2025年2月1日 总第771期
本期编辑：张正阳 江文轩
审核：叶维杰 关云逸
执行主编：陈卓
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利息支付占巴基斯坦政府收入的61%。图源：《金融时报》
英国《金融时报》1月31日报道，多种迹象表明，巴基斯坦军方对政府的影响力已达巴前总统穆沙拉夫（2001-2008年任巴总统）下台以来的最高水平，巴军方正逐步接管巴经济。第一，巴军方是巴发展项目的重要投资人。由巴陆军参谋长阿西姆·穆尼尔领导的“特别投资促进委员会”（SIFC）负责为现役和退役军官牵头的各类项目注资，如巴北部雪山旅游地酒店的翻修工程、巴阿边境的矿产和天然气开采计划等。第二，军方已成为巴国内最大的“企业主”。2021年的一份联合国报告曾将与军方有关的企业描述为“巴最大的企业集团”。第三，军方为巴历届文官政府提供资金支持。巴军方曾为伊姆兰·汗上台提供重要助力。此外，2024年12月31日，巴总理夏巴兹在巴“新五年经济计划”启动仪式上公开感谢陆军总参谋长穆尼尔助巴在2023年6月摆脱债务危机。对此，一些分析人士称军方势大恐不利巴民主力量发展，但同样有观点认为军方可维持巴政治稳定，消除阻碍巴经济发展的各类繁文缛节，吸引更多外国投资。
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《印度快报》《印度斯坦时报》1月31日报道，美总统特朗普1月30日再次威胁要对金砖国家征收100%的关税。特朗普警告称，没有任何货币能够取代美元。金砖国家如果尝试创建金砖国家货币，其成员国将受美100%的关税制裁。印政府官员称，目前金砖国家没有引入单一金砖国家货币的提议，各成员国间正推进本币双边贸易，而特朗普此番言论很可能在“摆架子”。另据悉，新任美国财政部长斯科特·贝森特（Scott Bessent）称，美正计划对所有进口商品征收2.5%的关税。分析称，鉴于美是印最大出口市场，特朗普政府的高关税措施恐对印出口造成巨大影响，其中印医药、宝石等高价值行业或首当其冲。2024-25财年，印美贸易顺差由2014财年166.4 亿美元增长至353.2亿美元，印对美出口总额同比翻番。
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《印度教徒报》《印度快报》1月31日报道，印外交部1月31日证实，莫迪2月拟访美，或重点关注关税、移民等关键问题。1月27日，特朗普和莫迪进行电话沟通，这是特朗普上任以来首次和印领导人对话，谈话重点聚焦美印“更公平的”贸易和地区安全问题。特朗普指出，美应关注印增加采购在美制造的国防装备，致力朝着公平的双边贸易关系迈进。印外交部发言人兰迪尔·贾斯瓦尔（Randhir Jaiswal）称，美印双方致力于莫迪尽早访美，届时将讨论移民、关税问题，以进一步深化美印全面全球战略伙伴关系，访问具体日期将适时宣布。消息人士预测，访问或于2月或4月进行，最有可能在2月14-15日进行。
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2019-23年中印贸易数据。图源网络
《印度快报》《印度时报》1月31日报道，印1月31日发布的《2024-25年经济调查》显示，印在多领域面临“单一来源的风险”，或面临“潜在的供应链中断、价格波动等问题”。报告预测称，印2024-25财年经济基本面依旧强劲，外汇稳定、财政整顿有序、消费稳定，印经济预计增长6.3%-6.8%。值得注意的是，报告警告称，印主要的风险是对华依赖过大，建议印通过加强吸引外资、采取保护主义等手段规避风险，增强其在国际贸易中的地位。报告认为，尽管印工业基础不断扩大，但制造业仍然不够发达，仅占全球产出的2.8%，而中国则为28.8%。报告指出，印应积极主动应对全球贸易变化，重新评估形势并制定战略贸易，通过加强贸易保护主义等提升全球贸易中的地位。
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图源：半岛电视台
