1月4日至5日，2025年中国首席经济学家论坛年会在上海举办。会上，香港信和集团首席经济学家廖群表示，房地产止跌回稳是稳增长的关键性因素。经济增长能否稳住取决于房地产市场能否止跌回稳。
论坛上，廖群介绍，经济总需求分为内需（内部需求）与外需（外部需求）。内需又分为消费需求和固定资产投资需求，外需通常考虑的是货物出口。今年前三季度数据表明，作为消费主要代表的社会消费品零售总额增长3.3%，固定资产投资总额增长3.4%，货物出口增长5.3%。可见，内需的消费和固定资产投资增长缓慢，外需的出口增长却出人意料地强势。而深究下去发现，内需走软的关键原因是房地产市场大幅下跌。
廖群认为，房地产市场对于我国经济的影响之大恐怕超出大多数人的预料。房地产对于经济的影响，可分为直接与间接两个方面。直接影响就是侠义的房地产行业的影响；间接影响包括房地产上游产业和下游产业的影响，还有房地产的财富效应。房价高企时，人们感觉财富增加，便不惜重金购买高档商品，包括化妆品、名牌服装及手提包、珠宝钟表、高级汽车、贵重酒食等，并享受高档服务，如高层次旅游、高级酒店、娱乐、休闲及养生等。房价下降时，意识到财富减少，便减少或停止这些高档消费。如此的财富效应对GDP的影响，很难量化。
廖群指出，针对房地产过热的房地产调控是必要的，房地产市场下跌有必然性；房地产市场下跌及其造成的增长压力是为遏制前些年房地产过热所付出的代价。结合前三季度的需求数据，可以发现负增长或低增长的大部分都是与房地产及与其密切相关的指标，而与房地产无关或低关联的指标大都强劲增长。在消费方面，社会消费品零售总额中，商品零售额仅增长3.0%，而餐饮收入增速达6.2%，可见商品消费增长滞后，作为服务消费一部分的餐饮消费增长强劲。
其实，从各地旅游火爆的局面和交通数据的强势来看，整体服务消费增长大幅强于商品消费。商品消费中，与房地产财富效应高度相关的化妆品类、金银珠宝类和汽车类分别下降1.0%、3.1%和2.1%，而与房地产无关或低关联的粮油食品类、烟酒类、体育娱乐用品类和通信器材类却分别强劲增长9.9%、6.8%、9.7%和11.9%。
廖群还通过供给端数据来佐证，前三季度，与房地产无关或低关联的制造业增加值增长和电力、热力、燃气、及水生产与供应增加值分别增长6.0%和6.3%；制造业中，装备制造业增加值增长7.5%，高新技术制造业增加增长9.1%，新能源汽车、集成电路和3D打印设备产品产量更分别增长33.8%、26.0%和25.4%，都不可谓不强劲。从此也可以看出，我国的新兴产业在经济放缓的大环境下仍在快速发展，同时也支撑经济增长于中高速水平。
他认为，房地产市场止跌回稳将牵一发而动全身，促使消费和固定资产投资增长双双反弹；否则，消费和固定资产投资难以有效回升或回升难以持续。要使经济增长尽快稳定下来，关键在于尽早地促使房地产市场止跌回稳。最新一揽子增量政策中已将房地产市场止跌回稳作为一个政策目标，无疑是一个正确的选择。房地产升幅过高时有必要调控，跌幅过大时同样应该止跌回稳。
文/北京青年报记者 宋霞
编辑/田野
