云上游涨价信号出现，算力步入新一轮上行周期。
国盛证券刘高畅、陈芷婧近日发布研究报告，重点讨论了当前云上游市场的涨价趋势及算力行业的新一轮上行周期。
报告指出，随着Deepseek R1、OpenAI o1/o3等深度思考模型的推出，推理端对高性能计算的需求正快速释放，阿里、腾讯等大厂资本开支迅速扩张，2024年第四季度单季度资本开支增幅超250%，这标志着云上游正式步入新一轮上行周期。
国盛证券分析认为，云计算、IDC、服务器、GPU及算力租赁等领域均在不同程度上出现价格上升的信号，验证了云上游行业的景气度提升，或利好产业链各环节龙头厂商。
云上游涨价现象全面蔓延
据报告分析，近期云上游涨价现象已在多个领域显现。以AWS为例，3月4日H100云计算调用价格相比两周前平均上涨约22%，反映出高性能算力价格的逐步走高。
在IDC数据中心领域，全球智算中心需求激增，特别是北美市场受电力、散热等因素影响，供给较为紧张。报告显示，北美数据中心服务费在2023年已出现明显上涨，最高服务费涨幅超60%。
国内市场方面，头部IDC服务商上架率显著提升，核心城市资源较为吃紧，随着IDC向AIDC(AI数据中心)换代升级，伴随AI应用需求不断攀升，AI专用数据中心租金也有望走高。
报告总结称，全球智算中心需求呈爆发式增长，而供给端受限于电力、散热等基础设施约束，导致租金水平明显攀升——这种供需失衡在短期内难以缓解，价格上涨趋势或将持续。
GPU及服务器市场供应吃紧
作为AI算力的核心元件，GPU及服务器市场也呈现出明显的涨价趋势，主要来自需求端的爆发性增长。
在DeepSeek热潮带动下，大厂对英伟达H20芯片需求旺盛。报告举例称，目前8卡机器单价在110万元左右，较年前涨价至少10万。
在算力租赁市场，卡源及资金优势成为核心竞争力。
报告以英伟达参股的算力租赁公司CoreWeave为例，截至2025年3月，8卡H100服务器租赁价格为49.24/hour，相较于23年4月的49.24/hour，相较于23年4月的38.08/hour价格上涨29.31%，反映了企业对实时推理算力服务的迫切需求。
本文主要内容来自国盛证券刘高畅、陈芷婧于3月22日发布的研报《云上游涨价信号出现》
