债市要闻
【国新办1月23日上午9时举行新闻发布会 介绍大力推动中长期资金入市，促进资本市场高质量发展有关情况】
国务院新闻办公室将于2025年1月23日（星期四）上午9时举行新闻发布会，请中国证券监督管理委员会主席吴清和财政部副部长廖岷、人力资源和社会保障部副部长李忠、中国人民银行党委委员邹澜、国家金融监督管理总局副局长肖远企介绍大力推动中长期资金入市，促进资本市场高质量发展有关情况，并答记者问。债市密切关注会议对行情的影响。
**【六部门：在参与新股申购、定增、举牌认定标准方面 给予银行理财、保险资管与公募基金同等政策待遇】
1月22日，中央金融办、中国证监会、财政部、人力资源社会保障部、中国人民银行、金融监管总局联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》。其中提到，优化资本市场投资生态。引导上市公司加大股份回购力度，落实一年多次分红政策。推动上市公司加大股份回购增持再贷款工具的运用。允许公募基金、商业保险资金、基本养老保险基金、企（职）业年金基金、银行理财等作为战略投资者参与上市公司定增。在参与新股申购、上市公司定增、举牌认定标准方面，给予银行理财、保险资管与公募基金同等政策待遇。进一步扩大证券基金保险公司互换便利操作规模。
【自然资源部、财政部、中国人民银行、国家金融监督管理总局印发《土地储备管理办法》】
自然资源部、财政部、中国人民银行、国家金融监督管理总局印发《土地储备管理办法》。其中提到，各地应根据国民经济和社会发展规划、国土空间规划，编制土地储备三年滚动计划，合理确定未来三年土地储备规模，对三年内可收储的土地资源，在总量、结构、布局、时序等方面做出统筹安排，结合城市更新、成片开发等工作划定储备片区，优先储备空闲、低效利用等存量建设用地。
【央行上海总部：有效落实好适度宽松的货币政策 加快推动各项存量增量政策落地见效】
在1月22日中国人民银行上海总部召开的新闻发布会上，人民银行上海总部货币信贷调研部副主任李良松表示，为落实好适度宽松的货币政策，人民银行上海总部将重点围绕以下三个方面： 一是保持信贷总量合理增长。综合运用多种货币政策工具，引导金融机构深入挖掘有效信贷需求，保持上海信贷总量合理稳定增长。同时，注重盘活存量，提高资金使用效率。 二是强化利率政策执行。加强利率自律管理，督促辖内金融机构落实好市场利率自律机制各项要求，提升自主定价能力，促进社会综合融资成本稳中有降，为促消费、扩投资创造有利的利率环境。 三是着力优化资金供给结构。继续发挥好结构性货币政策工具的撬动引领作用，实施好“沪科专贷”“沪科专贴”、碳减排支持工具支持领域扩容以及“跨贸再融”等创新试点，进一步强化政策协同，充分发挥政策合力。深入做好金融“五篇大文章”，着力支持提振消费，扩大有效投资，支持稳外贸、稳外资，持续推动上海产业转型升级，更好服务上海“五个中心”建设。
【央行再施14天期逆回购操作 规模逾万亿元创出历史】
1月22日，央行14天期逆回购投放量达到创历史新高的11575亿元，当天实现资金净投放1980亿元。这是央行连续第二天开展14天期逆回购操作。分析人士表示，央行开展史上最大规模14天期逆回购操作，主要是为了对冲大额7天期逆回购到期，同时在节前适度向市场投放流动性，避免资金面大幅波动。分析人士预计，春节前央行的投放会较为温和，资金面会维持紧平衡状态，平稳无忧跨年。
【2024年三路化债资金3.38万亿元，2025年有哪些化债新思路？】
据21财经，2024年无疑是地方化债的大年。一方面延续2023年一揽子化债政策，安排债务限额支持地方化债。另一方面四季度进一步加大了化债力度，明确未来几年陆续化解12万亿元隐性债务，其中2024年四季度仅1个月的时间，就落地了2万亿元置换债券用于化解隐性债务。从2024年实际发行落地的用于化债的地方债券来看，机构统计三路化债资金共计约3.38万亿元，包括用于偿还存量债务的“特殊”再融资债券5018亿元，用于化债的“特殊”新增专项债券8778亿元，用于置换存量隐性债务的再融资专项债券2万亿元。2024年内落地3.38万亿元化债资金，是近年来化债力度最大的一次，将地方政府从疲于应付化债的压力中解脱出来，可以更好地腾出精力和资金用于发展。展望2025年，可以预判到2.8万亿元化债资金将继续落地，不过考虑到2025年地方财政仍处于“紧平衡”状态，以及地方债务形式多样化等现状，地方债务防风险仍是各地的重点工作。
【银行近期加大同业存单发行力度，为何不愁卖？业内：年内降息降准预期下，资金“抢跑”配置意愿较强】
