来源：国泰基金
摘要：
1、受到“供给侧改革”传闻催化，钢铁、光伏行业2月26日涨幅居前。近3-4年来，以地产为核心的需求侧预期悲观，以及供给侧出清缓慢，钢铁行业持续下行。自上而下的限产政策被视为钢铁企业的破局之道。然而，传闻本身暂无可靠的信息来源，政策博弈阶段，应当警惕情绪退坡以及预期落空。建议投资者持续关注钢铁ETF（515210），光伏50ETF（159864）。
2、近期港股科技股催化事件较多。AI产业层面，阿里巴巴与苹果合作、微信接入DeepSeek等催化，加速探索AI应用端的使用场景。尽管港股市场近期经历上涨修复，港股估值水平处于一个相对合理的历史位置。目前，港股通科技指数PE-TTM 为28.36倍，历史分位为45.89%。接下来重要会议政策预期、AI领域新进展，以及民营企业支持政策有望支撑本轮行情。适度宽松的货币政策与更加积极的财政政策也会继续托底经济基本面，可考虑逢低分批布局港股科技ETF（513020）。
3、证券业有望迎来并购窗口期。我国正在自上而下推动鼓励证券公司并购重组，支持优质的证券公司做大做强。往后看，大型券商并购案例仍在路上，下半场相关板块的表现以及题材的持续性在市场流动性的支持下或更值得期待。证券板块作为“牛市旗手”，在市场情绪回暖时具备较强的弹性。感兴趣的投资者可以继续关注证券ETF（512880）。
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