华见早安之声
市场概述
远超预期的美国就业数据强化了美联储不会大幅降息的预期，美银预言降息结束，道指跌700点，接近回吐美国大选后涨幅，小盘股指盘整，美股大盘指数单周跌约2%、年内转跌。芯片和中概指数最深跌超3%，英伟达和特斯拉一度跌超4%，中概小鹏汽车转涨。
非农日美债重挫，美国长债收益率创一年最高，2至10年期收益率两位数跳涨。欧债跟跌，英债再跌。美元拉升，美元指数上逼110，连涨六周，英镑创14个月最低，日元涨。
油价盘中涨5%，且布油突破80美元，黄金涨1%。比特币美股早盘下挫后反弹，上测9.5万美元。
亚洲时段，A股跌幅扩大，创业板收跌近2%，微盘领跌，恒科指跌超1%，新股布鲁可涨近41%，离岸人民币跳涨百点。
要闻
中国央行阶段性暂停公开市场买债，国债收益率盘中快速走高，离岸人民币跳涨百点。市场收报
中国财政部副部长廖岷：请大家放心，2025年财政政策方向清晰明确，非常积极，2025年的2万亿元置换债券已启动了相关的发行工作，2025年赤字规模将有较大幅度增加。
证监会：持续推动新“国九条”和资本市场“1+N”政策落地见效。
美国12月非农新增就业大超预期，25.6万人创九个月新高，失业率降至4.1%。交易员完全消化的美联储下次降息的时间调整为10月份。华尔街大行下调降息预期，美银称降息周期已经结束。“新美联储通讯社”：就业报告关上1月降息大门，美联储官员认为可以等等再进一步行动。
美国密歇根消费者信心初值下降，长期通胀预期创2008年以来新高。
台积电Q4销售额同比增长39%超预期，提振AI行业前景。
报道称日本央行考虑上调2024-2025财年的核心通胀预测，日元跳涨！
美股：道指跌1.63%，标普500指数跌1.54%，纳斯达克跌1.63%。
欧股：欧洲STOXX 600指数收跌0.84%，全周累计涨0.65%。德国DAX 30指数收跌0.50%。法国CAC 40指数收跌0.79%。英国富时100指数收跌0.86%。
A股：沪指跌1.33%，深成指跌1.8%，创业板指跌1.76%。
债市：美国10年期基准国债收益率上涨8.44个基点，报4.7736%，全周累计上涨16.79个基点。两年期美债收益率涨12.15个基点，报4.3855%，全周累涨10.68个基点。
商品：WTI 2月原油期货收涨2.65美元，涨幅3.58%，报76.57美元/桶，逼近2024年7月17日收盘位76.82美元，全周累计上涨3.53%。布伦特3月原油期货收涨2.84美元，涨幅3.69%，报79.76美元/桶，逼近去年7月18日收盘位80.80美元，全周累计涨4.25%。COMEX黄金期货涨0.94%，报2716美元/盎司。
要闻详情
全球重磅
中国央行阶段性暂停公开市场买债，国债收益率快速走高，离岸人民币跳涨百点。管涛表示，央行宣布暂停国债买入，有助于缓解资产荒，平衡国债市场供求关系。他早些时候就曾提醒，当前市场对于货币宽松有抢跑之嫌，透支了货币适度宽松的利好。
- 分析指出，相较于长端，本次暂停国债买入对短端的影响更为直接，一方面是稳汇率的诉求，另一方面也是“央行聚焦于管好短端利率，进而理顺各项货币政策工具由短及长的利率传导机制”思路的体现，短端国债利率也是长端的重要锚点。
中国财政部副部长廖岷：请大家放心，2025年财政政策方向清晰明确，非常积极。廖岷表示，2025年的2万亿元置换债券已启动了相关的发行工作。更加积极的财政政策可期，主要体现在力度、效率、时机三个方面。2025年将提高财政赤字率，再考虑到我国GDP规模不断增加，赤字规模将有较大幅度增加，财政总支出进一步扩大，逆周期调节力度也会加大，为经济持续回暖向好提供有力有效支撑。
