作者 | 谢美浴
编辑| 付影
来源 | 独角金融
在A股回暖的春潮中，中原证券（601375.SH）迎来“新掌门”。
3月25日晚间，中原证券公告称，公司收到中共河南省委相关文件，推荐张秋云为公司董事长人选。中原证券表示，公司将按照相关法律、行政法规和公司章程的规定，尽快召开董事会会议，选举确认董事长。在公司董事会选举出新任董事长前，仍由鲁智礼继续履行董事长职责。
值得一提的是，鲁智礼2023年7月才出任中原证券董事长一职，接替因年满退休卸任的菅明军。相比菅明军长达11年的任期，鲁智礼上任至今不足两年。
中原证券成立于2002年，2014年6月以“中州证券”之名登陆港交所，2017年1月登陆A股，成为全国第8家实现A+H两地上市的券商。截至3月27日，中原证券报收4.14元/股，总市值192.22亿元。
2024年前三季度，中原证券实现营业收入12.92亿元，同比下滑12.51%；归母净利润1.63亿元，同比下降21.49%。此次更换董事长，是否预示着中原证券有了新的战略布局？市场正密切关注。
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鲁智礼在位不到两年，
“70后”张秋云“接棒”董事长
履历显示，张秋云生于1972年，她最早担任过开封市第一中学教师、河南省发改委财政金融处任副调研员、副处长，河南省宏观经济研究院党支部书记，中国（河南）自由贸易试验区郑州片区管委会常务副主任，自2019年6月至今任河南投资集团有限公司金融管理部主任，自2022年9月至今任河南中原金融控股有限公司董事长，2020年6月至2021年11月任中原证券监事。
目前，张秋云为中原证券的董事、河南投资集团有限公司(以下简称“河南投资集团”)副总经理。而截至2024年6月30日，河南投资集团直接或间接持有中原证券有表决权股份占公司总股份的22.05%，为公司的控股股东；中原证券实际控制人为河南省财政厅。
图源：罐头图库
香颂资本董事沈萌表示，“张秋云长期从事经济金融领域的管理工作，作为控股股东推荐的人选，反映出河南投资集团对加强中原证券的领导与管理能力提出了更高的要求。”
中国金融智库特邀研究员余丰慧也表示：“张秋云的加入可能会为中原证券带来更为稳健的风险管理和更有效的资源配置策略。另一方面，未来中原证券在决策过程中可能会更加注重与股东资源的整合，尤其是在项目合作和资金调度方面可能会有所体现。”
而即将“交棒”的鲁智礼，是中原证券的一位“老将”。
2002年11月，中原证券注册成立之际，鲁智礼以副总经理身份出现在高管团队中；自2013年3月至2015年9月期间担任常务副总经理；2015年9月，鲁智礼转任监事会主席。
2021年及2022年，中原证券业绩经历“过山车”，营收分别为44.21亿元、18.81亿元，分别同比变动42.46%、-57.45%；归母净利润分别为5.13亿元、1.07亿元，同比变动分别为392.04%、-79.23%。
图源：罐头图库
2023年6月，中原证券时任董事长菅明军到龄退休，鲁智礼于2023年7月正式接过掌门帅印，上任至今不足两年。
但鲁智礼上任后的首份年报业绩亮眼。2023年，中泰证券实现营业收入19.68亿元，同比增长4.62%；归母净利润2.12亿元，同比增长98.54%，主要是受投资业务收入同比增加和业务及管理费用、信用减值损失同比减少共同影响。
2024年上半年，中原证券业绩继续向好，实现营业收入11.99亿元，同比增长14.6%，净利润2.01亿元，同比增长20.3%。然而2024年前三季度，中原证券实现营业收入12.92亿元，同比下降12.51%；归母净利润1.63亿元，同比下降21.49%。
其中，中泰证券第三季度实现营业收入9370.15万元，同比下降78.28%，归母净利润亏损3809.55万元，主要是受到第三季度自营业务的影响，投资收益和公允价值变动收益减少。
而从财报数据来看，2024年前三季度，中原证券投资收益整体仍是增长的，为9亿元，同比增长19.21%。反而是经纪业务、投行业务、资管业务出现不同程度的下滑，2024年前三季度，三项业务的手续费净收入分别为3.63亿元、3520.36万元、2138.94万元，同比分别下滑9.02%、24.77%、46.43%。
图源：中原证券三季度报
沈萌分析指出，“自营业务是券商收益率最高的核心业务之一，但是对于中原证券而言，经纪业务仍然贡献了最多的业务比例，所以中原证券接下来需要继续在股东的支持下，不断优化业务结构，特别是成本管理方面，平衡收益与风险、传统业务与新兴业务。”
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债券承销业务暂停半年，
2024年承销金额下滑六成
在业绩出现下滑的同时，中原证券2024年多项业务遭到监管处罚。
2024年4月，河南证监局一次性对中原证券开出8张行政监管措施决定书，指出中原证券存在合规风控缺位，违规开展股票质押业务、债券销售业务，公司员工兼职管理、廉洁管理不到位等5大问题。
图源：河南证监局
在对上述业务违规进行监管的同时，中原证券7名业务负责人、高层领导也受到了河南证监局的处罚。
此外，2024年10月，因在债券项目中存在四项违规行为，中原证券被证监会暂停债券承销业务资格6个月。
