来源：华泰睿思
核心观点
2025年1月20日，特朗普将入驻白宫、正式开启特朗普2.0时代。蓄势多年回归白宫的特朗普，可能上任后很快推出一系列对宏观和市场走势有深远影响的新政。就此，华泰宏观推出“特朗普百日新政展望”系列，包含移民、关税、去监管、削减政府开支等专题。我们预计，收紧边境管控+遣返非法移民相关政策将成为新一届国会和总统最先兑现的竞选承诺之一。这一政策不仅牵涉到财政和司法资源的重新分配，两党和公众的政见博弈，也会对美国的增长通胀走势、尤其是新移民供给较为集中的行业带来较明显的冲击。
一、收紧移民相关政策将是“百日新政”的重头戏之一
控制非法移民流入的大部分举措通过总统行政令就可以较快落地：预计特朗普收紧边境的措施阻力较小，驱逐存量非法移民也将取得一定进展、但或难以达到其提出的100万/年的规模。此外特朗普也可能与国会合作推动相关立法——但后者流程更长。拜登政府任期内，我们估计美国非法移民的存量规模从1100万左右上升至1500-2000万。特朗普执政后，在控制移民流入方面，特朗普可能宣布边境紧急状态，加快修建边境墙；恢复对一些国家的旅行禁令；加快积压移民案件审理。驱逐存量非法移民方面，特朗普可能加大对有犯罪记录的非法移民的驱逐；尝试削弱出生公民权（但可能遭遇法院挑战），打击“生育旅游”；推翻拜登暂缓驱逐移民的措施。此外，特朗普还会寻求与国会合作通过立法解决相关拨款。虽然存在一些“低垂果实”、如优先驱逐约20万左右有严重犯罪记录的移民，但大规模驱逐非法移民存在较大的财政和政治成本。其实，近期特朗普对收紧移民相关表态有所软化。
二、预计特朗普驱逐非法移民的行动将导致2025年美国人口增速明显放缓
特朗普移民相关措施或将导致美国人口增量从2023-24年平均367万/年近乎腰斩至2025年的170-180万、2026年或将进一步下降。参考2024年2月CBO预测，2023-24年美国年均净移民规模平均为304万（人口增量367万），显著高于2020-22年均值153万（人口增量172万）。按2023年来劳动参与率的均值推算，2023-24年累计新增移民占美国劳动力1%，每年提振劳动力增速0.5个百分点。在特朗普移民相关政策实施力度较为温和情形下，预计2025年美国净移民110万人、净人口增量将从2023-24年的367万左右放缓至178万，人口增速则从1.1%降至0.5%、劳动力增速从0.9%降至0.2%；极端情形下，2025年美国净移民45万人，2025年美国净人口增量放缓至113万，人口增速降至0.3%、劳动力增速降至0%。
三、收紧移民边际压低美国增长和就业并推高通胀、尤其对个别行业
净人口增长放缓将压低美国新增非农就业。正如我们在《美国：人口流入的宏观影响不容小觑》（2024/4/21）中分析的，2023-24年移民大规模流入推高了美国劳动供给和新增非农就业。温和情形和极端情形下，2025年美国净移民相对2024年下降170万和240万，对就业供给的影响约为6-8万/月，美国新增非农就业的平衡水平或重新回到10万/月附近。然而，劳动供给下降边际压低失业率，失业率上行幅度或与新增非农下降速度有所分化。
此外，净人口增速放缓也可能拖累美国增长，并温和推高通胀，特别是农业、建筑业和餐饮住宿等行业工资或面临上行压力。参考PIIE（2024）的测算，驱逐100万的非法移民一年内压低经济增长0.1pp，并推高通胀0.3pp，此后的影响将上升。不同行业受到的影响存在差异，非法移民在农业和建筑业就业中占比达到13-14%，驱逐非法移民所带来的劳动力短缺对农业和建筑业工资的影响更大；同时，移民群体中低收入占比要比本土居民更高，故低工资的行业所面临的供给冲击可能也更大。
风险提示：收紧移民相关财政资源配合不及预期，特朗普政策立场软化。
目录
一、收紧移民相关政策将是“百日新政”的重头戏之一
二、预计特朗普驱逐非法移民的行动将导致2025年美国人口增速明显放缓
三、收紧移民边际压低美国增长和就业并推高通胀、尤其对个别行业
正文
一、收紧移民相关政策将是“百日新政”的重头戏之一
