中信期货：市场预期大豆加征关税，双粕增仓上行【偏多头】
3月3日双粕增仓上涨。在估值方面，模型测算显示，1月供需报告抬升美豆估值底部至947美分，本轮下行周期已经完成。在驱动方面，短期来看，随着南美天气改善、下游补库意愿降低，节后利多基本price in。不过中美贸易战加剧势头明显，市场情绪接力利多价格走高。中期来看，3月合约摘牌后，预计5月仍有回调压力。巴西大豆装运进度如果顺利，预计4-6月到港1200万吨+，7月到港1000万吨+。供需改善，现货和基差承压，盘面受累。若中国海关政策放松、国储大豆拍卖等，则跌幅更甚。但可能与北美豆播种期和生长期天气炒作重合，削弱价格跌幅。长期来看，供给收缩，价格抗跌；若需求共振，价格或周期性上涨。关注北美新作面积实际变化、国内养殖周期。
展望后市，短期市场预期中国对美豆加征关税，做多情绪主导价格上涨。中期，盘面调整压力较大，主因巴西大豆供应，集中到港的压力，国储大豆拍卖等压力。长期关注北美豆新作面积和产量降幅。预计种植端去产能带来产业链价格逐步上涨。
南华期货：内外走势分化，现货逻辑主导【偏多头】
外盘大豆在美国与加拿大、墨西哥的贸易关税加征预期下走势偏弱；内盘豆粕现货自2月下旬以来供应偏紧逻辑仍未证伪，同时盘中传出中方正在研究拟定相关反制措施，可能包括关税和一系列非关税措施，来应对美国以芬太尼为由再次威胁对中国商品加征10%的关税，其中对原产于美国的农食产品加征关税大概率会被列入到反制措施当中。基本面与消息面共振下豆粕突破走强。
对于进口大豆，买船方面看，近期买船继续以高性价比巴西船为主，巴西升贴水由于雷亚尔升值、国内汽运费抬升、国际船只运费抬升等表现持续坚挺。到港方面看，2、3月由于巴西延迟收获影响，目前预估480、400万吨左右到港，4月开始随着巴西出口加速，预计到港恢复至800万吨。
对于国内豆粕，近月现货偏紧现实仍未得到有效缓解，3月油厂由于原料供应偏紧而停机较多的现实仍未证伪，但目前看南北市场情绪差异较大。北方原料与产成品库存偏低而挺价，南方库存偏宽松，下游大型饲料厂补库动作基本完毕，小型企业随用随买为主。后续观察随着停机逐渐落地后，是否出现边际改善情况，近期紧跟现货逻辑为主。
后续来看，当前外盘走势更多关注关税落地情况，随着南美产区降雨逐渐恢复，外盘将继续表现偏弱；内盘豆粕现货逻辑仍在为豆粕05合约提供支撑，后续油厂停机逐渐落地，但在低库存现实未缓解前继续偏强看待为主。
东吴期货：国内豆粕供应偏紧，短期豆粕走势偏弱【偏空头】
尽管上周USDA年度展望论坛上预测今年美豆种植面积为8400万英亩，较去年减少310万英亩，利好豆类市场。但是由于特朗普的关税政策令市场担忧美豆出口将减少，因此上周美豆下跌，进而拖累国内粕类市场。不过目前国内豆粕供应相对偏紧，且有消息称国产大豆拍卖将暂停或延期，对国内粕类形成支撑。预计短期内国内豆粕走势偏弱，后市在市场消化特朗普的关税政策影响后，粕类仍有望走强。
光大期货：连粕大幅增仓，内强外弱格局延续【偏多头】
今日，国内豆粕增仓超17万手，主力合约价格逼近3000整数关口。近期市场密切关注美对外关税征税情况，美计划3月4日对加拿大、墨西哥执行25%的关税，对中国加征10%的关税，未来可能对欧盟征税。鉴于国内进口美豆占进口大豆比例在20%左右，关税担忧继续为国内市场注入贸易升水。反观美豆，出口前景难乐观，外盘美豆价格或因此受到压制。
基本面来看，美国农业论坛奠定了美豆新作面积萎缩、库存压力下降的基调，3月底种植意向报告进一步利多空间有限，预计维持8400万英亩的预估。预计3月美豆价格偏弱震荡、全球大豆升贴水回落。国内方面，3月豆粕供需迎来最紧张时刻，预期3月油厂或继续由于原料供应偏紧而停机较多，若饲料需求跟进或南美大豆到港延迟，供需或存在边际收紧预期。因此在供应压力不大、关税炒作情绪不减的背景下，豆粕价格或延续偏强震荡走势，但需警惕目前盘面榨利丰厚，估值偏高的风险。
华联期货：豆粕短期或震荡偏强【偏多头】
现货方面，今日广东贸易商豆粕现货基差报价＋620。天气预报显示，未来一周阿根廷核心产区的降雨稍比近日预报减弱，不过总体雨量仍然不错，第二周阿根廷核心产区的雨势也比较一般，不过最近的降雨将基本能够保证3月该区域的大豆正常生长。南里奥格兰德州未来半个月的总体雨势比较一般，多是些零星降雨，同时未来一周该州的温度还比较高，这对大豆仍然有潜在的不利影响。预计豆粕期货短期或震荡偏强为主。
