曾经千亿市值的美妆行业巨头贝泰妮，其一举一动饱受资本市场关注。3月3日，贝泰妮发布了其控股股东的减持计划实施情况。虽然贝泰妮控股股东仅少量减持了贝泰妮，但贝泰妮的股价在其控股股东减持期间，仍然表现孱弱，甚至在A股市场整体强势的情况下，其股价一度创出历史新低。
值得注意的是，今年2月28日公司发布公告称，公司董事会同意聘请吴小静先生为公司副总经理，资料显示其自2008年7月至2015年6月担任欧莱雅（中国）有限公司电子商务总监职务。记者以投资者身份致电贝泰妮，其相关人士表示“让他（吴小静）来主要是负责线上这块的运营”。
控股股东减持数量远小于计划减持数量，实控人曾承诺6个月不减持
贝泰妮曾于2024年11 月10日发布《关于控股股东及持股5%以上股东减持股份的预披露公告》，披露了其控股股东昆明诺娜科技有限公司（以下简称“诺娜科技”）的股份减持计划。诺娜科技计划在上述预披露公告披露之日起15个交易日后的3个月内以集中竞价方式或大宗交易方式合计减持公司股份不超过6,740,600股，即不超过公司股份总数的1.60%。
3月3日，贝泰妮发布了诺娜科技减持计划实施情况的公告。据此公告，诺娜科技本次减持计划的时间已届满。诺娜科技在本次减持计划期间累计减持469,200股，占公司股份总数的0.11%，套现金额约2179万元。本次减持后，诺娜科技仍持有贝泰妮46.23%的股份。
值得注意的是，诺娜科技此次实际的减持量仅占其原计划减持上限数量约十四分之一，远不及其原计划的减持上限数量。
可以说诺娜科技此次减持贝泰妮是相当温柔了。不过，即便如此温柔的减持，也并没有改变贝泰妮股价上的颓势。
贝泰妮的股价在其控股股东减持期间，一度创出历史新低。其股价在今年的2月6日最低跌至39.09元，这个价格已经低于其2024年9月23日的低点39.30元，也创出了贝泰妮上市以来的新低。而同期（2024年9月23日—2025年2月6日）贝泰妮所在的创业板指数上涨了38.56%。
值得注意的是，贝泰妮的实际控制人、董事长兼总经理GUO ZHENYU（郭振宇）先生曾在2024年11月25日承诺在未来6个月内，不以任何方式减持本人间接持有的公司股份。
实际上，除了其控股股东减持，其另外两名重要股东减持也可能为其股价带来了不小的压力。
据贝泰妮2月10日的公告，其持股5%以上股东厦门臻丽咨询有限公司在2024年12月—2025年1月期间共减持6,487,300股，占公司总股本比例1.54%。
据贝泰妮2024年11月6日公告，其持股5%以上股东天津红杉聚业股权投资合伙企业（有限合伙）在2024年11月5日减持了12,638,786股，占公司总股本的3%。
聘任前欧莱雅高管加码线上渠道，2024年底实控人控股权进一步集中
除了股东减持外，贝泰妮的管理层变化也引起了每经资本眼专栏记者的注意。
贝泰妮在今年2月28日发布公告称，公司董事会同意聘请吴小静先生为公司副总经理，而梳理此公告中吴小静的履历，可以发现其职业履历相当丰富，自2008年以来有7次任职经历，不过其始终从事电商相关业务，有几段任职则是和美妆相关的。
而贝泰妮聘任吴小静为副总经理，则是在其另外一名副总经理辞职之后。据贝泰妮2024年12月31日公告，公司原副总经理徐志华先生因个人原因，经审慎考虑，申请辞去公司副总经理职务。辞职后，徐志华先生将不再担任公司任何职务。
值得注意的是，徐志华原定任期至第二届董事会届满之日止（2025年05月08日），其辞职时间距离任期届满之日似乎并不远。
而对于贝泰妮此次聘请吴小静先生，每经资本眼专栏记者以投资者身份致电贝泰妮，其相关人士表示“让他（吴小静）来主要是负责线上这块的运营，因为他之前的工作经历，大部分都是线上电商业务的负责人，所以找他过来也是负责线上电商这块的业务”，该人士进一步表示，“我们线上占了七成，也就是公司（业务）七成都是线上的”。
而贝泰妮也曾在其半年报中表示，近年来，化妆品行业企业通过线上渠道实现的销售占比逐年提升，国际知名化妆品品牌也开始重视线上渠道的建设，并逐步加大了线上渠道的营销力度。相较于本土化妆品品牌，国际知名化妆品品牌依托强势的品牌地位及强大的资金实力，在市场竞争中占据一定优势。国际化妆品品牌在线上渠道持续的营销投入，将会挤压本土化妆品品牌在线上渠道的销售份额。线上销售渠道仍将是公司2024年度及未来数年实现销售收入最重要的销售渠道，若公司未能及时应对上述变化，将会对公司的销售收入增长产生不利影响，甚至可能导致公司的销售收入出现下滑，进而可能会对公司整体经营业绩产生不利影响。
除了管理层的变动，贝泰妮在去年12月份也发布过实控人变更的公告。据其当时的公告，公司实际控制人GUO ZHENYU（郭振宇）先生及其儿子KEVIN GUO先生（加拿大籍）出于家族财产统筹规划、股权管理需要，签订了相关股权转让协议，约定KEVIN GUO将其持有的30% Hanson Cosmeceutical Company Limited股权以及100%云南海珀企业管理有限公司股权转让给GUO ZHENYU（郭振宇）。上述股权转让完成后，公司由GUO ZHENYU（郭振宇）先生、KEVIN GUO先生共同控制变更为GUO ZHENYU（郭振宇）先生一人控制。
2024年第三季度业绩曾变脸，年度业绩或无巨变
每经资本眼专栏记者发现，在贝泰妮的重要股东减持、股价新低、管理层变动的背后，则是其业绩的变脸。
近几年来，贝泰妮的营业收入增速和净利润增速表现出了明显的下滑态势。2021年、2022年、2023年、2024年前三季度，贝泰妮的营业收入增速分别为52.57%、24.65%、10.14%、17.09%；同期的净利润同比增速分别为58.77%、21.82%、-28.02%、-28.39%。
而贝泰妮在2024年的第三季度单季度亏损6899.93万元，这也是贝泰妮上市以来首次单季度出现亏损。
虽然贝泰妮在2024年第三季度的净利润出现了显著的变化，不过其目前仍未发布2024年的业绩预告。
而根据《深圳证券交易所创业板股票上市规则》的规定，上市公司预计年度经营业绩或财务状况将出现下列情形之一的，应当在会计年度结束之日起一个月内进行预告：
1、净利润为负值；
2、净利润与上年同期相比上升或下降超过50%；
3、实现扭亏为盈；
4、期末净资产为负值。
贝泰妮当前仍未披露业绩预告，说明其2024年度的净利润并未发生上述情况之一，也就是说其2024年的业绩没有出现亏损，且同比增幅将在-50%到50%之间。
对此，贝泰妮相关人士也表示，“我们至今也没有业绩预告，就说明我们的业绩没有那么好，但也没有那么坏，因为业绩涨50%以上和降50%以上都是需要预告的，我们不在这个范围内”。
而当记者表示贝泰妮当前股价疲弱，公司有无进一步的估值提升计划时，该人士表示，“股市这个东西，我认为人为干预的因素没那么强，公司这边能够控制的东西其实很少，我们也不想再跌，但是我们公司2023年下半年到2024年上半年已经回购了2.3个亿了，总不能把所有的钱都砸进去”。
