双重压力。
为减少原料药价格波动的影响，回盛生物近几年来加码投资泰乐菌素、泰万菌素项目，先后投产“年产1000吨泰乐菌素项目”“年产1000吨泰乐菌素和年产600吨泰万菌素生产线扩建项目”。
然而，公司2022年、2023年的归母净利润同比降幅均超过六成。在2023年年报中，公司表示：一方面，下游生猪养殖行业仍持续处于亏损状态，市场需求相对低迷，客户价格敏感性较强；另一方面，原料药项目产能利用率较低、生产成本较高。
不过，公司在2024年半年报内表示，下游养殖行业景气度从第二季度开始逐步回暖。记者也注意到，猪肉价格在2024年下半年回升，多家生猪养殖上市公司2024年业绩已经实现扭亏为盈。
2025年1月，回盛生物的投资者关系活动记录表中介绍，伴随下游养殖行业景气度回升，兽药市场需求逐渐恢复，公司2024年下半年制剂板块销售收入实现同环比增长，原料药价格触底反弹，2024年第四季度盈利能力环比改善。