近期，受资金面边际趋紧影响，银行加大同业存单发行力度以填补负债端资金缺口。1月前两周及上周，同业存单分别实现净融资1192.90亿元、651.70亿元和1638.80亿元，较往年同期显著增加。值得注意的是，银行同业存单“不缺买家”。一位银行理财子公司人士告诉记者，1月以来，其所在机构在加仓1年期同业存单。这位银行理财子公司人士认为，一是当前1年期同业存单利率相对较高，具有配置价值；二是在年内降息降准预期下，资金“抢跑”配置意愿较强，都想赶在降息前更多买入同业存单以锁定较高的配置策略收益率。
【中资美元债分化，投资级与城投债反弹，部分地产美元债下跌超30%】
开年后，中资美元债市场一度回调。1月中上旬，iBoxx亚洲中资美元债指数最多下跌了0.31%。投资级与高收益级都有调整，中资美元债高收益指数调整幅度更大，最多下跌了0.71%。不过，随着上周美国核心CPI意外降温，推升美联储降息预期，中资美元债市场出现反弹。而在反弹过程中，投资级中资美元债的表现要明显好于高收益级中资美元债，城投明显好于地产行业。iBoxx亚洲中资美元投资级别债券指数自1月低点上行了0.54%，高收益指数几无变化。中资地产美元债多为高收益债，分行业来看，1月以来中资美元房地产债券指数下跌了2.71%，而城投债指数还上行了0.39%。根据第三方机构久期财经的统计，1月以来波动幅度较大的重点房企美元债包括融创旗下SUNAC 5 09/30/25、SUNAC 5.25 09/30/26、SUNAC 5.5 09/30/27等短端票据跌幅均超35%。
【大连万达商管2026年到期美元债势创2个月最大跌幅】
1月22日，大连万达商业管理2026年1月到期美元债势创11月20日以来最大跌幅，该公司11%债券每1美元跌1.2美分，至92.9美分。
【内蒙古自治区财政厅：全力打响化债攻坚战 有望率先退出债务重点省份】
据内蒙古自治区财政厅官网，内蒙古自治区财政厅债务管理处处长赵传孝表示，2024年，债务管理处在厅党组坚强领导下，狠抓化债责任、政策、资源、财政管理“四个统筹”，全力打响化债攻坚战，自治区有望率先退出债务重点省份。
【全国首批债券质押类支农支小再贷款DVP结算业务落地广东】
从中国人民银行广东省分行获悉，中国人民银行债券质押类支农支小再贷款券款对付结算业务（“DVP结算”）20日上线。当天，中国人民银行广东省分行和佛山市分行以DVP结算方式，成功向广州农商银行、南海农商银行发放支小再贷款资金，标志着全国首批债券质押类支农支小再贷款DVP结算业务落地广东。
【中银澳门、工银澳门完成发行首批港澳互联互通债券】
据中国银河CGS官微，1月21日，中国银行澳门分行和中国工商银行澳门分行（分别在澳门成功发行10亿元人民币莲花债和2.5亿美元浮息债券。中国银河证券全资子公司中国银河国际证券有限公司担任联席全球协调人参与中银澳门莲花债发行，并作为联席账簿管理人和联席牵头经办人参与工银澳门美元债发行。1月21日，澳门中央证券托管系统与香港债务工具中央结算系统联网业务启动仪式在澳门举行，澳门中央证券托管系统（CSD）与香港债务工具中央结算系统（CMU）直接联网正式启动，成为港澳金融合作和粤港澳大湾区协同发展的新里程碑。中银澳门、工银澳门此次发债成为该机制下首批港澳互联互通债券。
【MOX：澳门发行上市债券规模突破8000亿元】
据中华（澳门）金融资产交易股份有限公司（MOX）有关统计，截至2025年1月21日，MOX发行上市债券总规模已达8,028.37亿元（澳门元，下同）。其中，以人民币计价的债券发行上市规模约3,525.42亿元，绿色债券发行上市规模约1,435.39亿元，卢澳一站式债券上市规模约304.70亿元。
【期权交易员押注美国10年期国债收益率一个月内将上涨100个基点】
10年期美国国债3月看跌期权涌现大笔买盘，目标为2月21日到期前收益率约5.6%。该头寸权利金约78万美元。美国交易员称，纽约时间下午2:32，5万张执行价102.00的美债3月看跌期权被买入，该期权截至周二收盘未平仓合约在2,900张，显示此次资金流为新开仓。截至下午2:50，美国10年期国债收益率报4.60%左右，日内上涨2个基点。
【日本央行或再次加息 利率上调至0.5%左右】
日本央行拟在23日至24日召开的货币政策会议上决定进一步上调政策利率。预计将从现行的0.25%左右上调至0.5%左右，创雷曼危机不久后的2008年10月以来约17年高水平。21日的金融市场并未出现随着美国总统特朗普就任的明显波动，加息的条件已基本成熟。