证监会：持续推动新“国九条”和资本市场“1+N”政策落地见效。证监会表示，更加注重投融资平衡，从推动完善会计处理、考核机制等方面进一步打通中长期资金入市卡点堵点，持续完善有利于“长钱长投”的政策体系，加快公募基金改革，壮大长期资本、耐心资本。
美国12月非农新增就业大超预期，25.6万人创九个月新高，失业率降至4.1%。此前7月份的失业率峰值最新被下修，工资增幅有放缓迹象，平均时薪同比增速3.9%，低于预期，家庭报告显示就业形势更为强劲。数据支持美联储1月“按兵不动”，交易员完全消化的美联储下次降息的时间调整为10月份。数据公布后，美股、美债迅速下挫。
- 华尔街大行下调降息预期，美银称降息周期已经结束。华尔街各大银行进一步下调降息预期，美国银行认为降息周期已经结束，若通胀预期上升，下一步应是加息。分析师表示，美联储1月降息的希望已经破灭，未来关注的焦点将放在控制通胀的进展上。若通胀能进一步下降，或劳动力市场形势逆转，3月会议才会有降息的可能。
- “新美联储通讯社”：就业报告关上1月降息大门，美联储官员认为可以等等再进一步行动。Timiraos称，美联储本月降息的可能性已经很小，12月的就业报告彻底断绝了这种可能性。美联储今年票委、圣路易斯联储主席穆萨莱姆称，去年9月以来形势改变，经济更强、通胀比期望的高，适合更谨慎降息，必须比9月时认为的更循序渐进降息。
美国密歇根长期通胀预期创2008年以来新高，消费者信心初值下降。5-10年期通胀预期上涨至3.3%，与2022年6月美国通胀峰值时期齐平，同创2008年以来新高，大幅高于预期的3.0%，12月前值为3.0%。现况指数和预期指数分化明显，预期指数拖累了本次消费者信心的读数，因为一半的受访者表示他们预计未来一年的失业率会上升，现况指数继续受特朗普当选的乐观情绪推动。
台积电Q4销售额同比增长39%超预期，提振AI行业前景。2024年Q4台积电营收达到8685亿新台币（约合263亿美元），同比增长39%，超过分析师预期的8547亿新台币，2024年全年营业额同比增长33.9%。公司12月及四季度销售额超出预期，为2025年AI前景带来提振。
报道称日本央行考虑上调2024-2025财年的核心通胀预测，日元跳涨！消息曝光后，日本央行1月加息预期升温，日元兑美元汇率短线拉升50基点。分析认为，通胀预期调整主要是考虑到近期大米价格飙升，以及日元自去年10月展望报告发布以来的走弱趋势。
国内宏观
以史为鉴，人民币汇率对A股有何影响？中信证券表示，人民币的短期压力会对A股和外资流入存在负面冲击，同期债券和黄金资产的表现较好。人民币的中长期压力周期中，A股大部分产业、行业均会受到不利影响，如综合金融、钢铁、有色金属和传媒等行业。历史上的汇率趋势性承压背景下，中小盘风格中长期通常占优，但当前面临阶段性回调压力，近期大盘价值风格或有超额表现。
红利背后的长线大钱。中信金融资管提到，重点关注公用事业、基建、资源能源、金融、先进制造、基础民生等对国民经济和社会发展有重要影响的战略支柱行业，拟投向历史沿革清晰，公司治理规范，经营稳健、分红较高且有较好成长空间、具备长期投资价值，净资产收益率/市净率（ROE/PB）不低于8%，股息率不低于4%的上市公司标的。
国内公司
特斯拉焕新Model Y突然上市，26.3万，雷军“发贺电”。Model Y焕新版分为后轮驱动（标准版）和全轮驱动（长续航）两个版本，预售价分别为26.35万元、30.35万元起，较现款分别上涨1.36万元和1.26万元，上线后即同步开启预售。本次特斯拉中国在多个宣发的关键位置都标注了“五座版”字样，也让市场相信“七座版”后续仍会到来。