拜登政府任期内，移民特别是非法移民大量涌入美国，成为美国选民关心的重点问题。拜登政府任期内，美国非法移民数量或从1100万左右上升至1500-2000万。西南边境遭遇人数可以作为美国移民流入情况的一个代理变量（参见《人口流入的宏观影响不容小觑》，2024/4/21）。从西南边境遭遇人数看，拜登任期内西南遭遇人数从特朗普时期的月均5万人攀升至月均19万人。移民问题也是美国大选的焦点问题，特朗普能够赢得大选与其在移民问题上的强硬立场不无关系。盖洛普2024年6月的调查显示，55%的美国人支持减少移民；大选前纽约时报民调也显示，15%的选民认为移民问题是决定其投票的最重要问题，仅次于经济问题（24%）和堕胎（18%）；此外，民调显示特朗普在这一议题上更受选民支持[1]，49%的选民认为特朗普会更好地处理移民问题，高于哈里斯的35%。
拜登政府任期内非法移民数量或从1100万大幅上升至1500-2000万。MPI估计[2]，2007年至2021年，非法移民人数基本保持稳定，2021年约为1120万（图表1）。但是疫情后大量移民进入美国，非法移民数量或大幅增加。根据CBO在2024年2月的估计，非法移民的数量或达到300万/年，考虑到2022-2024年非法移民的大幅流入，预计美国当前非法移民的规模或得到1500-2000万。特朗普在竞选中多次提到美国当前的非法移民接近2000万。
控制非法移民在美国目前有较高的民意基础。美国历史上多次驱逐行动得以实现，离不开主流社会对某个群体的敌意，特别是认为其存在占据了本应属于合法居民的工作机会。当前移民在美国人口中的占比已经达到1840年以来的最高水平（图表2），解决非法移民问题在美国有较强的民意基础。根据大选后益普索民调显示[3]，四分之一的美国人希望特朗普在上任 100 天内解决移民问题，五分之四的美国人相信特朗普将下令大规模驱逐出境。
预计特朗普上任后第一天将兑现其在非法移民问题上的承诺，在控制移民流入上，预计特朗普可能宣布边境紧急状态，继续修建边境墙；恢复对一些国家的旅行禁令；加快积压移民案件的审理。具体来看，
特朗普就任后第一天或宣布边境紧急状态，调拨国防资金继续修筑边境墙。特朗普1.0时期，由于国会对修建边境墙的拨款不足，特朗普通过宣布边境紧急状态，调拨国防资金[4]修建边境墙[5]。目前美墨边境墙长度为741英里[6]，约占美墨边境（1950 英里）的三分之一，仍有三分之二的边境没有被覆盖。特朗普目前已确认，其就任总统的第一天就会宣布国家进入移民紧急状态[7]，以便将国防资金用于修建边境墙和驱逐非法移民。考虑到美墨边境地区2/3的土地为私人所有，政府需要从土地所有者购买土地，实际修建边境墙仍需要较长时间。
特朗普也可能重启对部分国家的旅行禁令。特朗普1.0时期曾颁布“穆斯林禁令”（后简称禁令），禁止来自七个穆斯林为主国家的人前往美国[8]。拜登政府在上任的第一天就废除了该禁令，预计特朗普就任后可能重启旅行禁令。“穆斯林禁令”曾被一些地区法院暂时阻止，但最高法院以5:4的比例判决特朗普获胜。保守派大法官认为国家安全是禁令行动的独立正当理由[9]，该判例也为后续特朗普再度启用禁令提供依据，因此特朗普再度启用禁令阻力较小。
特朗普或雇佣更多移民法官来加快积压移民案件的审理。拜登政府时期大量移民流入导致移民法庭案件数量大幅攀升。根据Trac Immigration统计，截至2024年10月，积压案件规模已由特朗普结束时的147万件上升至372万件（图表5），移民法庭审理案件的平均等待时间约为5年[10]。等待判决的非法移民可以在美国逗留，并可以获得工作许可。特朗普或雇佣更多移民法官来加快积压移民案件的审理。但由于积压案件数量规模较大，清理存量积压案件仍需要时间。美国移民法庭年均结案量从特朗普时期的20万左右上升至2024年的91万（图表6），即使按照这个速度，存量案件的消化也需要3-4年。
