智东西
编译 陈家阳
编辑 漠影
智东西4月27日消息，根据道琼斯市场数据（Dow Jones Market Data），美股科技“七巨头”（Magnificent Seven）——Alphabet、亚马逊、苹果、Meta、微软、英伟达、特斯拉，年内股价跌幅均超6.5%，合计市值蒸发2.5万亿美元。
这一表现不仅创下“七巨头”自2022年以来最差开局，更显著拖累了大盘。标普500指数今年以来的总回报率（包括股息）下降了5.7%。抛开“七巨头”，该回报率将仅下降1.2%。
以科技股为主的纳斯达克综合指数（Nasdaq Composite Index）已从近期高点下跌20%，正处于熊市，且年内跌幅仍达10%。
▲纳斯达克综合指数从2024年12月16日最高点20204.58跌至2025年4月7日最低点14784.03。
一、外部压力与经营困境交织，“七巨头”股价纷纷下跌
在过去两年中，“七巨头”助推股市走出2022年的熊市，并创下数十个历史新高。投资者将这些公司的股价推到惊人的高度，称赞“七巨头”拥有固若堡垒的资产负债表，并在AI竞赛中遥遥领先。
今年1月，深度求索（DeepSeek）发布开源大模型DeepSeek-R1，如一颗重磅炸弹，直接冲击了美国科技企业在AI领域的领先地位。英伟达股价在一天之内暴跌17%，市值蒸发了约6000亿美元，创美股最大单日市值损失记录。
今年4月，特朗普政府挑起全球贸易战，让市场上“美国例外论”（American exceptionalism）的论调持续减弱。由于美国限制H20芯片对华出口，英伟达将损失约55亿美元，多家科技企业面临供应链中断、成本上涨等问题。
除了外部压力，“七巨头”还有来自公司经营的挑战。
特斯拉今年一季度财报显示，由于汽车销量下滑，该公司一季度净利润下降了71%。近期，特斯拉CEO埃隆·马斯克在特朗普政府中所扮演的角色也饱受批评。
苹果公司正努力应对iPhone销售疲软的现状，其Siri语音助手的AI增强功能也一再推迟发布。
▲根据Jungle Scout发布的《2024亚马逊卖家状况报告》，亚马逊平台上超过70%的供应商来自中国。受特朗普对华加征关税的影响，自4月9日以来，亚马逊平台上近1000款产品涨价，平均涨幅高达29%。
同时，Alphabet预计，谷歌的广告业务将因此受到影响。因为美国近期取消了“800美元小额豁免”政策，这可能导致来自亚太地区的零售商削减其广告预算。
二、“七巨头”的市场表现或妨碍美股从关税重挫中复苏的势头
据FactSet分析，“七巨头”在2025财年的利润将增长16%，低于2024年的37%。而分析师预期基准指数中其他公司的盈利将增长7.8%，高于去年的约5%。
市盈率通常能反映市场对一家公司未来盈利的增长预期，市盈率越高，意味着投资者越愿意花高价买入该公司股票。相关数据显示，英伟达未来12个月的市盈率为23倍，低于今年年初的31倍。Meta的市盈率为21倍，低于1月份的23倍。标普500指数的市盈率为20倍。
早先在“七巨头”推动股价上涨期间，交易员们就担心美国市场会过度依赖少数几家公司。数据显示，2023年标普500指数超50%的涨幅由“七巨头”贡献，其市值占比在2024年12月达到36%的峰值。
许多人警告说，“七巨头”的提振作用可能很快就会变成主要阻力。
“Roundhill Magnificent Seven”是一个专注于投资美国科技“七巨头”的ETF基金，刚刚创下了其有史以来最佳的四天涨幅，实现了13%的增长。但即便如此，该基金今年仍下跌了约15%，凸显市场对“七巨头”估值增长前景的担忧。
结语：“七巨头”的市场表现给美股带来新考验
美国科技“七巨头”的市场表现，一方面会影响AI领域的投资动向，另一方面也考验着美国科技股的韧性。在技术竞争加剧、政策不确定性的背景下，投资者风险偏好或许会发生转向。
未来几天，当 Meta、微软、苹果和亚马逊发布财报时，投资者们将重新审视“七巨头”发展走势。
来源：华尔街日报