海外宏观
特朗普“封口费”案宣判：34项罪名成立，不予惩罚。据央视记者获悉，当地时间1月10日，美国纽约州高等法院法官就当选总统特朗普“封口费”案进行判决，裁定特朗普在此案中34项罪名成立，但鉴于其处于总统权力过渡程序的重要阶段，无条件释放，不予任何惩罚。
大摩展望2025年十大投资趋势：核能复兴、金融行业AI革命、量子计算、口服减肥药。大摩指出，历史上，那些盈利势头强劲的热门主题通常具有很强的持续性，如AI、国防开支和肥胖药物等；负电价、量子计算等有望崭露头角，成为新的投资热点。
“史诗级大涨”后，美元处于什么水平？美国银行表示，目前美元名义和实际有效汇率均达到数十年高位，在G10货币中被严重高估。展望今年，美元汇率或呈现“前强后弱”的走势。短期内，受美国关税政策的推动，美元将保持强势，但随着这些政策对美国经济造成损害，同时世界其他地区做出相应反应，美元将在今年晚些时候走弱。
英国债券崩盘对全球债市意味着什么？高盛交易员Alberto Bacis表示，尽管当前市场主要关注英国，但这种关注可能会迅速转向其他国家。当前，延迟财政调整的国家占全球债务的近60%，这些国家的债务似乎难以在可预见的未来内稳定下来。
美国加强对俄制裁，直击原油供应，布油一度飙升5%重新突破80美元。周五，美国加大了对俄罗斯石油行业的制裁力度，目标包括180多艘运输油轮、两大俄罗斯石油公司以及重要保险公司，推动油价大涨，但由于非农数据大超预期压低降息押注，美油和布油涨幅有所收窄。
纽交所铜、银大涨，“关税恐惧”带来“美国金属溢价”。市场担忧特朗普贸易政策范围的不确定性，纽交所白银期货的价格较伦敦现货白银的溢价超过0.9美元/盎司，接近去年12月的峰值，铜期货的溢价也达到了623美元/吨。
全球气候升温首次冲破1.5度临界点，人类刚挺过了史上最热一年！数据显示，2024年全球平均气温比工业化前水平高出了1.6度，大气中二氧化碳浓度和水蒸气量均创下历史新高，气候变化正将地球温度推向现代人类从未经历过的高温。有科学家预计，2025年仍将是有纪录以来最热的三年之一。
海外公司
马斯克xAI推出独立Grok应用程序，追赶OpenAI。马斯克：AI训练数据去年就已耗尽，合成数据是唯一补充方法。
- 马斯克Grok AI于周四在苹果App Store上线，主要面向美国用户。自2023年成立以来，xAI快速发展，旨在与OpenAI竞争。
- 包括微软、Meta、OpenAI、Anthropic等在内的科技巨头已经开始使用合成数据来训练AI模型了。据信息技术研究和顾问公司Gartner估计，2024年用于AI训练和分析项目的数据中，有60%是合成的。
报道：普拉达正在考虑收购范思哲。除了普拉达以外，可能还存在其他潜在买家对范思哲感兴趣，如其他时尚集团、私募股权基金等。不过，分析师指出，在奢侈品行业整体低迷的情况下，估值问题可能成为交易的关键障碍。
洛杉矶山火可能打破美国火灾保险损失记录，损失超200亿美元，美国保险公司股价大跌。AccuWeather的估算显示，山火造成的经济损失可能高达570亿美元。洛杉矶山火持续蔓延，对保险行业造成巨大冲击，去年80%保费来自加州的Mercury General盘前一度暴跌超35%。摩根大通估算，此次山火保险损失或超200亿美元，远超2018年“坎普山火”的125亿美元，或成加州最昂贵火灾。
<全文完>