控制非法移民流入的大部分举措通过总统行政令就可以较快落地：预计特朗普收紧边境的措施阻力较小，驱逐存量非法移民也将取得一定进展、但或难以达到其提出的100万/年的规模。此外特朗普也可能与国会合作推动相关立法——但后者流程更长。拜登政府任期内，我们估计美国非法移民的存量规模从1100万左右上升至1500-2000万。特朗普执政后，在控制移民流入方面，特朗普可能宣布边境紧急状态，加快修建边境墙；恢复对一些国家的旅行禁令；加快积压移民案件审理。驱逐存量非法移民方面，特朗普可能加大对有犯罪记录的非法移民的驱逐；尝试削弱出生公民权（但可能遭遇法院挑战），打击“生育旅游”；推翻拜登暂缓驱逐移民的措施。此外，特朗普还会寻求与国会合作通过立法解决相关拨款。虽然存在一些“低垂果实”、如优先驱逐约20万左右有严重犯罪记录的移民，但大规模驱逐非法移民存在较大的财政和政治成本。其实，近期特朗普对收紧移民相关表态有所软化。
在驱逐存量非法移民上，特朗普可能加大对有犯罪记录的非法移民的驱逐；尝试削弱出生公民权（但可能遭遇法院挑战），打击“生育旅游”；推翻拜登暂缓驱逐移民的措施。具体来看，
特朗普或首先驱逐有犯罪记录的非法移民，规模接近120万人。特朗普任命的边境“沙皇”霍曼多次提及，首先驱逐有犯罪记录的非法移民。根据美国移民协会统计[11]，截至2022年，美国境内已收到最终驱逐令但未离境的非法移民规模为119万人，其中有严重犯罪记录的比例约为15%左右；根据DHS统计，特朗普首次执政时期被驱逐（removal）的非法移民中，46.1%具有犯罪记录[12]，高于拜登政府时期（34%）（图表7）。
特朗普或通过行政手段实质性削弱美国出生公民权，但可能面临法律挑战。美国出生公民权受到宪法保护[13]。目前美国约有130万成年公民的父母是非法移民，特朗普以及一些共和党人认为出生公民权被滥用，例如“锚婴儿”[14]和生育率旅游[15]，根据Pew统计，截至2022年，约有 440 万名18 岁以下的美国未成年人与非法移民父母生活在一起，这些未成年人受到出生公民权的保护，具有美国公民身份，成年后可以为父母申请合法身份。特朗普表示，将在上任的第一天就采取行动结束出生公民权[16]。理论上特朗普有三种手段来削弱出生公民权：对十四修正案进行直接修改；新增解释性立法；要求联邦政府实质性无视第十四修正案[17]。前两种方式阻碍较大[18]，特朗普可能采取第三种方式，但也会引发司法纠纷，被上诉至最高法院。目前最高法院由保守派主导，最终判决结果仍有待观察。
特朗普或终结拜登时期移民假释政策，潜在受冲击规模近300万人。拜登政府利用行政权力允许非法移民以临时身份在美国生活，至少一年不被驱逐出境。例如近两年边境假释每年导致68万非法移民，此前年均人数不到100（图表8）。截至2023年，处于上述“暮色状态”的移民规模接近300万（图表9）。特朗普上台后可能终结上述移民假释政策，加快上述移民的驱逐。例如，拜登于2024年6月宣布“让家庭团聚计划”，允许大约50万美国公民的配偶和继子女申请永久居留权，而无需被迫离开美国，特朗普上任后可能废除该政策。
此外，特朗普还会寻求与国会合作通过立法解决相关拨款。如果要解决美国非法移民问题，除了通过总统行政令收紧对流量和存量非法移民的管控外，特朗普还需要为修建边境墙以及驱逐非法移民找到更多的财政支持。目前共和党内部在解决非法移民问题上有共识，目前参议院共和党计划在2025年初采取两步走的策略推进共和党议程，第一步是移民、国家安全以及国防，第二步是减税。预计移民相关的立法可能在2025年初落地，从而为修建边境墙以及加强边境管控提供资金。
我们预计特朗普控制非法移民流量能够较快落地，驱逐存量非法移民也能取得一定进展。上述提到的大部分措施特朗普都可以通过总统行政令的形式推行，即使部分措施可能面临法律挑战，但预计影响或有限（图表10）。存量非法移民驱逐方面，存在一些“低垂果实”可以短期取得成果。根据特朗普的表态，美国政府或优先驱逐有严重犯罪记录的非法移民，根据我们的估计，这部分规模大概为20万；除此以外，还有约100万人已经被移民法院判决需要被驱逐，但是因为存在资金问题或者无法找到国家接收，仍然滞留在美国。预计特朗普或通过提供更多资金或者通过关税威胁其他国家配合来实现这些存量人口的驱逐。例如，近期墨西哥政府在接收非墨西哥国籍的非法移民问题上立场有所软化[19]，或有助于特朗普实现其驱逐非法移民的目标。