半岛电视台、英国《卫报》1月31日报道，1月29日，印北方邦普拉亚格拉杰（Prayagraj）的大壶节活动现场发生大规模踩踏事故，已造成至少30人死亡，60人受伤。据悉，大壶节（Kumbh Mela）是印度教最重要的宗教节日之一，节庆期间印度教徒们在恒河中沐浴，清洗旧日罪孽。大壶节分为：大壶节（又称全壶节，每12年在普拉亚格拉吉、乌贾因、赫尔德瓦尔、纳西克四处印度教圣地轮流举办一次）、半壶节（Ardh Kumbh Mela，每6年举办一次），具体举办日期根据印占卜而定。本次在普拉亚格拉杰举办的大壶节活动从1月13日持续至2月25日，印官方预计将有4亿人参与活动，其中1月29日参与人数最多，官方预计达1亿人。事件发生后，北方邦首席部长约吉·阿迪亚纳特（Yogi Adityanath）解释称，1月29日朝圣者赶赴清晨沐浴仪式途中，部分朝圣者跳过路障进而酿成踩踏事故。印总理莫迪称此次事件“令人悲痛”，并向因此次事件失去亲人的民众表示哀悼。国大党领导人拉胡尔·甘地表示，莫迪政府对活动“管理不善”是造成伤亡的主因。
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印国内各群体生育率下降 图源：statista
印智库观察家研究基金会（ORF）1月31日撰文称，印将稳居世界第一人口大国，但印人口增长方式极度不均衡，恐带来严重社会隐患和治理难题。数据显示，印总生育率已降至2.0，低于2.1的人口更替水平，但得益于人口结构年轻化、育龄人群基数大，印将继续维持人口增长。然而，印人口“特殊”的增长方式存在诸多问题。一方面，区域发展不平衡导致南北人口增长差异显著。印南部城市经济更为发达，并通过关注发展、解放妇女权益等措施有效控制人口增长。数据显示，南印各邦出生率低于更替水平的时间节点比印其他地区早20年。另一方面，印将面临解决就业和保障养老的双重难题。印65%的人口年龄在35岁以下。为释放人口红利，印到2030年需每年增加785万个就业岗位。然而，生育率下降、死亡风险下降、预期寿命提高等因素将加速印老龄化进程，2050年印老年人口预计增加一倍以上。
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印国内经济增长减缓。图源：statista
印《前线》杂志1月31日发表题为《印可能会面临更严峻的经济冲击》的评论文章指出，莫迪政府无力解决导致经济放缓的结构性问题，其依赖补贴的短期输血政策恐适得其反。印作为增速最快经济体的时代即将结束。本文作者CP·钱德拉塞卡（CP Chandrasekhar）系美国马萨诸塞大学阿默斯特分校政治经济研究所高级研究员。
尽管“稳健的经济增长”始终是莫迪政府的核心政绩主张，但印《2024-25经济调查》报告将2024-25财年的GDP增速从2023-24财年的8.2%降至6.4%，预示印经济将进入新一轮衰退期。值得关注的是，部分专家认为印农业统计数据不准确，认为小麦、豆类、油籽、甘蔗等主要农作物产量存在高估现象，这意味第一产业对印GDP增长的贡献可能被夸大，印实际经济下行压力或较官方预期更大。
印此轮经济放缓受多重因素影响。一方面，社会不平等加剧导致印市场需求疲软。印消费市场“K型分化”持续加剧，高收入群体消费能力持续增强，而中低收入群体消费意愿和能力减弱。汽车市场便是典型案例：高端SUV需求保持强劲，入门级乘用车销量却持续低迷。
另一方面，金融体系面临的信贷风险越来越大。2024年4-9月，非食品类银行信贷增速降至4.2%，较2023年同期的10.8%显著回落，其中房地产相关信贷收缩尤为明显。这与政府大规模基建投资导致的信贷资源配置失衡密切相关：大量信贷资金流向流动性差、风险高的长期基建项目，部分项目甚至已出现债务违约。虽然银行通过扩大零售信贷规模来分散风险，但随着无抵押贷款违约率上升，银行不得不收紧信贷政策以控制风险，这进一步抑制了经济活力。
面对上述情况，莫迪政府试图通过出口导向型战略和制造业补贴政策刺激经济增长，但此举非但无法印内需疲软、金融脆弱性的结构性问题，反而将进一步削弱财政灵活性。如不及时调整，印经济恐再度陷入20世纪60-70年代的“增长停滞”困境。
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本期编辑：贾丽豪
本期审核：江怡
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▲政报·102期 | 为保2024大选，印人党打算收割这个群体的选票了.....
▲经报·96期 | 印落后中国16.5年，但正在快速缩小差距！
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