公告显示，中原证券的违规行为包括四项：一是帮助债券发行人与投资者签订债券咨询服务协议，以给予票面利息补差费用的形式非市场化发债；二是在个别公司债券项目中，对发行人偿债能力核查不充分，未发现发行人存在融资租赁合同违约事项且被法院裁定为被执行人；三是在个别项目持续督导期间未勤勉尽责，未发现发行人财务造假事项；四是原质控部门负责人领取项目承揽奖同时参与质控相关工作，质控底稿验收把关不到位等。
图源：罐头图库
与此同时，针对中原证券在债券项目中存在四项违规行为，李昭欣作为公司总经理、花金钟作为时任分管投行业务高管，对相关违规行为负有责任，按照有关规定，中国证监会决定对李昭欣、花金钟采取监管谈话的行政监管措施。
其中，花金钟已于2023年8月辞去中原证券副总经理、执行委员会委员职务，转身加盟华金证。简历显示，花金钟于2018年加入中原证券，任合规总监一职；2019年被聘为公司副总裁，并继续担任合规总监直到2021年11月任期结束。
本次被“约谈”的总经理李昭欣，自2017年11月加入中原证券，并出任公司党委委员；自2018年1月起任公司总会计师、财务负责人；2022年4月起任公司总经理，2023年12月起任执委会主任。
不过，2024年1月，李昭欣已辞去其兼任的总会计师职务；2024年6月又辞去兼任的公司财务负责人职务。
对于此次处罚，彼时中原证券表示：“目前，公司其他业务经营正常。本次被责令暂停债券承销业务对公司未来经营业绩产生的影响存在不确定性，投资者理性投资，注意投资风险。”
从2024年半年报来看，中原证券投行业务的大部分收入来自证券承销业务，2024年上半年投行业务净收入2557.8万元，其中证券承销业务收入1751.73万元，占比约68.49%，其次为财务顾问业务，占比31.5%。
Wind数据显示，2024年，中原证券保荐企业8家，已撤回7单，撤否率87.5%；2024年完成1单股权承销项目，较2023年减少3家；承销金额2.09亿元，同比下滑89.2%，在58家券商中排第50位。
图源：Wind数据
对比表现不佳的保荐业务能力，中原证券的债券承销业务2023年实现了逆势增长，其债券类主承销金额70.75亿元，同比增长41.27%；债券分销金额91.89亿元，同比增长83.49%。
不过，由于2024年10月债券承销业务被“叫停”，该业务2024年整体下滑。Wind数据显示，中原证券2024完成18单债券承销项目，同比减少11单；承销金额28.82亿元，同比下滑60.35%，在95家券商中排名82位。
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重塑投行竞争力，
能否“再造一个中原证券”？
值得一提的是，中原证券的投行业务曾为营收做出较大贡献。
2021年中原证券的投行业务实现收入6.19亿元，同比增长245.9%，在71家券商中排名26位，投行业务收入占总营收的比重达14%。也是在2021年，中原证券党委书记、董事长菅明军明确喊出了“再造一个中原证券”的口号。
不过，这一高光时刻并未持续太久，2023年年报显示，其投行业务收入0.85亿元，较2021年下降了86%，投行业务占总营收的比重降为4.3%。
图源：罐头图库
中原证券投行业务的下滑，也与监管机构阶段性收紧IPO节奏，券商投行业绩整体下行有关。据《证券日报》报道，2023年，券商投行业务收入为541.62亿元，同比下降17.78%。
在竞争激烈的券商环境中，中原证券正在寻求重塑投行业务竞争力。中原证券在2023年年报中明确提出要深化投行业务转型，包括完善制度体系、提升内控管理体系的有效性，构建机构客户服务体系，加速向能满足企业全生命周期综合服务需求的"集团军"模式转型。
2024年8月，中原证券引进房建民为公司高管，试用期为一年，中原证券官网显示，房建民职务为执行委员会委员。
房建民出生于1972年，是一位在证券行业拥有近30年丰富经验的"老将"，对于中原证券而言也是“熟面孔”。
1997年4月至2007年5月，房建民在民生证券工作了十年，先后担任过公司投行项目经理、高级经理、副总经理等职位。2008年5月至2016年1月，房建民先后担任过中原证券总裁助理、副总裁等职务，任职期间分别分管过投行业务及股权投资。
房建民任职副总裁期间，中原证券的投行业务经历了快速增长，投资银行业务手续费净收入从2009年的0.04亿元增长至2015年的2.09亿元。据“财联社”报道，房建民此次回归较大可能是分管投行业务。
图源：罐头图库
截至目前，包括新任董事长张秋云，中原证券高管队伍有总经理李昭欣、常务副总经理徐海军、副总经理李峰、副总经理王晓刚、首席投资官刘灏、合规总监史红星、首席信息官韩军阳、财务总监及董事会秘书郭良勇、执行委员会委员申亚文、执行委员会委员房建民共11人。
其中，李峰、王晓2024年6月刚被晋升为公司副总经理。
李峰、王晓刚均出生于1971年，其中李峰2019年9月至今任中原证券首席风险官，2022年1月起任中原证券执行委员会委员，目前还兼任中州国际金融控股有限公司董事；王晓刚2022年1月至今任中原证券执行委员会委员。
作为控股股东推举的新任董事长，你认为张秋云能否带领中原证券高管团队重塑投行竞争力，实现“再造一个中原证券”的夙愿？评论区聊聊吧。