但是特朗普和副总统万斯所提出的每年驱逐100万存量非法移民或存在较大难度。一方面，大规模存量非法移民驱逐面临较大的财政成本。根据美国移民协会（CBS）的估计，当前驱逐存量非法移民的成本为2万美元/人（图表11）。若一次性大规模驱逐1100万非法移民需要的财政成本为3150亿美元，平均成本为2.9万/人（图表12），但更现实的可能性是每年驱逐100万人，驱逐成本将上升至8.8万美元/人，对应的财政成本为880亿美元/年（相当于2023年GDP的0.3%）。另一方面，大规模驱逐存量非法移民还可能面临较大的政治成本。由于部分非法移民的配偶或者子女拥有美国身份，将这些非法移民驱逐会出现夫妻分离或者母子分离。华盛顿拉丁美洲办公室移民和边境问题专家亚当·伊萨克森(Adam Isacson) 表示，从公关的角度来看，大规模驱逐出境的“噩梦般的画面”可能给特朗普政府带来政治损失[20]。
二、预计特朗普驱逐非法移民的行动将导致2025年美国人口增速明显放缓
特朗普移民相关措施可能逆转2023-2024年人口的快速增加，2025年美国净人口增速或出现明显放缓。2024年2月CBO预测显示，2023-2024年美国年度净移民规模将达到304万（人口增量367万），显著高于2020-22年均值153万（人口增量172万），2025年降至260万。根据我们此前的研究，净人口增量大部分来自非法移民（图表14）。2024年以来，拜登政府已经开始收紧边境管控（参见《移民放缓或导致美国非农就业回落》，2024/6/20），从边境遭遇数量来看，移民通过“庇护程序”进入美国的速度已经明显放缓（图表15），1-10月相对2023年同期下降22%。因此预计2024年美国净移民规模将不及CBO预期，我们预计净移民规模可能为282万，人口增加349万，人口增速放缓至1.0%，不及2023年（人口净增加385万，增速为1.1%）。特朗普上台后控制移民流入以及驱逐非法移民可能导致2025年美国净人口增速明显回落。一方面，特朗普进一步收紧边境管控，例如修建边境墙以及加强边境警察的巡逻均有助于减少美国净移民数量；另一方面，如果特朗普实施大规模存量非法移民的驱逐行动，美国净人口增速将进一步放缓。
我们预计温和情形下，2025年美国净人口增量将从2023-2024年的367万左右放缓至178万，人口增速则从1.1%降至0.5%，劳动力增速从0.9%降至0.2%；极端情形下，2025年美国净人口增量放缓至113万，人口增速降至0.3%，劳动力增速降至0%。美国人口增速取决于人口自然增量以及净移民，假设人口自然增量与CBO预测一致，2025年为68万，特朗普移民政策通过影响美国净移民数量影响美国净人口增量。温和情形下，参考CBO（2024）对净移民的估计，我们预计美国净移民增量为110万，其中，合法永久居民、合法临时居民所带来的移民增量与CBO（2024）预测一致，合计为90万；但由于特朗普控制移民流量以及驱逐存量非法移民，其他外国公民（主要是非法移民）净增量降至CBO（2024）所假设的长期均值水平，即20万/年。考虑到人口自然增量为68万，则温和情形下2025年净人口增量为178万，低于2023-2024年的均值（367万），人口增速也从2023-2024年的1.1%放缓至0.5%，低于CBO（2024）的预测，劳动力增速从0.9%降至0.2%（图表16）。极端情形下，预计美国净移民将放缓至45万：特朗普收紧移民管控还可能导致合法永久居民、合法临时居民规模也出现明显下降，甚至不排除加大存量非法移民的驱逐，例如已经被法院判决驱逐但仍然滞留在美国的人群。假设极端情形下，合法永久居民、合法临时居民规模降至CBO（2024）估计水平的一半，即45万，而其他外国公民（主要是非法移民）则降至0，考虑到人口自然增量为68万，极端情形下，净人口增量为113万，人口增速从2023-2024年的1.1%降至0.3%，劳动力增速降至0%（图表16）。
三、收紧移民边际压低美国增长和就业并推高通胀、尤其对个别行业
