在人类房地产历史的长河中，碧桂园曾是一颗璀璨的明星，但如今，它也走到了命运的十字路口。
碧桂园，这个曾经风光无限的房企巨头，终究还是扛不住了，推出了人类史上第二大境外债重组方案。那么，这第一又是谁呢？答案不言而喻，正是恒大，那个曾经比碧桂园还要辉煌的“王者”。
碧桂园的境外债总额约1200亿，虽然屈居第二，但这庞大的数字已经足以让人咋舌。面对这如山般的债务，碧桂园给出了五个解决方案，但遗憾的是，这五个方案，没有一个是完美的，只有不尽如人意和更加令人沮丧的选择。
方案一，是拿本金但只还10%。这意味着，你投了1000万，最后只能拿回100万，剩下的90%，碧桂园就一笔勾销了。这听起来像不像是一场残酷的赌博？你赌的是碧桂园的未来，但赌注却是你的血汗钱。
方案二，是将债权全部转为股权。从此，你不再是债权人，而是碧桂园的股东。但问题是，碧桂园预估未来15年内都还不清这笔债，你要想等到分红，恐怕得比谁的寿命更长。这哪里是投资，简直是拿自己的后半生去赌碧桂园的明天。
方案三，是部分债转股，部分新债换旧债。这听起来像是折中，但实际上还是拖延时间。你持有的大部分本金要转换成股权，剩下的部分虽然换了新债，但到期日却延长到了7.5年以后。这漫长的等待，又有谁能承受得起呢？
方案四，是如果你不想当股东，想拿回本金，那对不起，本金全额返还是不可能的。你可以多拿回一些，但还款日期要延长到9.5年以后，而且最后只能拿回65%，剩下的35%还是一笔勾销。这简直是一种变相的掠夺，让你的财富在漫长的等待中一点点消逝。
方案五，是你既不想要股权，也不想本金打折，就想要拿回全部本金。那碧桂园告诉你，到期日延长到11.5年以后，旧债券全部换成新债券。但11.5年以后，碧桂园能不能兑现，谁都不敢保证。这简直是一种无奈的妥协，一种对未来的无望寄托。
碧桂园的这些方案，坦率得让人心痛。它直接告诉你，我没钱了，确实还不上，你们多多少少都要损失一些。最让人无奈的是，这方案不行也行，行也不行，没得选择，过了这村，就没这店。这何尝不是一种坦诚？但这份坦诚背后，却是无数投资者的血泪和无奈。
同时，碧桂园也晒出了自己的家底，旗下控制超过3000个项目，可售合同总面积近9000万平米，还有上百万个车位。但即便如此，未来15年内，碧桂园能用于境外债分配的净现金流，也不过200到250亿。而境外项目直接产生的收益，更是少得可怜。
这意味着什么？意味着即便碧桂园拼尽全力，最多也只能偿还境外债的39%。这还是一个比较乐观的估计，不乐观的话，这个数字只会更低。
碧桂园扛不住了，这是事实。但解决方案呢？只能让所有投资者一起扛，把风险分摊到各个债主的头上。这何尝不是一种无奈？但这就是现实，这就是房地产去杠杆的残酷代价。
然而，即便如此，碧桂园还是比那些遮遮掩掩、拖延时间的房企要好得多。它至少坦率地告诉了债主们真相，让债主们能够做出自己的选择。这何尝不是一种担当？
所以，当我们面对碧桂园的这些方案时，或许会感到无奈和沮丧，但我们也应该看到其中的坦诚和担当。毕竟，在这个充满变数的世界里，能够坦然面对现实，已经是一种难能可贵的品质了。
只能说，走到今天化债的这一步，既然碧桂园承担不了，那就只能债主们一起来承担。当初，你盯上的是它的高利率，想不到，碧桂园盯上的是你的本金。
所以，还是那句老话：守住自己的财富，最重要的不是理财，而是不理财。
