财联社1月24日讯（记者 陈俊兰）近年来，随着资本市场对外开放程度的不断加深，中资券商纷纷加快国际化步伐。作为行业重要参与者，对于银河证券而言，其国际化布局已取得显著进展，并展现出明确的发展方向。
在公募降佣降费的背景下，卖方研究业务生态正在发生改变。银河证券将如何通过布局海外业务，探索卖方研究发展的新路径？会带来哪些新预期？将如何应对国际化带来的挑战？围绕以上问题，财联社记者专访了银河证券首席经济学家、研究院院长章俊。
银河证券首席经济学家、研究院院长章俊
对于证券行业而言，国际化作为中资券商迈向世界一流的必经之路，谋求海外市场的发展已经是券商的重要布局。章俊提到，银河证券新一轮战略将国际业务列为五大重点业务之一。参照国际投行发展经验，打造一流投行，一是要有一定规模，二是国际化布局不可少。他表示，券商海外展业需要实现国内和国际业务的“双向赋能”。在产品、投资、研究等各个业务领域，既需要国内业务条线有效赋能海外业务的拓展，也需要海外业务为国内业务带来国际化视野。
关注点一：如何做好国内国际研究业务的协同？
本着“研究先行，助力业务发展”的原则，研究院作为券商的重要部门，也在积极践行国际化发展道路。在研究方面，伴随当前国内资本市场的开放程度日益加大，外资对于国内资本市场的研究需求以及国内投资者的跨境资金配置需求均显著提升。对此，如何整合境内外研究资源，通过“1+1>2”的协同效应为投资者提供更加便利的一站式服务是券商海外展业持续推进的课题。
对于如何做好国内国际研究业务协同，章俊表示，当前，银河证券正在重塑其研究品牌和市场影响力，旨在打造一个与头部券商定位相匹配的研究团队。其中一个重点动作就是借助银河海外平台开展全球研究业务。在总部的统一规划和部署下，银河证券通过香港银河国际和东盟银河海外两大业务平台实现全球研究网络协同发力，立足客户需求，开展了大量海外研究，境内外一体化协同不断深入，有效助力国际化展业。
据章俊介绍，目前国内和海外研究正在加快协同，海内外研报互译，研究员的双向路演都在探索中。未来，银河证券将通过深入路演、走访企业等方式，推动东盟的研究员讲好中国故事，境内的研究员分享东盟资本市场动态，从而实现1+1>2的效果。另外，境内外研报打通和技术层面的统一融合也是形成品牌合力的重点举措。
此外，在去年新设的新发展研究院也是实现协同作用的关键抓手之一。章俊提到，新发展研究院作为银河证券研究院下属的全新二级部门，与研究所紧密配合，聚焦中长期视角、全球视角和结构转型视角，满足客户日趋多元化的研究需求、更好服务公司和国家战略。未来，新发展研究院将继续提升全局站位，开展全球化与前瞻性研究，与总部研究所、银河国际、银河海外等加强研究协同，充分发挥境内外一个“银河”的研究合力。
关注点二：如何应对国际化进程中的挑战？
在日渐激烈的国内市场和同质化竞争趋势下，中资券商加速国际化布局，通过搭建与香港及东南亚资本市场的业务桥梁，致力于境内外一体化跨境服务平台建设，以高质量服务满足客户国际化发展需求，准确把握国际经济形势，赢得全球投资者信任，拓展新的展业空间。
在章俊看来，券商研究国际化展业需要面临的挑战主要在三个方面：一是打通跨地域执业的高墙。由于东南亚各国在法律法规、金融监管、市场情况、语言、文化习俗、宗教信仰和价值观念上各不相同，与我国也存在一定差异，境内外员工跨地域执业和文化融合存在一定挑战。二是来自人才短缺与尚未成熟的激励模式的挑战。具有国际化水平的研究人才不足，尤其缺乏既懂业务又懂异地监管的人才，导致券商在适应东道国特有的文化习俗、法律规范和监管环境方面的经验及能力均显不足。三是券商分析师作为前台人员，考核压力大，对工作的创收情况敏感，服务回报机制的不完善也将影响研究人员海外展业的积极性。