研究发现，美国历史上的大规模驱逐移民拖累了美国增长和就业。Lee等（2017）研究发现，1929-1937年美国驱逐了40-50万墨西哥一代、二代移民，美国本土出生者就业微降、失业率也有所上升，对工资没有正面影响；受到移民驱逐冲击大的地区，非移民人口也下降；与移民从事行业互补的工作岗位下降也更加明显。Clemens 等（2018）的研究也发现类似结果，1964年近 50 万墨西哥农业工人被驱离，美国国内农业工人就业与工资几无变化；雇主没有增加对本土工人的雇佣，而是借助机械化及流程变革维持生产，或直接削减产量。East等（2023）发现，在2008-2015年安全社区驱逐行动中，超过45万非法移民被驱逐，导致美国本土出生就业占比下降0.5个百分点、时薪下降0.6%。Bohn等（2015）对2007-2008年亚利桑那州反移民法影响的研究也得到类似的结论：2008-2015 年该州激进反移民法致40%非法移民外流，亚利桑那州GDP下降2个百分点、总就业下降2.5%。已有文献也大多发现，如果大规模驱逐非法移民将对美国增长带来长期负面冲击，还可能推高通胀，但对于具体的影响幅度存在一些分歧（图表17）。
我们认为，美国净人口增长放缓将压低新增非农就业，具体幅度受到移民构成以及劳动参与率影响。根据国土安全部的数据 ,2023财年美国南部边境移民中单身成人、家庭和无人陪伴未成年人占比分别为61%、33%和6%，而2022财年则分别为70%、24%、6%。根据上述数据我们推算得到移民中16岁以上成人的占比约为85%左右。此外，纽约时报和CBO指出 ，大部分进入美国的移民可以在6个月获得工作许可，而部分移民可能在6个月内会非法工作。根据BLS的American Community Survey，移民到达美国当年的劳动参与率约为50%，3-4年后将提高至70%左右。因此，我们预计非法移民群体到达美国后第一年的劳动参与率为50%，此后逐步上升至70%。温和情形下，2025年美国净移民相对2024年下降170万，对就业供给的影响约为6万/月（全年合计73万）；极端情形下，2025年美国净净移民相对2024年下降240万，对就业供给的影响约为8万/月（全年合计100万）。根据我们在《美国：人口流入的宏观影响不容小觑》（2024/4/21）的测算，人口流入导致美国新增非农就业的盈亏平衡水平（BE）从10万/月左右上升至2023-2024年的15-18万。上述测算显示，由于人口增速放缓，美国新增非农就业的盈亏平衡水平或重新回到10万/月附近，这意味着2025年新增非农就业即使放缓至12万/月（彭博一致预期），也不意味着就业市场比较“冷”。然而，劳动供给下降边际压低失业率，失业率上行幅度或与新增非农下降速度有所分化。净人口增速放缓降低了就业市场所面临的供给压力，也边际上有助于压低失业率。
此外，净人口增速放缓也可能拖累美国增长，并温和推高通胀，特别是农业、建筑业和餐饮住宿等行业工资或面临上行压力。参考PIIE（2024）的测算，驱逐100万的非法移民一年内压低经济增长0.1pp，并推高通胀0.3pp，此后的影响将上升。此外，不同行业受到的影响存在差异，具体来看：
特朗普移民政策预计将拖累美国潜在增速。2023-2024年移民流入美国推高美国劳动供给，从而提高美国潜在增速。CBO在2024年2月的预测显示，移民流入增加预计将导致2024-2033年GDP增速将比潜在增速高0.2个百分点（图表18）。因此，如果移民流量放缓至疫情前的常态水平，预计GDP增速将重新回到潜在增速（1.8-2%）附近。由于存量非法移民在美国就业市场中占比达到5-6%，如果特朗普驱逐存量非法移民的措施完全落地，美国未来的潜在增速或比此前预期（1.8-2%）更慢。例如，PIIE（2024）预测显示，如果驱逐100万存量非法移民，2025-2029年美国就业水平最大可能下降1.1%，相当于134万，平均每年26万（图表19）；GDP水平最大下滑0.9个百分点，每年平均约0.2个百分点。
