▍什么是凤凰高派息线雪球
凤凰雪球兼具障碍期权和固定投资特点，通过敲入、敲出和派息事件和挂钩标的走势表现共同决定产品损益情况。对凤凰经典雪球而言，敲入价格与派息价格通常一致，便于投资者更简洁地理解产品构成；但其价格通常设置较低，在产品派息可能性较高的同时，月度票息率收益偏少。
针对这种情况，凤凰高派息线雪球应运而生，该类产品将派息价格调高，使其高于敲入价格，虽然降低投资者每月获得票息收益的概率，但是由于派息条件变苛刻，每月或有票息报价高于凤凰经典结构。
▍凤凰高派息线雪球结构特征
1、通过调整派息条件，可适配不同风险收益偏好的投资者
2、结构具备下跌保护，比直接持有指数或ETF更安全
3、月度派息，资金周转更灵活
▍凤凰高派息线雪球适用场景
适用于对凤凰和雪球结构有所了解，同时对后市更有信心、希望每月获得较高固定收益的稳健型投资群体。
▍凤凰雪球参考要素
▍案例情景分析情景1：未敲入，直接敲出。
以下图为例，第1、2、3、4、5个月派息观察日收盘价不低于派息价格，每月获得绝对派息1.2%，第6个月敲出观察日收盘价大于等于敲出价格，产品敲出结束，客户获得本金+第6个月绝对派息1.2%。
情景2：先敲入，后敲出。
以下图为例，客户第3、4个月派息观察日收盘价低于派息价格，该月不派息，第1、2、5、6、7、8个月每月派息观察日收盘价不低于派息价格，获得绝对派息1.2%，第9个月敲出观察日收盘价大于等于敲出价格，产品敲出结束，客户获得本金+第9个月绝对派息1.2%。
情景3：未敲入，未敲出。
以下图为例，存续期内任一交易日的收盘价均大于或等于派息价格，则第1、2、3……22、23个月每月均绝对派息1.2%，第24个月到期，产品结束，客户获得本金+第24个月绝对派息1.2%。
情景4：敲入未敲出，产品到期绝对收益率=min(标的涨跌幅， 0)+累计派息率。
以下图为例，客户第4、5、6个月该月不派息，第1、2、3、7、8……24个月每月获得绝对派息1.2%，第24个月到期产品结束，期末跌幅10%，则产品实际收益=-10%+1.2%*（24-3）=15.2%。
▍损益情景总结
▍风险提示
1、风险收益特征：雪球属于R5风险等级的投资品种，适合风险识别、评估、承受能力为C5的合格投资者。
2、本金损失风险：雪球挂钩于特定标的，若存续期内挂钩标的市场表现欠佳，投资者本金及投资收益将会受到影响。当产品发生敲入未敲出事件，且挂钩标的期末价格小于期初价格，投资者将根据挂钩标的下跌幅度承担亏损。
3、赎回限制风险：雪球在未发生敲出事件的情况下，将存续至观察期结束，在此期间若无特殊情况，产品不设置开放日，投资者无法提前退出。
本文源自：中证报价投教基地