章俊谈到，为应对这些挑战，银河证券在人才方面采取内部提拔加外部引进双重结合的模式，一方面积极挖掘现有员工国际化优势，进行海外业务方面的着重培养，前期通过组建海外服务志愿小组，之后通过调整组员结构或招聘新员工的方式进行人才补充，逐步打造一支高素质的国际化专业人才团队，为促进集团内资源整合、境内外业务联动发展提供有力支撑，确保企业文化在海外子公司得以延伸。
另一方面，通过持续招聘全球及市场研究专家的方式补充国际化人才，包括银河国际海外市场研究人才的引进，优秀头部券商研究所行业首席的倾情加盟等。此外，考核制度是指挥棒，为了响应公司国际化战略，研究院在考核制度中设立跨境服务专项，并详细记录研究院所有员工进行海外路演、交流、调研等服务情况，有效提升分析师服务海外的积极性。
记者还了解到，为应对出海过程的挑战，银河证券首席经济学家、研究院院长章俊同时担任银河海外分管研究业务的副行政总裁，能够打通境内外研究管理和机制上的协同障碍。同时通过积极开展银河品牌宣传和实践，有效帮助双方加深了解、达成双向交流共识。
关注点三：下一步有何具体规划？
章俊称，在公募基金降佣降费后，券商研究业务布局更加侧重提升综合研究能力，以及发展特色研究服务。银河证券在研究业务转型与国际化布局中的三大核心战略方向：
一是向综合研究转型，搭建综合金融服务生态联盟。新发展研究院的成立是银河证券研究业务向综合研究转型的关键抓手之一，与研究所卖方研究形成研究合力，开启“投资研究专业化 + 智库研究专家化”双轮发展的新阶段，提升全局站位，引领研究持续向专业化、数字化、国际化发展，拓宽研究服务维度。
二是重视智库建设，深入开展全球化与前瞻性研究。聚焦理论政策、国际经济、区域经济、产业经济、资本市场、国际 ESG 等六大研究方向，力争满足不同政策制定者、企业和投资者的需求，提出有针对性和可操作性的解决方案，打造具有全球视野的现代高端智库。
三是依托公司国际布局优势，境内外研究协同发力。银河证券研究院与银河国际、银河海外不断加强研究协同，推动境内外研究实现产品的双向转化及服务的双向提供。目前，已就“一带一路”、全球产业链、中资出海等重点领域形成广泛的研究成果。
关注点四：银河证券研究正在呈现新变化
在资本市场国际化与综合化发展的大背景下，近年来券商研究所积极服务国家战略，围绕科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融等领域进行研究创新和服务创新。银河证券研究院积极把握时代机遇，以创新思维和战略眼光推动研究业务转型升级，致力于在服务国家战略、赋能实体经济和提升国际影响力等方面发挥更大作用。近两年正呈现三个重要变化：
一是提升全局站位，引领研究改革创新。密切围绕建设金融强国目标，广泛开展系列专题研究，尤其是在数字经济、新质生产力、金融五篇大文章等重点领域投入研究资源。并以投资研究为基础，有机结合智库研究，拓宽研究服务维度和深度，协同搭建综合金融服务生态联盟。二是持续提升市场份额，构建以研究为核心驱动的综合金融服务生态。以增强研究能力为基，致力多维协同，发挥研究赋能作用。三是打造国际一流研究品牌，助力“一带一路”建设。加快实施境内外研究一体化战略，统筹全球研究资源，借助海外布局深化国际研究水平，积极参与国际合作，以植根中国市场的深度研究提升“银河研究”全球品牌影响力。
银河证券研究业务如何实现稳健发展？章俊表示：“银河证券研究院将保持发展势头，持续推进研究体系建设，引进领军人才，强化研究管理职能，提升研究队伍的持续发展能力。同时，坚持“投资研究专业化+智库研究专家化”双轮驱动模式，通过研究所、基金研究中心和新发展研究院的联动，快速响应市场热点，深耕中长期问题研究。此外，依托公司国际布局优势，统筹集团资源，加快境内外研究一体化战略，发挥银河国际和银河海外在中国香港及东盟地区的研究优势，推动研究产品和服务的双向转化与提供，促进研究多层次、立体化发展，提升整体研究实力。”
