2025.1.13
中信期货：金融情绪回暖，近期国际油价长阳 【偏多头】
2025年1月13日，SC2502合约收626.3.5元/桶，涨跌幅度+6.99%。北京时间1月11日凌晨收盘，Brent03合约79.79美元/桶，涨跌幅+3.41%。1月13日，亚盘开市后国际油价高开，盘中最高触及81.49美元/桶。
自圣诞假期结束以来，布伦特油价持续震荡上行，上周前期突破11月以来窄幅震荡区间，上周五在美国财政部宣布制裁俄罗斯船队及相关实体，上行至去年10月8日以来高点。
金融情绪持续改善是目前油价交易层面的积极影响因素。根据CFTC和ICE持仓数据，目前WTI和Brent基金净多持仓持续增加，WTI净多持仓增至去年8月底以来最高。2）2025年机构平衡表累库情况改善是主要的基本面因素。自12月初OPEC+延长减产计划后，24年12月和25年1月EIA月报对2025年累库情况持续修正，一定程度上改善了市场此前的悲观预期。3）特朗普交易是主要的干扰因素。特朗普选举成功以来，油市发生几处变化，一是主流舆论认为特朗普上台后很难在短期释放美国产量；二是国际油价近期与美国通胀预期、美国油气开发企业ETF（XOP价格）重回正相关关系。证明当前油市在扭转此前特朗普当选以来的负面影响。
在以上重要基本面及交易逻辑变化的前提下，多头借助寒潮天气影响及美国加大对俄罗斯制裁等消息，国际油价走出持续长阳走势。短期来看，国际油价或维持震荡偏强，但需谨慎关注上方压力。另外，本周需关注美国CPI数据公布和下周特朗普上台后政策公布对上述逻辑的影响。
东吴期货：预计短期油价震荡偏强【偏多头】
隔夜油价持续走高，今天早盘继续推高，主要受供应端忧虑推动。美国对俄罗斯的最新制裁针对了俄罗斯原油从生产到销售的每一个环节，令中国和印度大量寻找替代供应，从而推高油价。美国的再通胀风险以及欧美的极寒天气也助推油价上涨，上周五公布的美国失业率环比下降且本周美国仍有降温天气，预计短期油价震荡偏强。
国投期货：原油受制裁影响或加速冲顶，关注后续变化【观望】
上周五美国宣布对俄进一步制裁，涉及俄罗斯两大油气公司、超180艘油轮，以及数家贸易商与保险公司等。在此制裁下，俄油出口面临运力抽紧及支付障碍的进一步考验，贸易参与将更为谨慎，降量难以避免，具体程度仍待观察。目前伊朗、俄罗斯供应担忧被进一步放大，原油预计加速冲顶，后期主要关注油价上涨后OPEC+增产表态、以及特朗普政策及需求指标的负反馈力度。
华泰期货：制裁收紧推升地缘政治溢价，中期宽松格局不改【偏多头】
受到伊朗、俄罗斯制裁收紧的影响，地缘政治驱动油价进一步走强，但需求疲软以及即将到来的炼厂检修并没有改变，欧佩克也将从一季度末开始增产，预计制裁会带来短期实货市场吃紧，但中期基本面宽松格局未改，特朗普上台后，俄乌局势以及西方对俄制裁可能面临转向。
兴业期货：建议原油前多继续持有【偏多头】
地缘政治方面，美国政府10日宣布对俄罗斯的新一轮制裁，目标包括俄大型石油天然气生产企业、石油海运出口业务、油田服务提供商、用于出口的石油和天然气生产项目等。美国新一轮制裁力度远超美国此前对俄罗斯实施的制裁措施，引发地缘政治担忧，直接导致油价上涨。
供应方面，由于油价中心回升，预计OPEC产量回归更加确定，且油价维持高位可能进一步增加非欧佩克+增产动力。需求方面，未来两周欧洲天气预计将比往常更冷，可能导致天然气储存量以比预期更快的速度下降。寒潮继续影响欧美市场。库存方面，截至1月3日美国除却战略储备的商业原油库存减少95.9万桶至4.15亿桶，降幅0.23%美国原油商业库存继续回落，库欣库存大幅下降。
总体而言，欧美寒潮对能源市场影响仍在，且较低库存对油价存在支撑，在供应端扰动加剧的情况下，建议原油前多继续持有。
