（一）重磅消息
据国资委网站2月21日消息，国务院国资委2月19日召开中央企业“AI+”专项行动深化部署会，总结国资央企发展人工智能进展成效，研究部署下一步重点工作。会议强调，国资央企要抓住人工智能产业发展的战略窗口期，强化科技创新，聚焦关键领域加快掌握“根技术”，坚定攻关大模型，积极参与开放生态建设，推动产生更多“从0到1”的原始创新，加速推进成果转化和产业化发展。要夯实算力基座，为技术突破、应用落地提供有力支撑。要突破数据难题，分批构建重点行业数据集，建设好通用基础数据集，做强做优数据产业。
（二）券商最新研判
信达证券：AI主题活跃，热点会扩散，可能成为牛市主线
春节之后经济预期可能会发生乐观变化，带来投资机会扩散。季节性规律显示，历年春节后到3月经济高频数据通常偏强，3月全国两会召开也会对经济和政策预期有所提振。2025年1月社融数据总量实现“开门红”，体现了财政政策前置发力的效果，后续稳增长政策落地效果有望逐步显现。考虑到春节后到3月的资金格局往往不错，如果经济预期发生乐观变化，流动性相对充裕的背景下有利于投资热点继续扩散，部分顺周期、受政策积极影响较大的板块可能受益。
政策大力度引导中长期资金入市，《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》发布。《实施方案》的落地短期有利于提振市场预期和风险偏好。长期有望给资本市场带来持续、稳定、专业的增量资金，有利于资本市场平稳运行。中长期资金偏好配置金融、红利等大盘、价值类板块。长期来看也有利于资金支持新质生产力发展。
价值类板块有望受益于市值管理驱动的投资机会。2024年以来资本市场改革提速，改革方向也有从融资端向投资端转变的迹象，上市公司市值管理政策加码推行节奏加快。在市值管理政策驱动下，相关价值类主题有望活跃，建议关注并购重组、破净、股份回购相关标的。另外，DeepSeek带来中国互联网资产关注度提高，AI主题短期活跃。后续成长风格中可以关注两个方面：一是传媒互联网&消费电子；二是AI等新的产业方向。DeepSeek的出现说明AI的进步速度依然很快，并没有进入瓶颈。如果验证到商业模式落地的临界点，可能成为牛市中新的主线，在此之前或可做波段。
东兴证券：春季行情延续，两会预期升温
春节期间科技端DeepSeek以及消费端的电影票房表现，均表明供给端产业升级的必要性，或可刺激相关产业的投资需求。预计实体经济将加大对AI落地应用的投资，可边际改善投资需求。预计后期政策面对科技端可能会有进一步的倾斜加码。而电影票房的回暖表明从产品升级的角度也可以刺激需求的回暖，从而带动相关产业链进一步投资的意愿。
预计经济总量回升仍需时间，但消费有边际改善迹象，科技行业热度上升。各地政策重心延续了中央经济工作会议“全方位扩大内需”的要求，从消费、投资和对外开放等方面陆续落地相关具体政策。关注3月全国两会，届时将公布具体的财政赤字率、GDP以及通胀的具体目标，是衡量财政和货币政策宽松程度的重要节点，预计财政宽松力度可期。
A股策略：“两会行情”有望提前展开。全国两会热议的主题往往很快投射到A股热点中来，市场往往以农业开场，预计在大科技和消费上仍旧有诸多讨论话题。除了大科技之外，看好消费板块。虽然短期消费板块比较低迷，但消费是经济复苏的重要抓手，启动消费是必选项，目前消费股位置的性价非常之好，未来任何的利好都构成边际改善，一旦一些标志性的事件和数据出来，总会有资金打响第一枪。在此之前，可以从容布局大消费板块，这是今年预期差最大的一个部分。
（三）券商行业掘金
开源证券：AI应用加快发展，三大超级节点城市需求或大幅提升，重视算力投资机会
AIDC向着超大规模演进，东数西算八大节点重要性日益凸显，AI时代，IDC向AIDC演进。AIDC主要部署AI服务器，较传统服务器，AI服务器功耗或大幅提升，AIDC将沿着超大规模绿色数据中心演进。随着字节跳动、阿里、腾讯等AI巨头对于AI的大力投入，东数西算八大节点重要性或将日益凸显，八大节点中部分节点城市的需求或将率先释放，重视在八大节点城市卡位有规模布局的AIDC重点公司。
AI应用有望加快发展，三大超级节点城市需求或大幅提升
中国网络的核心层由北京、上海、广州、沈阳、南京、武汉、成都、西安等8个城市的核心节点组成，核心节点之间为不完全网状结构。随着DeepSeek和豆包大模型的持续升级，2025年有望成为AI应用百花齐放的一年。随着AI应用的发展，对于网络时延的要求或逐步提升，从而带动对于三大超级节点城市卡位的AIDC的需求。
重视节点城市卡位的AIDC公司，同时重视算力租赁投资机会。在AI时代，AIDC需求主要由三部分构成：（1）八大节点超大规模AIDC需求；（2）三大超级节点大规模AIDC需求；（3）由于AI对于AI芯片的需求或大幅提升，“算力租赁”有望迎来新发展机会。相关标的包括光环新网、世纪互联、东方国信、宝信软件、奥飞数据等。
国信证券：潜在兆亿赛道，人形机器人量产将近，国内企业有望占据先机充分受益
潜在兆亿赛道，人形机器人行业发展的确定性高。人形机器人是有望超过新能源汽车/智能手机市场规模的兆亿级赛道，有极大解放生产力和改善人类生活的应用潜力。短期来看，海外的特斯拉Optimus过去三年进展迅速且即将量产，国内宇树科技、智元机器人、优必选等创新企业人形机器人产品快速迭代、蓬勃发展，人形机器人已经成为未来最确定的方向之一。
在全球积极推进人形机器人行业发展的背景下，产业快速发展的趋势已定。国内外人形机器人企业百花齐放，多类型企业合力推动人形机器人发展。海外人形机器人企业以特斯拉、Agility、Figure为代表，在技术研发和商业应用上的先行探索，为人形机器人行业发展提供了重要参考。
将国内人形机器人企业划分为四类，首先是以宇树科技、智元机器人、优必选为代表的初创企业，发展势头足，产品迭代速度较快；其次是以华为、小米为代表，借助自身在AI、智能硬件生态的优势，积极探索人形机器人与多种场景的融合；第三是以比亚迪、小鹏汽车为代表，利用在汽车制造中的优势，为人形机器人的研发提供支撑；第四是以宁德时代为代表，借助原产业的经验积累，助力人形机器人产业变革。
从人形机器人受益环节来看，把握价值量大、卡位好硬件端的中国制造企业长期机遇。参考新能源汽车/智能手机的发展，整装企业软件端倾向于自研自控，硬件端考虑性价比通常外购，中国企业凭借显著成本优势和在工业机器人/汽车产业的技术积累，有望占据先机充分受益。当前人形机器人仍处于从0到1的阶段，2025年或为量产元年，建议重点关注减速器环节、丝杠环节、电机环节、灵巧手环节。