净人口增速放缓还可能导致美国就业市场再次出现“劳动力短缺”，从而温和推高通胀。2022-24年受益于移民的大规模流入，美国人口增速超过此前趋势水平。移民流入同时影响美国的需求和供给，但从过去两年的经验来看，移民流入对供给的影响更大，体现为美国增长偏强的同时，工资和通胀整体回落，在就业市场的重要表现就是疫情以来美国劳动力市场的“劳工荒”问题改善速度超预期。2022年以来，美国劳动参与率持续回升0.4pp至62.6%，且衡量美国劳动力市场紧张程度的离职率也显著回落至2018-19年水平以下。往前看，如果移民流入放缓，甚至出现大规模的非法移民驱逐，对总需求和劳动供给均可能带来冲击。参考2022-2024年的经验，我们认为移民流入放缓或者驱逐非法移民更多体现为对供给的影响，即增长回落，通胀回升。参考PIIE（2024）的测算，如果特朗普驱逐非法移民的规模达到100万，一年内压低经济增长0.1pp，并推高通胀0.3pp，此后对增长和通胀的影响会进一步加大（图表20）。
不同行业受到的影响存在差异，农业与建筑业受冲击可能更大。由于非法移民在农业和建筑业就业中占比达到13-14%（图表21），驱逐非法移民所带来的劳动力短缺对农业和建筑业工资的影响更大，面临的“劳工荒”可能更严重。同时，移民群体中低收入群体的占比要比本土居民更高，故低工资的行业所面临的供给冲击可能也更大（图表22）。
附录：“湿背行动”（Operation WetBack）
1950年代，美国西南部农业依赖墨西哥劳工，但非法移民问题引发关注。1951年报告将非法移民描述为“入侵”，认为其导致低工资和社会问题，促使艾森豪威尔政府推进大规模驱逐计划以回应社会和经济压力。1954年6月，“湿背行动”正式开始，通过加州和亚利桑那的突击检查以及媒体宣传，制造边境巡逻强大行动力的印象。在德州，63,000人因恐慌自愿返回墨西哥，另有42,000人被拘留。移民局报告整个行动共抓捕了近110万人。尽管该行动常被认为驱逐了超过100万墨西哥人，但实际行动期间，仅抓捕了不到30万人。1954财年，美国边境巡逻队报告抓捕了1,035,282人，但大多数是在行动正式开始之前。行动期间，从1954年6月10日至同年财年结束，仅抓捕了33,307人；1955财年这一数字降至254,096,1956年进一步降至58,792。
驱逐行动主要以军事化方式展开。1954年6月10日，边境巡逻队在南加州和西亚利桑那设置检查站，随后通过农场、餐馆和墨西哥社区突袭，迅速抓捕无证移民。在短短几个月内，巡逻队在加州、德州、密西西比三角洲等地进行了快速突击，被捕移民被装上卡车、火车、飞机甚至船只送回墨西哥内陆，远离边境地区。一些船只的条件恶劣，被国会调查形容为“18世纪的奴隶船”或“地狱囚船”。
行动的真正目标是迫使农场主遵守布拉塞罗计划，通过减少非法劳工迫使雇主雇用合法移民工人。德州参与布拉塞罗计划的工人数从1953年的168人激增至1954年的41,766人。然而，随着该计划的推广和边境执法的放松，1954年后驱逐和抓捕数量大幅下降。边境巡逻队从大型突击小组转为两人小组巡逻，效率显著降低。Hernandez（2017）认为[21]，行动在短期内减少了非法移民，并通过布拉塞罗计划向农场主提供合法劳工，缓解劳动力缺口。然而，随着1964年布拉塞罗计划的终止，非法移民问题迅速反弹，显示行动未能长期解决移民问题。但行动对墨西哥社区造成破坏，许多合法移民甚至美国公民也在驱逐名单中，导致家庭分离和经济困境。
[1]https://today.yougov.com/politics/articles/50846-donald-trump-leads-on-immigration-and-inflation-kamala-harris-on-abortion-and-health-care
[2]https://www.migrationpolicy.org/article/frequently-requested-statistics-immigrants-and-immigration-united-states-2024#unauthorized
[3]https://www.reuters.com/world/americas/americans-see-immigration-top-issue-trump-tackle-reutersipsos-poll-finds-2024-11-07/
