财联社3月25日讯（记者 赵昕睿）传闻已久，或落地在即。深耕资管行业多年的国信证券副总裁、国信资管董事长成飞即将开启新征程，即加盟老牌券商资管东方红资管，而这距离他初到国信资管建功立业已过约4年时间。在业内人士看来，成飞的离职无疑是国信资管的显见损失。对于深圳资管业来说，也意味着失去一员猛将。
对成飞来说，2024年也是他卸下身上多职的一年。先是2024年4月16日，国信证券委派周中国为国信弘盛私募基金管理有限公司董事长，成飞不再兼任；再是11月18日，不再兼任国信资管总经理，由方强接任。
随着成飞的离任，国信证券副总裁还有三位，分别为陈华、杜海江及揭冠周。国信证券也在2024年对高管队伍进行了多番调整，涉及副总裁、董事会秘书、部门负责人、首席信息官、资管子公司总经理等。随着成飞此次离任，国信证券副总裁、资产管理总部总经理等职位都将短时空缺。
成飞即将加盟的东方红资管，是老牌券商资管，成飞此前曾表态，在当下竞争激烈的资管领域，特别是在资管新规推动下，“市场正在奖励真正有投研能力的机构”。加入东方红后，成飞如何以自身长板赋能，是一场拼能力拼耐力的马拉松。与此同时，东方红资管现任总经理张锋的下一站却还尚未确定。
回归资管本源，真正做到帮客户赚钱，是资管行业的大命题，记者此前了解来看，成飞加入国信资管后，就在坚持做扬长避短的事情，自2023年开始国信资管就一直是小集合产品发行数量最多的券商。值得注意的是，国信资管已于2025年3月21日正式开业，并接棒国信证券旗下所有资管业务，实现管理主体的无缝衔接。
国信资管的四年“大学”
全行业来看，2021年的国信资管还是小个子，差异化发展亟待破题。
2021年5月26日加入国信证券，成飞作为公司高管团队首位80后成员，先后担任国信证券副总裁兼资产管理总部总经理，兼任国信弘盛私募基金管理有限公司董事长等，同时也在中国证券业协会投资者服务与保护委员会担任委员等职务。
执掌4年，国信资管有了哪些提升与变化？
仍以业绩与变化说话，自2021年成飞加入国信资管，除长久聚焦主动管理外，先前，公司多次提及以产品驱动和市场拓展为突破口，2021年年报中，公司则提升提到“立足长远、聚焦投研”的总体思路，并打造“投研、市场、产品”三大支柱。投研方面，则大力发展FOF等特色业务，着力打造权益投资品牌。
不仅如此，“以客户为中心”的价值理念在公司对隔年展望中也开始被提及，侧面显现新的作战思路。2021年前，公司展望多数提到包括做强主动管理业务、坚持产品驱动战略、加快推进大集合公募化改造等指导。公司有关2022年展望表述中，首次将坚持“以客户为中心”摆在首要位置，足可见其重要程度。
近三年里，公司表示，将继续坚持“立足长远、聚焦投研”的战略方向， 不断优化投研体系，坚持以客户为中心。
赚钱能力是资管的“里子”。从资管业务收入来看，公司从2021年至2023分别实现净利润为5.42亿元、3.65亿元、5.31亿元，同比变化分别+36.65%、-32.54%、+45.23%，资管手续费净收入依次为2.03亿元、3.21亿元、4.96亿元，清晰展现出业务发展的稳健上升态势。聚焦 2024 年第三季度上市券商资管业务状况，43 家上市券商资管业务净收入总额为 337.72 亿元，相较于去年同期下滑 2.51%。然而，国信资管则表现强势，逆势上涨，资产管理业务手续费净收入6.34亿元，同比增长 81.62%，表现格外夺目，一度成为行业内的突出亮点。
2021年以前，国信资管资管收入排名还在行业二十名以外，到了2024年上半年，国信资管的资管收入排名已跻身行业第八（协会排名）。
对于券商资管来说，都在努力去抓住2024的机遇，但能取得百分之五六的业绩增幅的券商资管并不多，国信资管就是这佼佼者之一。
记者了解到，国信资管有四个突出打法，一是创新策略持续落地，在做好固收、权益等 传统优势策略基础上，发行了挂钩黄金的固收 +、挂钩衍生品的指数增强等新策略，资管产品类型不断丰富、盈利能力进一步提升；二是市场管理更加精细，根据不同渠道特点进行针对性拓展和维护，并抓住企业客户理财模式转型契机，推动企业客户数量快速增长； 三是积极服务国家重大战略，充分利用公募 REITs、ABS 等资本市场工具为实体企业提供融资服务。
对于国信资管来说，在这几年里有几项节点式的变化，包括2023年11月获证监会核准，国信证券设立国信证券资管公司，从事证券资产管理业务。而资管子公司获批后，公募牌照的申请也被给予厚望。
国泰君安资管的职业生涯
年仅42岁的成飞，却是资管老将。成飞自2006年起就进入国泰君安工作，15年时间里，逐步从担任国泰君安固收总部助理研究员，到担任多只债券产品的投资经理，并于2017年任职国泰君安资管子公司副总裁。
