文︱关品方
近日网上流传“海湖庄园计划”与“海湖庄园协定”，意欲仿效布雷顿森林计划（1945年生效）和40年后的广场协议（1985年生效）。今年是2025年，又是40年，相当巧合。网媒报道，特朗普团队在上任之初，曾经制定海湖庄园计划和海湖庄园协定，迄今为止，未能够证实它的真实性。但空穴来风，其来有自。特朗普本月初发动对等关税战，来势汹汹，后续如何，必有异动。笔者认为值得报道，以防万一。
有署名肖仲华的网媒文章引述美国和西方多家媒体的报道，在特朗普胜选但尚未正式上任之前，他和其核心团队成员，包括其幕僚中的几位现任高官，在特朗普的海湖庄园开了个小型派对庆祝选举胜利，同时研讨特朗普上任后的执政路线，拟定一个纲要以落实竞选时的承诺。这个纲要被称为“海湖庄园计划”；共有三项主要内容。
首先是美债重置计划，即债务重组。美债重置就是用新债置换旧债，以新长债置换旧短债，以新低息置换旧高息。具体来说，就是利用关税、美元、美军和美国的综合霸权，逼迫全世界接受美国的要求，用美国重新发行的30年至100年长期低息（甚至无息）国债，置换原来的10至30年相对高息的国债。只要这个计划能够成功，美国不仅能渡过即将到来的美债危机，还能从根本上彻底解决美债难题，让美国走出债务陷阱的困局。以极低成本印制出来的美债只是一张纸，我欠你（IOU欠单），既无抵押又无按揭，美其名曰美元本位制。美元的购买力，全凭美国自身的信用。美元的信用来自美军的威慑力和全球话语权。用港人熟悉的黑社会电影术语来形容，就是指鼻哥，你信我就得；还有就是聚众恐吓，“手瓜起展，食饭唔使俾钱”，谁大谁恶谁正确。通过这种置换计划，以新纸张换旧纸张，真是完美无瑕。尤其是长达100年的零息美债，是借钱给美国，但没有利息收。例如面值100万（美元，下同），100年后偿还100万，假设通货膨胀每年5％，100年之后，100万的将来值，贴现后只等于大约10万的现时值，换句话说，贬值大约90％；这是香港高考经济科的试题（n=100，PMT=0，i=-5％，FV=100万，PV=?）。以新债置换旧债，永续的庞氏骗局，借此维持美元霸权。这是一本万利的好生意。但这是不是好主意？不是。80年后的今天，这里面的吊诡，还没有人一眼看穿？愿意接受这种安排的，只会是美国的家奴或美国的同谋。
其次是美元大幅贬值，所谓“海湖庄园协定”，本质上是扩大版的“广场协议2.0”。其内核就是逼迫各个对美贸易顺差国的货币升值，推动美元转向弱势，增强美国出口竞争优势，推动美国从逆差转向顺差。特朗普推出对等关税之后，主观上意图逼迫各国逐个前往白宫谈判，签署协定。真是想得美。协议的内容不会只是汇率问题，更包含美债重置问题，相对于当年的“广场协议”，不只是汇率，还包括美债。
此外还有重构全球经济体系的计划，并不单纯是贸易体系。特朗普的构思是企图推翻基于贸易自由主义和全球一体化理念的现有经济规则与国际秩序，包括现行WTO规则、多边贸易机制和全球产业链生态，变为世界各国与美国一对一谈判，达成单边合作机制，借此孤立中国。
“海湖庄园协定”是“海湖庄园计划”的组成部分，如同1985年的广场协议是1945年的布雷顿森林计划的延伸。海湖庄园计划有严密的内在逻辑，环环相扣，相辅相成。第一部分重置美债，是实施特朗普经济路线的前提；第二部分是为了解决美债偿还问题，不得不颠覆全球贸易格局；第三部分是为了实现计划而提供机制性保障。
如果一切按上述的计划实现，就是特朗普的完美风暴。弄清楚“海湖庄园计划”的本质，就不难理解他为什么要发起关税贸易战，也能够知道他为什么会迅速推迟75国的关税实施限期，为自己争取90天的谈判时间，专门针对中国把关税加征到荒谬的245％；特朗普亦遂原形毕露，图穷匕见。因为这完全违背经济原则，只是数字游戏，毫无实际意义。特朗普对生产制造和国际贸易的理论和实践一窍不通。他不懂得经济，更不了解中国。他以为全世界会跟着美国的指挥棒跳舞。4月23日，中国在联合国召开武林大会声讨美国的单边主义。如今全球各国选择暂时靠边站，静观中美抗衡的演变，不再急于排队到白宫约见特朗普。特朗普最希望中国能率先回应他双边谈判的诉求。只要中国回应了，那就好办，其他国家会争先恐后跟风。但他显然估计错误，一头撞到墙上，痛不欲生。现时的情况是，尽管特朗普声称已经有多达15个国家表态要与美国进行谈判以达成个别协定，但事实并没有任何一个国家和美国就关税和债务问题进行实质性谈判，更没有任何一个国家和美国单独达成协议。日本在全世界面前出丑，第一个跑到白宫在特朗普面前带上MAGA红帽子，等同举手投降，甘愿重蹈40年前广场协议的覆辙。