公开市场：
公开市场方面，央行公告称，为对冲公开市场逆回购到期、现金投放等因素的影响，维护春节前流动性充裕，1月22日以固定利率、数量招标方式开展了11575亿元14天期逆回购操作，操作利率1.65%。Wind数据显示，当日9595亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放1980亿元，为连续八日净投放。
信用债事件
■融创中国：开放可转债转换窗口，涉7.18亿美元本金债券，另外“H融创07”将于1月23日开市起复牌；
■联合资信：将东方时尚主体和“东时转债”债项信用等级由BB+下调为BB-，评级展望为负面；
■惠誉：将宜春发展投资集团有限公司长期外币及本币评级由BBB-上调至BBB，展望稳定；
■黔南州投资：公司被列入被执行人名单，涉及被执行标的合计1.66亿元；
■华夏金隅智造工场REIT：获289倍公众认购，为城市更新项目首单；
■岭南股份：2024年度预计净亏损9亿元-13.5亿元；
■大悦城：2024年度预计亏损26亿-34亿元；
■旭辉集团：“H21旭辉2”将于1月22日进行第二次分期偿付；
■正荣地产控股：“H20正荣2”、“H21正荣1”展期利息尚未全额到位，宽限期内努力完成偿付；
■苏州银行：“苏行转债”触发有条件赎回条款，赎回价格101.35元/张；
■山东发展投资：山东华鹏、海科控股仲裁请求裁决公司支付14亿元资产收购款等；
■21兰石01：票面利率下调300基点至4.50%；
■新希望五新实业：完成发行8亿元“25五新实业MTN001”（中债增担保），票息2.84%；
■取消发行：“25中国平煤CP001”、“25皖交控SCP002”、“25广东建工MTN001”等取消发行。
市场动态：
【货币市场|货币市场利率多数上行】
周三，货币市场利率多数上行，其中银存间质押式回购加权平均利率1天期上行0.1BP报1.7999%，7天期下行16.03BP报1.8721%，14天期下行0.82BP报2.6499%，1月期上行3.31BP报2.1457%。
Shibor短端品种多数上行。隔夜品种上行0.1BP报1.78%；7天期下行9.3BP报1.813%；14天期上行0.1BP报2.632%；1个月期持平报1.702%。
银行间市场回购定盘利率多数下行，FR001报2.0000%，较上日下行10.00个基点；FR007报2.1500%，较上日下行25.00个基点；FR014报2.7000%，持平上日。
银银间市场回购定盘利率多数下行，FDR001报1.7800%，较上日下行2.00个基点；FDR007报1.8500%，较上日下行22.00个基点；FDR014报2.6500%，较上日涨3.00个基点。
【利率债|央行投放万亿流动性维护节前资金面，10年国债收益率纠结震荡】
周三，国债期货收盘多数下跌，30年期主力合约涨0.15%，10年期主力合约跌0.02%，5年期主力合约跌0.05%，2年期主力合约跌0.03%。
银行间主要利率债收益率涨跌不一，截至下午16:30，10年期国债活跃券240011收益率报1.6235%，30年期国债活跃券2400006收益率报1.8625%，10年期国开活跃券240215收益率报1.655%。
业内人士对财联社表示，目前来看，人民币对美元汇率确实得到了阶段性缓解，央行稳汇率诉求有所减弱，春节前资金面紧张的局面阶段性缓解，再次出现异常紧张的概率不大。经济恢复和财政发力仍需要货币政策支持，春节前后，降准的预期可能增强，债市调整最剧烈的时期已经过去，后续债券收益率易下难上。
【欧债市场|欧债收益率多数上涨，英国10年期国债收益率涨4.2个基点报4.630%】
周三，欧债收益率多数上涨，英国10年期国债收益率涨4.2个基点报4.630%，法国10年期国债收益率跌0.7个基点报3.265%，德国10年期国债收益率涨2.1个基点报2.529%，意大利10年期国债收益率涨1.2个基点报3.600%，西班牙10年期国债收益率涨0.8个基点报3.144%。 。
【美债市场|美债收益率集体上涨，2年期美债收益率涨0.85个基点报4.2932%】
周三，美债收益率集体上涨，2年期美债收益率涨0.85个基点报4.2932%，3年期美债收益率涨1.42个基点报4.3514%，5年期美债收益率涨2.14个基点报4.4349%，10年期美债收益率涨1.83个基点报4.6089%，30年期美债收益率涨1.03个基点报4.8256%。