[4]根据CRS统计，特朗普首届任期内修建边境墙整体资金需求为152.4亿美元，实际到位58.4亿美元，资金到位率 38.3%。特朗普修筑边境墙预算资金中：国防部禁毒+建设资金（99亿美元）、CBP预算（50亿美元），7成从国防资金中调拨。
[5]特朗普首届任期中边境墙修筑侧重于对原有设施的翻新，只修建了15英里完全新的边境墙，翻新了350英里。
[6]根据美国政府问责署（GAO）在2023年统计，https://www.gao.gov/products/gao-23-105443
[7]https://www.wsj.com/politics/national-security/tom-homan-trump-border-czar-deportation-plan-78fd3c2d?mod=politics_feat2_national-security_pos1
[8]禁令颁布后曾被一些地区法院暂时阻止，最高法院以5:4的比例在判决特朗普获胜。
[9]大法官罗伯茨在发表支持方意见时表示，《移民和国籍法》的措辞明确赋予美国总统广泛的权力，可以在发现外国人入境“会损害美国利益”时限制其入境，并且旅行禁令没有违反《宗教自由条款》。此外，民主党曾在2021年于众议院通过无禁令法（No Ban Act），即反对任何类似禁令的法案，但由于共和党控制参议院，该法案并没有在参议院中通过。
[10]https://www.newsweek.com/immigration-court-backlog-deportations-us-border-1938066
[11]https://www.americanimmigrationcouncil.org/research/removal-system-united-states-overview
[12]根据当前可得数据，自2018年10月-2021年1月
[13]1868年第十四修正案规定：“所有在美国出生或归化美国并受美国管辖的人，都是美国公民和其所居住州的公民”，最高法院在黄金德案中进一步明确“无论其父母的移民身份如何，出生后均是美国公民”。
[14] “锚婴儿”是指，美国公民一旦年满 21 岁，就可以为非美国公民的家庭成员担保获得合法身份。
[15]生育旅游是指，孕妇持有效签证从其他国家进入美国，生下孩子后，孩子将自动获得美国国籍。根据移民研究中心（Center for Immigration Studies）测算，每年约有3.3万名外国出生的妇女在美分娩后离开美国。
[16]https://thehill.com/policy/international/5030514-trump-end-birthright-citizenship/
[17]如要求联邦政府不给类似的新生儿下发护照或社保号码。
[18]原因在于，直接修宪必须由三分之二国会两院议员或州来提议，并经四分之三的州批准。当前共和党在两院仅占据微弱多数，难以推动新的宪法修正案。此外，用立法手段做解释性变更或造成混乱，如果新增立法来规定非公民子女“不受美国司法管辖”，从而使非法移民子女不再受到第十四修正案保护，但同时也会使美国对非法移民子女的管控丧失法律根据。
[19]https://udn.com/news/story/6809/8469557
[20]https://www.bbc.com/news/articles/ce9z0lm48ngo
[21]https://newsroom.ucla.edu/stories/ucla-faculty-voice-largest-deportation-campaign-in-u-s-history-is-no-match-for-trumps-plan
风险提示
1）当前美国财政赤字高企，大规模驱逐非法移民存在较大的财政和政治成本，收紧移民相关财政资源配合不及预期；
2）特朗普近期移民政策立场有所软化，移民主张较竞选时期有所回撤。
本文源自：券商研报精选
