4月21日，美国再现黑色星期一，股债汇三杀，美国三大股指全线收跌，道指跌2.48%，标普500指数跌2.36%，纳指跌2.55%，美元指数盘中先后跌破99、98整数位关口，创出三年新低，避险情绪推动国际金价飙升至3400美元以上，截至收盘，COMEX黄金期货涨3.21%报3435.10美元/盎司，再创历史新高，截至亚市收盘，黄金ETF华夏（518850）涨1.88%，年内涨幅达30.51%，最新规模41.5亿，近60日获资金增持超22亿，黄金股ETF（159562）罕见涨停。
消息面上，周一美国总统再次敦促美联储作出降息决定，称“如果不立即降息，美国经济将面临放缓风险”。特朗普的言论引发市场担忧美联储的独立性。市场正越来越担心，美国总统可能会在2026任期届满前罢免美联储鲍威尔，从而冲击央行独立性，同时全球贸易紧张局势对经济影响的威胁仍在延续。根据美国商品期货交易委员会CFTC监管的Kalshi平台报价，市场认为鲍威尔在任期结束前被罢免的可能性已经从3月末不到10%升至23%。
贸易形势带来的避险情绪进一步推高金价，金价年内涨幅扩大至30%，继续领跑主要资产。兴业期货研究认为，黄金上涨的核心逻辑是美元信用问题。目前，问题仍在延续，且有进一步增强的趋势。美国经济面临衰退或者滞胀二选一的困境，同时考虑到今年三季度美国财政部资金将耗尽，美国国会可能在此之前提高债务上限，这对于贵金属投资者来说，应该延续长期多配的思路。
