港股科技今年以来涨幅近40%，近期港股科技ETF（513020）持续受资金追捧，近5个交易日净流入超1.6亿元，今日盘中涨超3%，交投活跃。
回顾今年港股上涨的几个因素。国产AI大模型DeepSeek春节期间发布的大模型在多项基准测试中超越OpenAI、Meta等公司产品，这提振了市场对中国AI技术自主可控的信心，带动港股科技股的估值修复。个股方面，阿里巴巴发布2025财年第三季度财报，良好的业绩以及增加对AI资本开支的投入，直接推动了其股价上涨，也带动了相关板块的上涨，为港股市场的整体上涨贡献了力量。
在“AI+”产业链爆发的背景下，港股正从“红利牛”迈向“AI牛”。过去3年，港股科技公司的估值受到了宏观环境的较大影响，一方面，走向行业成熟后的科技互联网的业绩随着国内经济预期波动，由成长股蜕变成价值股，期间估值中枢不断下移；另一方面，整体港股估值受短期海外流动性影响，美债利率和美元高企压制港股表现，因此有较为稳定的现金流和红利的公司更受投资者青睐。
随着AI格局改变，拥有较多AI应用和底层技术的港股科技公司或迎来产业生命周期的“第二春”，从价值股重新蜕变为成长股，业绩兑现或许需要一些时间，但估值的重构已经出现。从板块估值角度看，当前港股通科技指数市盈率TTM在27倍左右，处于过去5年27.59%分位，距历史高点仍有一定修复空间，感兴趣的投资者可以持续关注港股通科技ETF（513020），逢回调可以布局。
注：指数/基金短期涨跌幅及历史表现仅供分析参考，不预示未来表现。市场观点随市场环境变化而变动，不构成任何投资建议或承诺。文中提及指数仅供参考，不构成任何投资建议，也不构成对基金业绩的预测和保证。如需购买相关基金产品，请选择与风险等级相匹配的产品。基金有风险，投资需谨慎。
