丨 2025年2月28日 星期五丨
NO.1 大全能源：2024年净利润亏损27.18亿元
2月27日，大全能源发布业绩快报，2024年实现营业收入74.11亿元，同比减少54.62%；归属于上市公司股东的净利润为-27.18亿元。大全能源表示，2024年，国内多晶硅产业仍面临供需失衡的困境，产业链价格持续下跌，产品价格甚至跌破企业现金成本，致使行业整体陷入亏损状态。报告期内，公司经营持续稳健，现金储备充沛，为抵御行业周期性波动奠定了坚实基础。但作为行业内的核心参与者，公司直接承受了价格下行对盈利能力的侵蚀压力，业绩较上年同期下降。
点评：大全能源业绩折射光伏上游之困。多晶硅行业在产能扩张潮后面临供需失衡，产业链价格持续探底击穿企业现金成本线，导致行业性亏损。尽管大全能源凭借规模优势和财务稳健性守住现金流安全垫，但在价格战与需求疲软夹击下，仍难逃利润下滑。
NO.2 南都电源：公司数据中心在手订单饱满 近期有订单不断落地
2月27日，南都电源披露投资者关系活动记录表。公告中写道：“公司数据中心解决方案已成功覆盖国内外主流数据中心客户。在国内，公司先后与万国数据、字节跳动、阿里巴巴、百度、京东、中国移动、中国电信、中国农业银行、中国建设银行等大型互联网企业、运营商及金融机构形成长期合作；在海外，公司入选美国大型数据中心非美国本土品牌电池优选供应商，并成功进入亚太、拉美等大型数据管理中心高端市场⋯⋯目前公司在手订单饱满，近期也有订单不断落地。”
点评：南都电源加速全球数据中心储能赛道卡位。公司国内深度绑定头部运营商及金融机构，构筑高壁垒客户生态；海外突破土品牌封锁，切入亚太、拉美高端市场。当前订单饱满印证数字基建浪潮下储能刚需激增，公司凭借全场景解决方案能力，正攫取全球数据中心绿色转型红利。
NO.3 天合光能：2024年净亏损34.55亿元
2月27日，天合光能发布业绩快报，公司2024年度实现营业总收入803.34亿元，同比下降29.15%，归母净利润为亏损34.55亿元，同比转亏。报告期内，公司营业利润、利润总额分别同比减少154.15%、156.43%、，主要系报告期内受光伏产业链供需影响光伏组件相关产品售价同比下降，光伏产品盈利能力下降。
点评：组件价格失速下杀致龙头盈利下滑，2024年营收净利双降折射全产业链盈利逻辑重构。从硅料到组件，光伏各环节均陷入“以价换量”囚徒困境，产能过剩周期叠加技术迭代窗口，行业洗牌压力骤增。当产品售价击穿成本线，规模效应反成利润拖累，头部企业亦难独善其身。当前行业亟需供给侧出清与新技术突破双轮驱动，光伏中游或迎残酷产能出清战。
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