一、国际油价宽幅上涨 国内成品油价格迎开年两连涨
据隆众资讯预测，2025年1月16日24时（也就是本周五零点），成品油调价窗口将再度开启。按照国内成品油调价机制，1月17日当天国内汽柴油上调幅度约为280元/吨，迎来开年两连涨。若本次价格上涨，以70升的油箱来计算，私家车主加满一箱油将多花15元左右。
本轮调价周期内国际原油价格持续上涨。截止1月14日周期内参考原油均价为76.88美元/桶，较上一周期上涨5.96%，截至第9个工作日，本轮周期对应成品油上调幅度为280元/吨，本轮调价上调已成定局。
供应端来看，OPEC+220万桶/日的减产确定将延期至2025年3月底，因此2025年第一季度减产氛围的保护依然存在，此外俄罗斯和伊拉克等产油国的补偿性减产也依然有效。另外Trump上任后可能加强对伊朗制裁，也带来潜在的供应收缩风险。
需求端来看，全球需求尚未全面回暖，仅亚洲区域需求前景改善。不过Trump上任后可能推出加征关税政策，或导致贸易争端风险出现，拖累需求预期。此外欧美局部的严寒天气仍在，短线持续提振燃油消费。
今年以来，国内油价已经历一轮调整，分别为“一涨零跌零搁浅”。涨跌互抵后，国内汽、柴油价格每吨较去年底分别上涨70元、70元。据隆众资讯测算，本轮调价过后，2025年成品油调价将呈现“两涨零跌零搁浅”格局。
二、多重利好共同发酵 国内批发价格大幅上扬
批发方面来看，截止1月14日，国内92#汽油市场均价9159元/吨，较上个调价周期上涨12.24%，柴油市场均价7485元/吨，较上个调价周期上涨7.16%，汽柴油均明显上涨。分析来看，成本面，周期内国际油价明显上涨，带动成本端走高，消息面，近期制裁相关消息持续发酵，导致原油进口量出现收缩预期，也令市场担忧进口原油成本将出现提升，供需面，地方炼厂库存均处于相对低位，挺价底气较足，多方利好消息共同带动下，国内批发价格明显上涨。
三、采购成本大幅上扬 开年零售利润断崖式下滑
零售方面来看，目前山东地区中石化加油站的92#和95#汽油价格分别在7.46和8元/升，预计本轮零售价格上涨明显，私家车主可提前加满油箱。从零售利润水平来看，本周期内国内汽油理论零售利润为1106元/吨，较上个调价周期下跌28.83%，柴油理论零售利润为854元/吨，较上个调价周期下跌14%。上轮调价加油站零售价小幅上涨，但周期内加油站采购成本跟随批发价格大幅上扬，部分地区价格涨至批发限价，导致零售利润断崖式走跌。
四、减产及制裁消息继续发酵 下轮调价上调概率较大
展望后市，OPEC+减产氛围延续，部分产油国面临承受新的制裁风险，供应趋紧格局仍在，预计下一轮成品油调价上调的概率较大，下一轮成品油零售调价窗口将在2025年2月6日24时开启。
