在经历了堪比新冠疫情时期的剧烈抛售后，美股市场终于迎来转机。根据高盛最新分析，导致本轮市场大跌的主要技术性力量——CTA趋势追踪型量化基金的抛售潮已经结束，这为美股市场带来了短期企稳的可能性。
上周五，高盛曾观察到CTA社区的最新头寸，并指出抛售已接近尾声：
“CTA上周在全球范围内已售出470亿美元股票。根据我们的计算，如果一周内市场平盘，还将抛售400亿美元；如果一个月内市场平盘，则将抛售430亿美元。这意味着按目前市场位置，这种技术性供应将在下周基本结束。”
两周前，当标普500指数接近历史高点时，市场已经出现了CTA开始清仓的预警信号，预计清仓规模高达1930亿美元。随后发生的事情令投资者目不暇接：美股经历了后疫情时代最为残酷的抛售之一，纳斯达克指数迅速跌入技术性调整区域，抹去了大选后的全部涨幅并进一步下跌。到上周一，市场还在担忧，流动性匮乏、对冲基金短期覆盖与CTA量化基金的大规模抛售交织作用，可能导致股市面临更大的下行风险。
然而，随着周一纳斯达克指数暴跌4%，并从历史高点回落13%，情况已有变化。高盛CTA策略师Cullen Morgan表示，CTA在过去5个交易日内已售出390亿美元美股，目前对美股持有空头头寸约100亿美元，完全清空了截至2月中旬持有的约2000亿美元全球多头仓位。
Morgan指出，这种规模的抛售在高盛的数据库中仅出现过15次类似或更大规模的情况，除了2023年的三次外，其余都发生在2018年和2020年。
关于未来CTA资金流向，高盛预测：
- 未来一周：若市场持平，全球将抛售390亿美元；若市场上涨，全球将抛售240亿美元；若市场下跌，全球将抛售530亿美元。
- 未来一个月：若市场持平，全球将抛售470亿美元；若市场上涨，全球将买入660亿美元；若市场下跌，全球将抛售1260亿美元。
值得注意的是，尽管全球其他市场可能仍有大量抛售压力（主要因为欧洲、日本等股市表现大幅优于美国），但在几乎所有情景下，CTA对美国股票的抛售已经结束。
