01、股票、基金持仓超8000亿元
3月26日，“寿险一哥”中国人寿公布了2024年财报。2024年总保费达6714.57亿元，同比增长4.7%，其中寿险业务总保费5387.11亿元，同比增长5.1%。在3月27日的业绩发布会上，中国人寿董事长蔡希良称中国人寿的“规模价值全面领跑”。
保费规模上涨的同时，2024年中国人寿的经营效益也实现大幅上涨，其中归母净利润达1069.35亿元，同比大涨了108.9%，创历史最高水平；营业收入5285.67亿元，同比涨了30.5%。
利润大涨的背后，离不开中国人寿2024年投资业绩的大幅提升。对此，中国人寿副总裁兼董事会秘书刘晖在3月27日业绩发布会上表示：“我们2024年的投资业绩的确比2023年同比提升了3个百分点，创了近年来新高。”成绩的取得关键在于构建了一个多元稳健的投资组合。
“多年来，公司持续加强对长久期债券、优质另类资产的配置，构建了一个稳固的固收底仓，同时在权益市场低迷的时候也能够坚定地入市，我们把握了2024年两次低于2020年以来的市场新低”，在2024年全年净加仓超过了1000亿元，因此在2024年取得了比较好的综合投资收益。
在中国人寿年报投资资产情况列表中，可以看到，中国人寿2023年年底权益类金融资产为10996.01亿元，到了2024年年底，变为了12690.86亿元，一年上涨了1694.85亿元。
具体来看，股票资产上涨了708.83亿元，基金资产上涨了995.88亿元。相对应的其他权益类投资则降低了将近10亿元。
也就是说，刘晖所提到加仓的1000亿权益投资，主要是股票和基金，而截至2024年年底，中国人寿股票和基金的持仓合计达8076亿元。
伴随着对权益资产大力加仓，中国人寿实现总投资收益3082.51亿元，同比大增137.8%，总投资收益率达5.5%，而2023年这一数字为2.57%。
对此，刘晖在业绩发布会上坦言：“权益投资收益取得了很好的增长，实现了提升收益、支持资本市场发展的双赢。”
对于2025年，刘晖认为，中国经济回升向好的态势有望进一步巩固和增强，A股市场运行中枢有所上行，但受益于政策支持和流动性充裕，估值仍有回升修复空间，对于2025年的权益市场保持乐观。
02、“权益资产投资比例将适度提升”
有了2024年的良好投资业绩，在2025年，中国人寿会乘胜追击提升权益投资的占比吗？
对此，刘晖表示，“预计我们的权益资产投资比例将适度提升。在投资策略方面，我们也将坚持均衡稳健的权益结构和分散多元的投资策略。具体方向上，我们会把握产业发展的趋势，加大对于新经济、新质生产力领域的投资力度，同时继续稳健配置高股息、低波红利等资产的配置，注重把握好配置的时机和节奏来持续提升权益的稳健性和长期回报水平。”
值得一提的是，今年1月，六部门联合印发了《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》（以下简称《方案》），其中提到要重点引导商业保险资金等中长期资金进一步加大入市力度。
《方案》中的主要举措之一包括：提升商业保险资金A股投资比例与稳定性。在现有基础上，引导大型国有保险公司增加A股（含权益类基金）投资规模和实际比例，并抓紧推动第二批保险资金长期股票投资试点落地，后续逐步扩大参与机构范围与资金规模。
另外，《方案》还允许商业保险资金等作为战略投资者参与上市公司定增。在参与新股申购、上市公司定增、举牌认定标准方面，给予银行理财、保险资管与公募基金同等政策待遇。
在此次业绩说明会上，刘晖表示，《方案》对于下一步保险公司开展权益投资配置具有重要引领作用。保险资金以穿越周期的投资视角推进权益资产配置，对于增强公司在低利率环境下的收益韧性，助力保险资金长期保值增值具有重要的意义。
在中长期资金投资方面，中国人寿在2024年2月联合新华人寿发起设立了鸿鹄志远（上海）私募证券投资基金有限公司，其中中国人寿和新华人寿各认缴出资250亿元。该公司以私募基金方式从事股权投资等活动。
中国人寿曾表示，鸿鹄基金会选择具有竞争优势明显等特征的上市公司，买入并长期持有；在股票市场低迷、市场信心不足、上市公司股价被错杀大幅下跌时，鸿鹄基金坚定买入。
到2025年3月初，该公司已经投资落地500亿元。在此次业绩发布会上，刘晖透露，鸿鹄基金二期再次获批200亿元。
03、固收“压舱石”达4.91万亿元
截至2024年年末，中国人寿总资产达6.76万亿元，其中投资资产6.61万亿元。
虽然2024年中国人寿权益类金融资产获得了大幅加仓，但在中国人寿整个高达6.61万亿的投资资产中，权益类金融资产占比不到两成，起到压舱石作用的还是固定类金融资产，达4.91万亿，占比高达74.29%。
在中国人寿的年报中，也对2024年的整体投资环境做了分析，表示2024年，债券市场利率大幅下行，优质资产稀缺。在这种情况下，中国人寿在固定收益投资方面，灵活调整配置节奏和品种策略，持续稳固配置底仓。
对于2025年固收资产配置，刘晖表示以稳筑基，保持中性灵活的配置策略，在继续稳健地配置长期债券、优化资产负债匹配结构的同时，挖掘收益率具有相对优势的优质信用品种，增厚投资收益。
另外，其他投资方面，充分挖掘具有稳定现金流的配置型资产，积极参与Pre-REITs基金等创新产品投资，提升长期收益潜力。
今年2月17日，中国人寿公告称，与北京首景投资等共同订立合伙协议，成立北京平准基础设施不动产投资基金合伙企业（有限合伙）。该企业全体合伙人认缴出资总额高达52.37亿元，其中，中国人寿认缴出资35亿元。
该企业原则上只进行基础设施公募REITs投资，覆盖的产品包括产权类的基础设施公募REITs、特许经营权类或经营收益权类及其他类的基础设施公募REITs，重点覆盖京津冀、雄安新区、长三角、粤港澳大湾区、海南自贸区以及其他具有投资价值的区域。
将投资重点放在基础设施公募REITs上，不仅有利于推动存量资产和新增投资的良性循环，促进基础设施行业的健康发展，还能利用基础设施公募REITs “股+债” 的属性，提升保险资金组合收益。
有了稳定的收益，中国人寿的股东普遍关注分红情况。对此，中国人寿总裁利明光表示，2024年中国人寿首次派发了中期红利，全年拟派发每股0.6元，派息总额183.7亿元，与2023年相比增长51%。
作者 |朗明；图片来源 |视觉中国；本内容来自财经天下WEEKLY