业绩说话，国泰君安证券2017年年报显示，国君资管围绕客户需求加快业务转型，打造以“固收+”为代表的多策略产品线，报告期末，资产管理规模为8868.36 亿元，较上年末增长4.77%。其中，主动管理资产规模较同期增长11.80%。
2018年，公司聚焦主动管理，推动业务转型升级，优化产品体系，行业地位稳步提升。2019年，国君资管首批获得大集合产品参公改造试点资格，并完成 2 只大集合产品参公改造；此外，主动管理资产规模较上年末增加 35.2%。2020年，国君资管加快建设高质量的投研框架体系，ABS、量化、FOF等创新业务取得突破。
成飞在国泰君安资管担纲管理期间，从聚焦主动管理再到建设高质量投研框架体系，可见的是主动管理产品的稳步提升，并逐步完成大集合参公改造， 成飞参与了国泰君安资管子公司从设立到成长、发展的全过程。
曾经领头羊的东方红
成飞职业生涯的下一站东方红更是焦点。
东方红资管大2010 年成为国内首家券商资管子公司，前身东方证券资产管理业务总部早在 1998 年就已涉足客户资产管理业务。2002 年，其首批获得相关业务资格，又于2005 年推出“东方红 1 号”，这也是首只集合资管产品，正式打响 “东方红” 品牌。
作为国内首家获批设立的券商系资产管理公司，以及首家获得公募基金管理业务资格的券商资管公司，东方红资管在相当长的时间里处于行业领跑地位，2017年-2021年也成为了其规模与业绩的巅峰期。特别是王国斌、陈光明等元老级人物主导了价值投资理念，曾带领形成了稳定的人才梯队，有着众多行业叫响的权益产品，凭借“封闭运作+长期持有”策略，业绩与规模领跑市场。
但近年来看，东方红资管业务发展受阻。一方面，市场环境方面，2022 年 A 股市场走熊，风格发生极致转变。东方红长期奉行重仓龙头、较少持有小票的价值投资风格，在大盘蓝筹 “一支独秀” 的 2017 年优势尽显，但市场风格转变后，或难以适应。另一方面，几位核心人物王国斌、陈光明等相继离任，高管的频繁变动使得投资风格也处于摇摆中。管理层后续虽引进明星基金经理，但没能走出困境。
2024年末数据显示，东方红资产管理规模为1398.91亿元，相较于2023年末的1657.84亿元，规模缩水15%；其排名也从2023年的27名下滑至2024年的33名，跌出行业前三十。
根据成飞以往在国泰君安、国信证券资管的业绩表现，加入东方红的时间节点恰逢其低谷期，成飞如何将自己的业务优势赋能东方红，是实实在在的压力。
“为客户挣钱”的初心要如何践行？
成飞在国信证券任期间，有不少独到见解。近年来，大资管时代迎来全新发展，但同时券商资管入局挑战重重，券商正通过申请公募牌照寻求新出路。在成飞看来，申请公募基金牌照不是唯一解药，券商资管应当回归初心，发展思路应以“为客户挣钱”为目标，“真正做到帮客户挣钱，这才是券商资管长远发展的生存之本。”
长期以来，资管机构因“产品挣钱、客户不挣钱”而饱受诟病。对于资管行业发展，成飞发出两个呼吁：一是，券商资管需摒弃对无效规模地盲目追求和攀比，这对于机构长远发展可能会有很大影响；二是，介于券商资管的客户群体比公募基金行业更为垂直，以高净值客户为主，服务需做得更加精细化。成飞期待能与同业共同走出良性发展、特色道路。
那么，同台竞技中，券商资管该如何走出特色化、差异化之路？
如年报展望披露中提到的，国信证券在2024年正加快推进资管子公司设立及后续相关工作。据证监会核准批文日期显示，公司于2023年11月10日收到证监会批复。2024年4月23日，国信资管子工商登记手续已办理完成并领取了执业执照。
这一举动为公司后续进一步实现专业化运营、申请公募牌照打开了空间。据悉，目前公司正在筹备展业工作，正式开业或已不远。
包括公募基金、银行理财子及保险资管公司等参与者已有近200家，随着更多券商资管的布局的加入，这一赛道竞争更显激烈。各类资管机构该如何在同台竞技中，走出一条特色化、差异化的发展之路，也是券商资管面临的一大难题。
“券商资管要做最好的自己”，这是成飞曾给出的注解。成飞认为，过硬的投研实力、坚定不移的战略以及“不折腾”的文化，是券商资管机构长远发展的关键，其他的就是时间的加持。
成飞还曾谈到券商资管机构将面临的“三大跨越”。
首先是策略跨越，券商资管投研是核心。要不断巩固自己的优势领域，然后逐步实现从固收、到固收+、到权益，从单策略为主到多策略并举的跨越。
其次是牌照跨越，短期内从私募向公募，未来希望更进一步从短期零售资金到长期年金、社保资金，为客户提供更多服务。
最后是品牌跨越，当一家资产管理机构真正做到为客户负责，为客户提供好的体验，客户最终也会从为产品付费到为品牌付费，因为信任一家资产管理机构而购买它的产品。
打造自己的标签，期待成飞在下一站的答案。
