特斯拉( NASDAQ：TSLA )的汽车并不便宜。有人说，汽车产品线有点陈旧，需要更新。还有人说，客户服务可以做得更好。经济形势不妙。贸易战肯定没有帮助。
这些问题听起来像是那些有宏伟计划的公司可能会遇到的事情……即在追逐宏伟愿景时失去对日常事务的关注。这样的公司通常能够并且确实重新将注意力集中在基本事务上。而且他们正在进步。分析师着眼于短期之外。特斯拉作为自动驾驶领域领导者的长期前景足以抵消其他担忧。
特斯拉 (TSLA) 的首席执行官兼引路人埃隆·马斯克 (Elon Musk) 可能会引起争议。我们早就知道马斯克作为企业高管并不冷静。如果有疑问，可以问问 Twitter 前员工，马斯克收购 Twitter 对他们有何影响。
不幸的是，马斯克并不会决定悄悄淡出新闻头条。这是特斯拉股东必须承受的另一个风险。
马斯克风险是分析师最初倾向于下调该股票评级的一个因素。
但仔细想想，似乎还有很多其他非常聪明的人也在特斯拉工作。所以分析师最终决定让业务前景决定评级。现在确实有理由说“卖出”。但情况仍然不稳定。
马斯克的雄心壮志已经是老生常谈了。他为特斯拉制定的大胆自主目标。他还大力投资 SpaceX、Space X 旗下的 Starlink、xAI、Twitter（现为 X）等。
但当他代表唐纳德·特朗普投身总统竞选时，他的地位又上升了。而他现在凭借着在 DOGE（政府效率部）的著名或臭名昭著的角色，地位又上升了。
有关民众反对马斯克的故事传到了公司。现在，特斯拉汽车遭到破坏，展厅也引发了愤怒的抗议。特斯拉车主开始在车上贴上贴纸，上面写着“这是我在埃隆发疯之前买的。”
如果特斯拉是唯一一家电动汽车公司，那还算可以。但如今，有很多替代方案。
事实上，在美国最大的电动汽车市场加州，特斯拉的销量一直在萎缩，而电动汽车品牌的销量却在增长。这个问题也发生在美国以外。伊隆·马斯克的个人品牌被认为越来越负面......并且它正在蔓延到特斯拉。
在重要的加州市场，零排放汽车注册量增长了 1.2%，而特斯拉在 2024 年在该州的注册量下降了 11.6%！有人认为特斯拉在 2025 年会在那里表现更好吗？
在美国以外，2025 年初特斯拉的一些销量下滑幅度看起来令人震惊。例如，1 月份德国特斯拉销量下降 59.5%，2 月份下降 76.3%。2 月份澳大利亚销量下降 71.9%。2 月份中国销量下降 49.16%。
除非我们看到有关当前问题的更好消息，否则华尔街不会像以前那样关注大局。
一种可能性是，马斯克将摆脱他的 DOGE 形象，转而展现更善良、更温和的形象。但不要指望这一点。
另一个原因是特朗普总统可能会将马斯克视为政治负担，并解雇他。任何关注过他第一届政府的人都知道，他经常这么做。如果我是马斯克的私人生活教练，我会把一切都告诉他，并告诉他现在是时候“冷静下来”了！但马斯克不听我的。
他给左翼政治造成的损害可能是无法弥补的，即使可以修复，也可能需要很长时间。如果特朗普与他断绝关系，他与右翼的关系也可能疏远。
因此，不要指望特朗普与马斯克的政治离婚能够拯救特斯拉的品牌或股票。
马斯克和特斯拉的关系如此密切，以至于人们很容易认为马斯克就是特斯拉。但他不是。他只拥有 12.8%的普通股。没错，他是首席执行官，但其他与他同职位的人已被公司董事会解雇。马斯克也有可能被解雇。
即使他和董事会多数派立场一致，也可能发生代理权之争。代理权之争的威胁甚至可能促使友好的董事重新考虑效忠对象。
马斯克确实是一位鼓舞人心、富有远见的技术专家。但还有很多其他非常聪明的人也在特斯拉工作。
特斯拉股票的下跌对马斯克的个人财富产生了重大影响。因此，他和其他人一样，应该希望该公司的股票能够蓬勃发展。
再想想，如果没有特斯拉，马斯克也不会闲着。他有 SpaceX、Starlink、xAI，当然还有 X。
如果马斯克与特斯拉分道扬镳，这并不是第一次。
我们见过没有史蒂夫·乔布斯的苹果、没有比尔·盖茨的微软、没有杰夫·贝佐斯的亚马逊 、没有特拉维斯·卡拉尼克的优步等等。
有些结果比其他的好。但这些公司和其他公司表明，即使没有著名和有远见的早期领导人，企业生活仍会继续。
分析师其实并不是在预测马斯克和特斯拉会分道扬镳。但这种可能性足以让其不将评级降至中性以下。
其中一个风险是，如果没有任何举措重振特斯拉的品牌，那么竞争对手将继续蚕食该公司的市场份额。
另一个是，今天的问题可能会渗透到并干扰公司的技术大局。
如何处理特斯拉股票？以下是当前的估值指标。
即使在特斯拉暴跌之后，其估值仍然处于这样的水平，以至于我们在讨论其他问题时，只能抓住飞机的机翼，而不是坐在机舱里。
这显然是一场溃败。价格趋势、指数市场移动平均线和 Chakin 资金流量 (CMF) 指标都很糟糕。唯一值得争论的亮点是 Chaikin 振荡器 (CO)。它衡量在一般市场中哪一方的交易更有动力。（CMF 也有同样的功能，但针对的是机构投资者。）CO 一直看跌。但它正在逐渐向中性靠拢。所以似乎还有其他人并没有完全放弃。
当谈到股票评级时，分析师会考虑未来股票相对于市场的可能表现，而不是实际的买入、持有或卖出。
由于不是基于量化模型进行评级的，因此会避免使用“强势……”这种极端的评级。如果没有特别强烈的信心，“买入”、“持有”或“卖出”就足够了。分析师将其转化为评级分类法，将特斯拉评级为“持有”。
本文源自：金融界
作者：美股研究社