现时的情况是全球都在抛售美债，导致美债价格下降、孳息率飚升。10年期美债收孳息率目前徘徊在4%以上;30年期美债孳息率更维持在接近5％。不管什么市场传闻，客观情况是大家都在抛售美债套现。因为已有风声传出，特朗普要逼迫世界各国接受30至100年期的低息甚至无息美债。卖家避险套现，买家贪图高息，卖多于买，债价跌，息率升，就这么简单。
特朗普现在十分被动，因为关税战立竿见影，马上影响美国的对外贸易。据传美国进口已经下降64%，出口已经下降30%；这样的巨额萎缩，意味着消费大幅下降，经济衰退已经不可避免。进口下降64%，美国可以收到多少进口关税？不增反减，已可预期。
在这个关键时刻，作为全球最大的制造国和贸易国，中国的带头作用非常重要。中国强力反制，效果很好，但还需以剩勇追穷寇。如何团结友国（尤其是东盟和欧盟），反对美国的单边主义和霸凌行为，需要中国付出巨大的努力。看清了特朗普“海湖庄园计划”和“海湖庄园协定”的本质之后，中国知道已经没有任何退路，必需在全球范围全面阻击。只要中国团结好欧盟和东盟、对日韩晓以大义、和加州达成共识，和全球南方一道，坚决对抗特朗普的对等关税，才能有效反击，最终取得胜利。
自前危与机并存，对中国和世界而言，没有任何时候比当前的形势更紧迫，也没有任何时候比当前更需要团结合作。在反对特朗普倒行逆施的过程中，中国与世界各国建成利益共同体，为了应对共同的敌人。如果做得好、做得对，千载难逢的机遇就在眼前。中国不跪。丢掉幻想，贵在行动。
笔者估计，赖清德集团如果胆敢在贸易框架的范围内和美国就对等关税谈判而触犯到中国的主权和发展利益，那就踩过了中国的红线、越过了中国的底线。中央肯定会以雷霆万钧之势一举解决问题。
笔者的朋友赵雨乐教授说得好，现时看来，特朗普对等关税施压无助解决美国燃眉之急的债务问题。他与联储局鲍威尔的冲突，反映美国的货币政策有矛盾取向。特朗普认为要减息，因为他要准备发零息长债；通胀加贬值，对负债者有利。鲍威尔坚决反对减息，因为通货膨胀来势汹汹，不可火上加油。特朗普希望借着打压美联储把货币政策（和相应的汇率政策）收归白宫。特朗普要大水满灌，降低利息，贬值美元。
本年6月，美国面临大规模国债到期要偿还，金额高达6.5万亿。由于规模庞大，要通过滚动发行新债的方式再融资，进行债务重组。现在时间不多了，会不会届时出现短期集中兑付（等同挤提）的人踩人？现时谁都无法确知。今时今日，美债规模已突破36.2万亿，占美国GDP的124%，一般认为这个比例一旦接近160％、或美债高达62万亿，资不抵债和入不敷支到这个程度，美元的信用将出现雪崩。美债单是今年的利息支出已高达1.3万亿，占联邦财政支出大约20%，怎样负担得起？谁会愿意购买美债？帮助美国填这个无底洞，有何好处？过去“借新还旧”的举债模式，有赖全球市场对美元的持续需求。现在这个根基已开始动摇。
不懂经济的小说家张爱玲也知道:“钱买了金子保值，但是到时候谁知道够不够？将来的币值当然又要换过，几翻就没有了。任何政府都会这一招。”（“小团圆”）所谓债多不愁，要留意美国以各种匪夷所思的方式妄图赖债。
最近传出美国有基金会重提追讨晚清沪港铁路欠下美国的万亿旧债问题，美方或会以此为借口赖债不还。截至本年3月，中国持有的美债规模大约1.08万亿，位居第二，仅次于日本。一旦台海形势有变、不利于美国，估计特朗普或会冻结其欠下中国的万亿国债，干脆不还。他或会以此叫价，换取中国完成统一台湾的民族大业。笔者个人认为，这种风险现正不断上升，估计中国已早有防备。特朗普声大夹恶、欠债不还的行径和黑社会大佬的做法完全一样。要慎防特朗普恼羞成怒，大打出手。
